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2025-03-04

3月4日，低硫燃料油期货主力合约开盘报 3770元/吨 ，盘中行情大幅下行，最低触及 3645元/吨 ，跌幅超3%；截至发稿，低硫燃料油主力暂报 3647元/吨 ，跌幅3.47%。

低硫燃料油期货今日价格大幅下行，对于后市行情，相关机构观点如下：

南华期货观点

2月份低硫供应收紧，但需求端疲软。中国国产供应增加，进口需求减少，日韩进口增加，船运市场低迷。库存端上周新加坡去库，舟山去库。整体来看，低硫供应有收缩迹象，需求端疲软，基差低位拖累盘面价格，短期裂解偏弱。

国投期货观点

夜盘油价大跌，燃油系跟跌。俄罗斯周度燃料油发货量回升，且高硫裂解价差高企叠加国内原5-7号燃料油进口关税加征、消费税抵扣政策的不确定性令中印两国的高硫燃料油进口需求存在减量预期，高硫表现相对弱势；亚太市场低硫船燃加注量同比偏弱，后续贸易战及俄乌、巴以和谈预期均利空船用燃料需求，预计低硫燃油裂解延续震荡偏弱。

分析总结

今日低硫燃料油期货价格大幅下跌，主要受供需两端因素影响。虽然低硫供应略有收缩，但需求端疲软，特别是船运市场低迷，导致基差低位，进一步压制了价格。高硫燃料油市场走势和国际地缘政治因素也对低硫燃料油价格构成一定的影响。短期来看，低硫燃料油期货价格面临震荡偏弱的走势。

影响因素深入分析：

• 供应： 2月份低硫供应收紧，但中国国产增加，进口需求有所减少，日韩进口增加，但总体供应并未出现明显短缺。

• 需求： 需求端疲软是主要因素，船运市场低迷，削弱了燃料油需求。国际地缘政治因素，贸易战预期等也带来潜在的不确定性。
• 库存： 新加坡和舟山库存去化，但整体库存水平并未大幅下降。
• 高硫燃料油： 高硫燃料油市场走势，高硫裂解价差高企，以及关税、消费税政策的不确定性对低硫燃料油价格构成影响。
• 国际形势： 俄乌冲突、巴以冲突等国际地缘政治事件，影响能源市场和贸易，最终传递到燃料油市场，增添不确定性。

后市预测： 短期内，受供需关系和国际形势影响，低硫燃料油价格可能继续震荡。但长期来看，市场供需情况和国际形势的变化将对价格走势产生重要影响，需要持续关注。

风险提示： 市场行情瞬息万变，本文分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况谨慎决策，注意控制风险。