从3月5日玉米期货市场表现来看，国内主力合约呈现明显的震荡下行走势。开盘报2309元/吨后，盘中创下2284元/吨的日内低位，最终收于2288元/吨，单日跌幅达1.17%，形成阴线实体贯穿5日均线的技术形态。反观CBOT玉米市场则维持偏强震荡，主力合约日内振幅达1.21%，最终收涨0.66%至455.25美分/蒲式耳，内外盘走势呈现明显分化。
库存数据显示当前市场供需结构出现区域性矛盾。广州港口玉米库存周环比增长5.35%至149.7万吨，同比增幅更达75.91%，反映华南地区短期供应压力。北方四港库存突破500万吨关口，周度集港量增加23.8万吨的同时下海量减少8.1万吨，表明产区售粮进度加快与下游采购节奏放缓形成叠加效应。值得注意的是，欧盟2024/25年度玉米进口量同比增加7.64%，显示国际市场需求端仍具韧性。
机构观点分歧凸显当前市场多空博弈加剧。方正中期期货强调短期供需错配压力，指出基层售粮压力释放接近尾声与下游消费疲软的矛盾，同时关注南美天气稳定削弱成本支撑的逻辑。广州期货则聚焦现货市场的区域性差异，东北产区挺价与港口累库形成对比，认为期现基差修复需求可能限制期货下行空间。值得关注的是，两家机构均提及本年度国内玉米供应缺口可能达到2000万吨量级，这为中期价格中枢上移提供了基本面支撑。
技术面显示主力合约已跌破2300元/吨关键心理关口，MACD指标出现死叉信号，短期或考验2270-2280元/吨支撑区间。而CBOT玉米在450美分/蒲式耳上方维持强势整理，中美玉米价差持续收窄至550元/吨左右，进口利润窗口接近闭合可能影响后续到港节奏。从资金流向观察，当日主力合约持仓量减少2.3万手，表明部分多头资金选择离场观望。
综合研判，当前玉米市场正处于政策预期与现货现实的角力阶段。短期需重点关注3月中旬东北地趴粮集中上市尾声的兑现情况，以及饲料企业原料库存重建节奏。中期而言，新作种植意向调查和储备轮入政策可能成为新的价格驱动因素，建议投资者关注2280元/吨支撑位有效性，同时密切跟踪美玉米出口销售数据对内外比价关系的传导影响。
