投资逻辑
特朗普和泽连斯基本周可能在华盛顿签署美乌矿产协议，该协议类似于首脑协议，仅商定大致条款，具有明显的政治性。此举允许特朗普宣称美国因援助乌克兰获得回报，并有利于基辅巩固与特朗普的关系。该协议并未为乌克兰提供任何美国的安全保障，也未解决普京对任何西方安全保障（包括欧洲维和人员）的拒绝。我们认为特朗普无法保证俄乌和谈的成功，其主要目标是最大化美国利益。尽管如此，和谈的推进已导致市场逐步挤出俄乌冲突的地缘溢价，并预期俄罗斯油气重返市场。
和谈过程的复杂性不容忽视，不排除出现变数与反复。多方博弈使得达成停火协议的难度极高。
策略
油价短期震荡偏弱，短期做多柴油裂解（多ICE柴油空Brent）可行。中期空头配置风险需谨慎。
下行风险：
欧佩克大幅增产、宏观黑天鹅事件。
上行风险： 制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。
风险提示
本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
俄乌冲突是复杂的地缘政治问题，涉及多方利益，市场情绪波动极大。投资决策需谨慎，充分评估自身风险承受能力。该事件不确定性极高。
美乌矿产协议的签署，虽然有助于提升特朗普在美俄之间的影响力，但其对俄乌冲突的实际影响还需要时间来验证。协议的具体内容以及各方后续举动都将对油价产生重要影响，投资者需要密切关注国际形势和市场动态。
协议能否促使俄乌双方达成停火协议仍然存在诸多不确定性。制裁的持续性以及中东地区的局势发展都将直接影响国际能源市场。
特朗普的政治目标和俄乌双方的谈判诉求，都可能导致协议最终结果与预期存在较大偏差。市场情绪波动加大,交易风险增高。
俄罗斯的油气供应问题，是俄乌冲突的关键因素，影响全球能源市场。协议签署后，俄罗斯能源供应能否恢复正常，将直接决定国际能源市场走势。
投资者应密切关注国际能源市场、地缘政治局势以及宏观经济状况，进行深入分析和研判，制定合适的投资策略。
市场波动性增强，投资者需提高风险意识，控制仓位，避免盲目跟风。交易策略要灵活调整，根据市场变化及时做出应对。
协议的政治性强于实质性，对停火和冲突解决的促进作用有限。后续发展需要密切关注。
协议签署后的市场反应与预期可能存在一定差异。投资者需要密切关注市场信号，及时调整投资策略。
俄乌冲突持续时间的不确定性，以及潜在的冲突升级风险，对能源市场带来巨大影响。投资者需在风险评估的基础上制定合理的投资方案，并保持长期投资的耐心和谨慎。
外部因素的影响复杂多样，包括但不限于国际政治关系变化、经济形势波动等。这些因素都会影响市场走向，投资者需要密切关注这些因素。
协议涉及多方利益，最终结果存在不确定性。投资者需要具备独立判断能力，不可盲目跟风。
除了油价，其他大宗商品的价格也可能受到俄乌冲突及协议的影响，投资者需关注整体市场走势。
本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况做出独立决策，并承担投资风险。
