根据沪铜期货主力合约最新持仓数据变动情况，市场多空博弈格局呈现出值得关注的新特征。从龙虎榜整体持仓结构来看，多方持仓增加11320手，空方持仓增加14785手，虽然双向增仓表明市场分歧加剧，但空方2.3%的相对增仓幅度显著高于多方1.8%的增幅，反映出当前价格区间空头力量占据战术优势。
具体到机构操作层面，中信期货的仓位调整策略颇具深意。该机构在减持107手空单（约合2675吨）的同时，反手建立1253手多单（对应31325吨），这种多空同步操作实则通过净多单增持实现持仓结构的战略性调整。按当日结算价测算，其多头头寸增加约8.2亿元，表明该机构在维持风险对冲的基础上，正在逐步建立趋势性多头敞口。
国泰君安期货的操作则展现出更明确的看多信号，其空单减持1438手（35950吨）与多单增持1754手（43850吨）形成鲜明对比。这种双向调整使该机构净持仓由空转多，按持仓价值计算实现约11.3亿元的多头暴露。考虑到该机构在有色金属领域的传统定价影响力，这种持仓逆转可能预示着产业链资本对供给侧变化或需求端复苏的预判。
从市场微观结构分析，两大头部机构同步进行空转多操作，可能基于以下考量：一是LME铜库存持续下降至历史低位，全球显性库存同比减少38%；二是新能源领域用铜需求超预期增长，Q2光伏装机量同比提升24%；三是美联储加息周期尾声临近，美元指数走弱对大宗商品的支撑效应逐步显现。但需注意的是，当前空方力量仍占据主导，表明市场对国内地产行业用铜需求的持续性仍存疑虑。
这种多空力量的动态平衡或将影响沪铜价格波动特征，短期内61500-63500元/吨区间或成为新的多空争夺焦点。建议投资者密切关注COMEX铜非商业持仓变化与国内现货升贴水走势，这两个先行指标可能为研判后续价格方向提供重要参考。
