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策略摘要：MEG中性。
供应方面：近端经济性导向下，国内开工率维持高位。3月下旬，随着大装置检修负荷预计将有明显回落。海外方面，一季度中东、北美装置检修集中，海外供应将陆续回归至偏低位。
需求端：年后聚酯负荷回升中，但整体恢复缓慢，需关注后续终端订单情况。
库存方面：近期货物集中到港，港口库存明显回升，至近五年季节性中位水平。短期EG价格预计震荡偏弱运行。但后续3月下、4月随着检修兑现和需求恢复，预计平衡表将转为去库，远月预期良好，下方支撑仍在，需关注聚酯工厂隐性库存变化。
核心观点：
- EG华东现货基差（基于2505合约）37元/吨（环比6.00元/吨）。
- 近期主港库存回升至近五年季节性中位水平，本周主港发货下降，同时成本端价格松动，MEG内盘重心弱势整理，市场商谈一般，基差走弱。
- 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-70美元/吨（环比-4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-211元/吨（环比2元/吨）。
- 库存方面，MEG华东主港库存数据存在差异，但均显示库存回升，短期库存预计维持平稳。
详细数据（数据来源需注明）：
| 数据来源 | MEG华东主港库存 (万吨) | 环比变化 (万吨) | 上周主港到港 (万吨) | 本周主港计划到港 (万吨) |
|---|---|---|---|---|
| CCF | 79.6 | 1.5 | 9.6 | 9.1 |
| 隆众 | 72.3 | 3.0 |
策略：MEG中性。
风险提示：原油价格波动，煤价大幅波动，中美宏观政策超预期。
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