引言
动力煤是全球能源供应的重要组成部分，其库存水平直接影响着市场对供应中断的应对能力。近年来，随着能源需求不断增长，动力煤库存持续下降，目前已处于历史低位。这引起了市场的高度关注，人们担心供应中断可能会导致价格飙升和电力短缺。库存水平低
根据国际能源署（IEA）的数据，全球动力煤库存目前处于2015年以来的最低水平。截至2023年1月，全球动力煤库存为1.2亿吨，仅为全球年需求量的6.3%。相比之下，2018年的库存水平为1.9亿吨，占全球年需求量的10.1%。煤炭价格走势如何
上周国际动力煤市场需求减弱，淡季特征明显，价格整体下跌且跌幅进一步扩大，短期内国际动力煤需求仍显疲软，价格仍将在低位徘徊。 国内方面，上周国内动力煤市场整体表现向好，产地和港口煤价均有所上涨，但随着大秦线检修结束，预计国内动力煤市场将逐渐趋于平稳；炼焦煤市场也稳中上涨。 煤矿出厂价格和钢厂炼焦煤采购价格纷纷上调，焦煤市场乐观情绪较高，对后市继续反弹的信心较足。 ――国际三港动力煤跌势加剧 短期仍将低位徘徊上周国际动力煤市场需求减弱，淡季特征明显。 国际三港动力煤价格全线下跌，且整体跌幅有进一步扩大的趋势。 据环球煤炭交易平台数据显示，截至10月19日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上期82.51美元/吨的基础上下跌1.69美元至80.82美元/吨，跌幅为2.05%；南非理查德港动力煤价格指数虽然是前期唯一上涨的指数，但本期大幅下跌3.06美元降至82.34美元/吨，跌幅为3.68%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上期87.02美元/吨的基础上下跌1美元至86.02美元/吨，跌幅为1.15%。 上周，市场对全球经济预期悲观、原油市场整体供应宽松导致国际油价再度大跌，纽约和伦敦两地分别下跌1.97%和3.91%。 同时，欧债问题再起导致美元走强也使得全球大宗商品普遍下跌。 在大环境不佳的影响下，国际动力煤价格也难逃全线走低的态势。 随着北半球夏季用煤高峰结束，国际煤市呈现淡季特征，再加上亚洲一些主要能源消费国经济降幅较大，煤炭消费减少，全球主要港口动力煤价格纷纷下跌。 从10月1日起，日本将提高原油、成品油、液化石油气、天然气和煤炭五种能源的进口税率与生产税率。 作为全球第二大煤炭进口国的日本，这一政策的推出将导致其动力煤需求进一步降低，倒逼国际煤价下行压力持续加大，尤其是将严重打击澳洲动力煤市场，其主要输日的优质动力煤价格遭受严重打压。 泰国方面，全球经济走软导致该国出口缩水，工业用电量微弱增长。 泰国电力局表示，今年首9个月全国用电量仅增长6.5%，全年的用电量增长率恐低于预期8.16%的目标，预计进入冬季，民众也会减少空调等电器的使用，这也造成了该国对国际动力煤的需求减弱。 综合来看，美国经济复苏依然乏力，新兴国家经济下滑仍未结束。 虽然中国经济刺激等调控措施将会对国际煤市形成一定支撑，但短期内动力煤需求仍显疲软，价格仍将在低位徘徊。 预计等到北半球气温降低，市场对动力煤的需求有望重新增强。 ――国内动力煤市场走势向好 后期逐渐趋稳上周国内动力煤市场整体表现向好。 产地方面，受雨季减少气温走低以及前期煤矿纷纷减产限产造成供应收紧影响，动力煤成交良好，价格上涨；港口方面，南北主要港口库存小幅下行，港口煤价也延续前期涨势。 港口方面，9月份我国煤炭进口量继续减少、主要煤炭发运港口的煤炭资源出现集中化趋势以及大秦线检修对市场动力煤供求的影响使得港口煤炭库存快速减少，支撑了动力煤价格的上涨。 截至10月19日，环渤海四港煤炭总库存量为1429.5万吨，环比减少35.9万吨，降幅为2.6%，其中秦皇岛港煤炭库存量为5476万吨，环比减少51万吨；19日广州港煤炭总库存量为277.5万吨，环比减少31.3万吨。 同时，最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格较前一周上涨4元/吨，报收于641元/吨。 煤炭产地方面，由于季节因素，电煤需求增大，再加上前期各地煤矿限产停产密集，煤炭供货略显紧张，导致部分地区煤价上涨。 山西动力煤市场表现不一。 其中，大同动力煤市场运行平稳，成交良好，大部分地区价格小幅上调5元-10元/吨不等。 运城整体市场不佳，当地煤矿开工不足，多处于关停状态，导致煤炭产量低迷，资源紧缺。 吕梁动力煤市场表现活跃，成交一般，价格普遍上调30-40元/吨不等；陕西动力煤市场运行平稳，成交良好。 关中地区价格基本持稳，陕北地区因供应趋紧，价格小幅上扬，榆林地区动力煤价格上涨10-20元/吨，成交良好；甘肃动力煤市场整体表现稳定，销量逐渐回升；内蒙古鄂尔多斯地区动力煤整体销售情况较为良好，块煤需求较高。 下游市场方面，主要消费企业煤炭库存超高依旧压制着动力煤市场。 10月以来，重工业用电负荷降低，煤炭需求量增速下降，电厂日耗量降幅明显，存煤量居高不下。 目前全国重点发电企业存煤9300万吨，存煤可用天数31天，已达到历史最高水平。 随着大秦线检修即将结束，铁路运输将恢复正常，预计港口库存会因为进车恢复而快速增长，不排除港口动力煤价格暂时小幅下降的可能。 而内陆方面，部分地区煤矿限产现象仍较为明显，市场供应偏紧，产地煤价短期内会稳中稍涨。 整体来看，预计后期国内动力煤市场将逐渐趋于平稳。 ――下游积极补充库存 国内炼焦煤市场涨势良好上周国内炼焦煤市场整体稳中上涨。 大矿继续上调煤炭出厂价格，小矿因库存低位成交顺畅价格也有所上涨。 钢厂方面，受上半月大矿取消优惠政策或直接涨价影响，上周部分钢厂炼焦煤采购价格上调，幅度在20-40元/吨不等。 焦煤市场乐观情绪较高，对后市继续反弹的信心较足。 产地方面，山西地区因钢材市场拉涨促使钢厂提高原料库存采购，炼焦煤市场上行明显，其中吕梁汾阳主焦煤上涨20-50元/吨，晋南地区主焦煤普涨80元/吨；山东地区大矿炼焦煤继续普涨，其中兖矿月内第二次上调精煤出厂价格40元/吨，临矿方面精煤上调40元/吨，泰安气煤上调40元/吨，地方煤矿表现也较为活跃，阳城矿精煤累计上调70元/吨，枣庄地区1/3焦煤累计上调80元/吨；青海炼焦煤整体市场持稳，各大矿区和贸易商都在消耗库存，销售量明显上升，对后市抱乐观态度；宁夏地区市场价格稳定，成交一般，价格无上调；云南地区炼焦煤市场表现良好，煤价稳中有涨，成交情况尚可。 云南玉溪主焦A15-16V22S0.7G70MT9到厂含税价1000元/吨涨40元/吨。 上周钢焦企业焦煤库存以小幅下降为主，可用天数也随之减少。 全国样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为11.3万吨，环比减少0.6万吨，环比下降8%，平均可用天数为14.5天，环比下降0.7天。 虽然近期钢厂补充库存意愿较为强烈，但是焦煤市场资源相对较少，价格上涨迅速，钢厂在既要控制焦煤价格又想拉涨库存的情况下，稍显难度。 下游市场方面，上周国内焦炭市场涨势依旧，部分地区焦炭价格上涨幅度超过100元/吨，受钢厂补充库存的带动，市场成交良好，焦企库存低位运行。 终端钢材市场弱势震荡，涨跌小幅交替。 虽然受钢价上涨刺激，钢厂生产动力增强，盈利能力已有相当大的改善，补库情况较好，但在终端实质性需求没有明显改善的背景下，市场心态仍以犹豫观望为主。 预计后期钢材市场运行压力依旧较大，但钢焦企业仍会以补充库存为主，另外，两节之后国有大矿纷纷上调炼焦煤价格或者取消前期优惠措施，受此带动，市场也会继续跟进，因此为国内炼焦煤市场走强提供了重要的支撑条件。
库存低位什么意思
库存低位是指库存量达到或接近最低安全库存水平。 这是库存管理中的一个重要指标，意味着存货量已经下降到预设的安全阈值附近，需要引起管理者的注意和采取相应的措施。 以下是详细解释：
一、库存低位的定义
库存低位是一个库存管理术语，用来描述库存量已经达到或接近设定的最低安全库存水平的情况。 在这个水平上，企业面临潜在的供应链风险，如生产中断、延迟交付或无法按时满足客户需求等。 因此，需要及时采取行动来补充库存或调整供应链管理策略。
二、库存低位的重要性
在库存管理过程中，设置合理的最低库存水平至关重要。 当库存量降至低位时，企业能够迅速识别并采取应对措施，以避免潜在的供应链问题和市场影响。 这对于保证生产连续性、提高客户满意度以及维护企业声誉都具有重要意义。
三、识别库存低位的方法
识别库存低位通常基于对历史销售数据、市场需求预测和供应链状况的分析。 企业会设定一个最低库存阈值，当库存量接近或达到这个阈值时，系统会发出警报，提醒管理者采取行动。 此外，通过定期的库存盘点和监控，企业可以及时发现库存状况并采取相应的措施。
四、应对库存低位的方法
当企业识别到库存处于低位时，可以采取以下措施：
1. 立即采购或生产，以补充库存；
2. 调整供应链管理策略，优化供应商合作和物流安排；
3. 评估市场需求预测的准确性，并调整生产计划和销售策略；
4. 考虑与供应商建立更紧密的合作关系，以确保稳定供应和库存管理效率。 通过采取这些措施，企业可以有效地应对库存低位问题，确保供应链的稳定性和客户满意度。 总之，库存低位是库存管理中的重要概念，指的是库存量已经下降到预设的安全阈值附近的情况。 企业需要密切关注库存状况并采取相应措施以确保供应链的稳定性和客户满意度。
“最强寒潮”来袭！多地低温破历史极值这两大品种涨价了
11月26日至12月1日，入冬以来最强寒潮天气来袭，经气象部门综合评估其综合强度达到历史同期(11月)第五，超过2021年11月上旬寒潮。 中央气象台为此在11月27日至29日持续发布最高等级的寒潮预警——寒潮橙色预警。
“最强寒潮”来袭
回顾此次过程，此次寒潮天气降温剧烈，部分地区降温幅度达到历史同期第一；中东部地区气温由前期明显偏高转为偏低；贵州至长江中下游一带出现今冬首场降雪和冰冻天气。
11月下旬开始，中央气象台连续发布寒潮预警，大幅降温、大风和雨雪天气开始影响全国多地，东北、华北、西北、西南等多地出现超过10度以上的降温，最低气温0℃线也南压至江南东北部至湖南南部、贵州南部一带。
12月2日，中央气象台发布天气公报显示，至当天凌晨，本轮大范围寒潮天气基本结束，全国多地出现小幅升温；但预计12月上旬，新疆及中东部大部分地区的平均气温较往年同期偏低3-5℃。 预计南方地区低温天气将持续至12月5日前后。
本次寒潮究竟有多强？
降温幅度大，具有极端性
受寒潮影响，全国大部地区过程最大降温幅度达到8℃至16℃，新疆、甘肃、内蒙古、山西、贵州、湖南、江西等地部分地区超过20℃；降温幅度超过16℃的国土面积有215万平方公里(约占全国22%)。 西北地区、华北北部、华东、江南西部和南部、华南中北部等部分地区降温幅度达到历史同期第一，具有一定极端性。
降温过后，全国大部气温由前期明显偏高转为明显偏低，气温0℃线最南到达江苏南部、江西北部到陕西南部一带，华南最低气温不足10℃。 甘肃、内蒙古、河北、北京、天津等地共30个国家气象站日最低气温突破11月历史极值。 另外，南方地区低温天气将持续至12月5日前后。
新疆寒潮强度大，暴雪强降温突出
新疆此次寒潮强度达到历史同期第2.最低气温最大降幅为35.6℃，远超11月历史记录，最低气温为-48.6℃。
南方多地迎来今冬初雪
26日以来，西北和中东部地区出现较大范围雨雪，降雪强度总体不大，西南地区东部至长江中下游一带出现雨转雨夹雪或雪，贵州、湖南及湖北东南部、安徽南部、江西北部等局地出现冻雨。
湖北东南部、安徽南部、江西、浙江、福建北部等地出现暴雨，局地大暴雨；南方并伴有大范围雷电天气。
降温天气推动煤炭、天然气价格同步回升
国内多地正式进入“过冬模式”，从国际范围来看，北半球的降温和雨雪天气也变得频繁，寒冷天气导致取暖需求回升，也让煤炭、天然气两大重要能源产品的价格出现上扬势头。
相较于去年冬天的紧张形势，今年全球能源市场的形势有所缓和，但仍无法掉以轻心。 尽管多国都做好了煤炭、天然气资源的准备工作，但进入冬季去库存阶段，能源价格的上涨仍无法避免，同时极端严寒天气也是今冬市场要面对的最大未知数。
寒潮天气推动煤价回暖
煤炭是保障中国能源安全的“压舱石”，在迎峰度冬的关键时刻，煤炭市场的供需和保障情况受到各方关注；全球市场内，由于能源价格的持续高企，煤炭的重要性也再度凸显。
伴随着气温的降低，在需求回暖的预期下，煤炭价格出现触底反弹的迹象。 但机构预计，从目前的形势来看，天气对市场的影响还相对有限，短期内用煤需求和煤价都难有大幅提升。
10月下旬以来，由于北半球多数国家的当地气温都略高于往年均值，传统采暖季的到来相应推迟，在需求未出现明显回升的情况下，多地煤价都出现连续下跌，呈现疲软态势。 直到11月下半月之后，随着寒潮天气的来袭，替代发电取暖能源天然气价格的上涨，以及澳洲雨季、南非铁路中断导致供应受限等因素，全球煤价出现反弹势头，纽卡斯尔港、南非理查德港和欧洲三港的动力煤指数均出现不同程度上涨。
国内市场方面，近期由于产地疫情反复，内蒙古、陕西等地因交通运输受限而出现库存压力，煤炭坑口价出现每吨百元不等的降幅，港口煤价也出现不同程度的下跌。 随着寒潮天气的影响，煤炭市场情绪出现好转，煤价已经开始反弹。
新湖期货指出，除了内蒙古以外，其余煤炭主产地的出货均有所改善，寒潮提振刚需，支撑贸易商价格，报价继续上调。 数据显示，目前秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价已经涨至1408元/吨，较一周前明显提升。
国内市场方面，今年国内煤炭产量持续增长，前三季度，国内原煤产量达到33.2亿吨，同比增长11.2%。 国家发改委11月30日发文指出，全面进入供暖季以来，全国统调电厂电煤供应量保持高位，连续多日大于电煤消耗量，存煤保持在1.75亿吨左右的历史高位。
煤价后续涨势如何？Mysteel分析指出，部分贸易商认为此次寒潮覆盖范围虽广，但持续时间较短，对电厂库存的影响有限，当前煤价虽然出现回调但实际成交有限。 后续来看，未来10天影响国内的冷空气的实力都相对较弱，预计电厂日耗增长将不及预期，后期补充库存仍将以长协为主，甲醇尿素等化工行业的亏损虽较前期有所收窄，但由于需求低迷，短期内用煤需求也难有提升。
CCTD中国煤炭市场网认为，近期寒潮的强度对沿海电厂终端日耗带来的阶段性增量，不足以改变煤炭市场中期偏弱的趋势，沿海市场短期内反弹空间将相对有限。
全球气价小幅反弹
伴随着全球能源结构的清洁转型，天然气已经在各主要经济体的能源结构中占有越来越大的比重，能源高价的时代，天然气也成为越冬过程中最重要的能源种类之一。 近期，伴随着气温的下降和供暖季的开始，全球天然气的价格出现上涨势头。
11月11日，欧洲TTF天然气期货价格曾创下105.4欧元/兆瓦时的阶段性低点，此后便一路震荡走高，目前已经回到140欧元/兆瓦时附近。 尽管这一价位较8月的高点已经显著下滑，但仍高于往年的平均水平。 截至12月2日，洲际交易所NBP天然气期货主力合约结算价格为339.67便士/Thm，较前几日小幅上涨。
国内市场方面，由于整体供需较为宽松，三季度以来，国内LNG价格一直处于持续下跌的态势，近期由于寒冷空气到来，取暖需求增加，叠加内蒙古、西北多个大型LNG厂减产，LNG市场也开始触底反弹。 12月1日，金联创全国LNG出厂(站)均价较上周上涨42元/吨，来到5703元/吨，同比下跌21.75%。
金联创天然气高级分析师孙雪莲向21世纪经济报道记者介绍称，受寒潮提振采暖需求回升，上游销售压力有所缓解，支撑着近期国内LNG价格的上涨，但由于冬供资源准备较为充足，国内天然气整体供应较为充裕，局部供应略收紧，部分城燃及储备库已经启动LNG补库。
国家发改委新闻发言人孟玮在11月16日举行的新闻发布会上表示，今冬供暖季我国天然气资源总体上是有保障的，高峰时段、部分区域受持续寒冷天气等影响可能会出现供需偏紧情况。
由于今年一季度俄乌冲突的爆发，欧盟已经决定逐渐切断其与俄罗斯之间的天然气贸易。 在冬季到来之前，欧盟已经通过削减需求和填充储气库等措施，保障今冬的天然气供应。
金联创天然气分析师王亚飞表示，随着11月下旬欧洲各地气温下降，当地燃气供暖需求环比10月明显增加，但较过去同期的水平仍偏低。 受益于欧盟采取的强制削减消费措施，以及可再生能源发电水平的增加，欧洲地区的天然气消费仍相对疲软。 叠加欧洲天然气库存目前仍处于较高水平，欧洲的天然气供需形势或将不太紧张。
路孚特首席电力与碳分析师、牛津能源研究所研究员秦炎表示，10月气温偏暖帮助欧洲暂时推迟了取暖季几周，维持了储气库的高位，所以欧洲天然气供需形势略有缓和，但风险仍在存在。 气温、风电、法国核电的上线情况，都将是影响西欧电力和天然气市场的重要因素。
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