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本报告总结了PVC和烧碱市场近期供需情况，并提供相应的市场策略建议。
PVC市场中性
供应方面，前期检修装置的延续停车以及乙烯法企业检修相对集中，导致PVC整体供应量仍处于高位。需求端，下游终端企业开工陆续恢复，但需求复苏速度缓慢，PVC库存维持高位，持续累库。现货价格重心向下。短期内，PVC供需基本面支撑偏弱，需关注出口的持续性以及后续供给侧改革政策对电石成本的宏观影响。
| 指标 | 数据 | 备注 |
|---|---|---|
| PVC期货主力收盘价 | 5167元/吨 | -44.0 |
| 华东基差 | -217元/吨 | -6 |
| 华南基差 | -67元/吨 | 24 |
| 华东电石法报价 | 4950元/吨 | -50 |
| 华南电石法报价 | 5100元/吨 | -20 |
| PVC厂内库存 | 47.0万吨 | -0.5 |
烧碱市场中性
供应端，华南、华东上游前期检修装置陆续恢复，烧碱供应预期环比回升。但后期计划检修较为集中，供应或有所回落。需求端，山东区域主力下游送货量高位运行，但呈现下降趋势。近期山东主力下游采购价格连续下调，导致山东区域烧碱价格跟随走低，现价弱势压制期货价格。而非铝下游需求恢复有限，对高价存在抵触，难以有效支撑价格。当前库存压力偏高，主力区域出货压力大。短期内，烧碱价格预计偏弱整理。
| 指标 | 数据 | 备注 |
|---|---|---|
| 烧碱期货主力收盘价 | 2761元/吨 | -88 |
| 山东32%液碱基差 | 83元/吨 | 26 |
| 山东32%液碱报价 | 910元/吨 | -20 |
| 山东50%液碱报价 | 1580元/吨 | -20 |
| 液碱工厂库存 | 46.9万吨 | -0.4 |
核心观点
PVC：短期供需基本面支撑偏弱，价格偏弱震荡为主，需关注后续政策动态。烧碱：短期价格预计偏弱整理，需关注上游装置春检情况以及下游氧化铝采购节奏。
风险提示
PVC下游采购需求大幅回升；宏观氛围支撑。烧碱下游氧化铝投产进度放缓；上游检修计划不如预期。
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