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2月26日，国内期市主力原油板块全线飘绿，燃料油期货主力合约价格显著下跌。外盘美燃油价格也呈现下行趋势。本文将分析燃料油期货的盘面走势及相关机构观点，并预测后市走势。

市场概述

2月26日，燃料油期货主力合约开盘报3298.00元/吨，盘中最高触及3310.00元/吨，最低下探3227.00元/吨，并最终暂报3233.00元/吨，跌幅超过2%。外盘美燃油开盘报2.3342美元/短吨，盘中最高价报2.3396美元/短吨，最低价报2.3307美元/短吨，暂报2.3314美元/短吨。整体来看，燃料油期货盘面呈现下跌走势，国内外市场均受不同因素影响。

影响因素分析

燃料油期货价格下跌的潜在原因复杂，包括以下几个方面：

• 供应紧张缓解： 美国收紧对俄罗斯和伊朗制裁，2月份供应端依然紧张。中东高硫浮仓库存高位盘整，美国进口回落，以及中国进口税费上调等因素使得供应紧张程度有所缓解。
• 需求减弱： 船舶运输需求下降，CCFI指数和BDI指数均处于历史低位，反映出航运需求疲弱。同时，山东燃料油开工率和独立炼厂常减压产能利用率下降，也反映了需求不足。
• 库存增加： 内贸船用180/120cst燃料油库存及石油焦港口库存量均有增加，供应过剩的压力加大，对价格形成压制。

机构观点汇总

上海东亚期货点评认为，美国制裁对短期供应和外盘价格支撑，而中国进口增加的影响，导致内盘溢价回落。

民生期货分析指出，供需双弱是导致价格下跌的主要因素。

机构	观点概要
上海东亚期货	美国制裁短期对供应紧张仍有支撑，但中国高硫进口后市缩量，外盘坚挺，内盘溢价回落。
民生期货	供给方面，炼厂开工率下降；需求方面，CCFI和BDI指数处于低位；库存方面，燃料油库存增加，对价格形成压制。

后市预测

综合以上因素，燃料油期货后市走势存在多种可能性。短期内，供需双弱的局面可能持续，价格波动或将加大。但长期来看，全球经济复苏及航运需求的潜在回升，可能对燃料油价格构成支撑。具体走势仍需关注国际油价、航运市场、以及国内炼厂的生产情况等因素。

中国燃料油进口政策调整和国际地缘政治局势变化，也会对燃料油价格产生影响。

风险提示

燃料油期货市场存在较大的价格波动风险。投资者在进行投资决策时，应充分了解市场风险，并根据自身风险承受能力进行操作。

结论

2月26日燃料油期货市场呈现下跌趋势。供应紧张有所缓解，需求疲软，库存增加是主要因素。后市走势仍需密切关注供需关系的变化和国际地缘政治局势。投资者应谨慎操作，密切关注市场动态。