高手返佣网预约顶级期货公司开户，交易手续费直降70%，可调低到交易所保证金！

现货

截至2月20日，SMM1电解镍均价为125075元/吨，环比上涨100元/吨。进口镍均价报124025元/吨，环比上涨50元/吨；进口现货升贴水-50元/吨，环比下跌50元/吨。

供应

当前处于产能扩张周期，精炼镍产量整体偏高位，季节性影响小幅减产。2025年1月，精炼镍产量为30030吨，同比增长18.7%，环比减少4.72%；2月产量预计为29900吨，小幅减量。

需求

合电镀下游整体需求稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买。1月检修潮过后，2月不锈钢粗钢排产环比预计增加，钢厂压价心态也将有一定放缓。硫酸镍方面，镍盐厂因利润持续倒挂，挺价情绪较高，预计产量仍将下降，三元订单仍以长单为主。

库存

海内外库存持续累积，保税区库存也有小幅增加。截至2月20日，LME镍库存为192180吨，环比增加11280吨；SMM国内六地社会库存为49459吨，环比增加4768吨；保税区库存为5600吨，环比增加200吨。

逻辑

昨日沪镍盘面震荡上行，现货价格同步上涨。宏观方面，美联储1月会议纪要显示，美联储官员一致决定维持利率不变，需观察通胀进一步下降的进展后再考虑降息，官员们担心特朗普的关税等贸易政策以及强劲的消费者需求可能导致通胀上升。产业