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苯乙烯及纯苯市场分析
策略摘要：观望。
纯苯方面 ，美韩价差持续低位，韩国向中国出口压力依然存在。2月下旬纯苯到港量级回升，但下游提货也呈现季节性增长。国内纯苯3-4月进入集中检修期，预计仍将持续去库。后续关键变量在于纯苯下游开工韧性、酚酮检修情况及己内酰胺的高开工状态，苯乙烯目前检修计划较少，等待纯苯加工费进一步回调至更低位才能考虑进一步扩张。
纯苯市场关键数据
| 指标 | 数据 | 变化 |
|---|---|---|
| 纯苯港口库存 | 15.50万吨 | -0.80万吨 |
| 纯苯CFR中国加工费 | 248美元/吨 | -8美元/吨 |
| 纯苯FOB韩国加工费 | 230美元/吨 | -9美元/吨 |
| 纯苯美韩价差 | 12.2美元/吨 | -9.1美元/吨 |
| 华东纯苯现货-M2价差 | -20元/吨 | -20元/吨 |
苯乙烯方面 ，港口库存持续季节性累积，库存压力加大，苯乙烯生产利润面临压缩压力。国内3月检修规模较小，预计3月将逐步进入库存见顶回落期，但需密切关注三大硬胶（EPS、PS、ABS）的提负速率，目前三大硬胶库存压力仍然较高。
苯乙烯市场关键数据
| 指标 | 数据 | 变化 |
|---|---|---|
| 苯乙烯主力基差 | 74元/吨 | +4元/吨 |
| 苯乙烯非一体化生产利润 | -445元/吨 | +1元/吨 |
| 苯乙烯华东港口库存 | 180000吨 | 20500吨 |
| 苯乙烯华东商业库存 | 124500吨 | 12000吨 |
| 苯乙烯开工率 | 76.7% | -0.3% |
下游硬胶方面 ，EPS生产利润、PS生产利润、ABS生产利润数据显示下游开工处于季节性低位。
下游硬胶市场关键数据
| 产品 | 生产利润 | 变化 | 开工率 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| EPS | 454元/吨 | +109元/吨 | 56.22% | +5.15% |
| PS | -46元/吨 | +59元/吨 | 57.20% | +3.80% |
| ABS | 361元/吨 | +115元/吨 | 72.10% | -0.15% |
核心观点 ：市场整体呈现观望态势。 风险 ：上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度。
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