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2025年3月

市场概述

中共中央政治局会议强调实施积极有为的宏观政策，稳定楼市股市，防范风险。钢材供应量小幅增长，库存小幅上涨，消费量小幅增长，高炉检修复产节奏交替。海运费小幅上涨。澳洲巴西铁矿石发运量大幅增加，中国港口到港量则有不同程度的减少或增加。钢厂高炉开工率、产能利用率和盈利率均有不同程度提升。

Mysteel数据显示，2月28日全国港口进口铁矿库存总量和钢厂库存均有所下降，但日均疏港量和进口矿日耗均有所增长，库存消费比有所下降。这反映出市场需求和供应之间的动态变化。

供给端

远端铁矿石发运量大幅增加，弥补了前期减量，预计未来到港量将回升。这种供给增加对铁矿石价格的支撑作用减弱。

澳洲、巴西铁矿石发运量数据如下：

时间段	澳洲发运量（万吨）	巴西发运量（万吨）	总发运量（万吨）
2025年2月17日-23日	1856.1	[数据缺失]	2575.4

中国港口到港量数据如下：

港口	到港量（万吨）	环比变化
47港	2275.1	-58.7
45港	2102.7	-128.1
北方六港	1221.8	+133.3

需求端

日均铁水产量增加，五大钢材需求继续修复，市场需求处于验证阶段。钢厂盈利率维持在较高水平，反映出钢市复苏的态势。

相关数据如下：

指标	数据	环比变化	同比变化
钢厂高炉开工率	78.29%	+0.61%	+3.10%
高炉炼铁产能利用率	85.58%	+0.17%	[数据缺失]
钢厂盈利率	50.22%	+0.44%	+22.95%
日均铁水产量	227.94万吨	+0.43万吨	[数据缺失]

库存

港口和钢厂进口铁矿石库存均有所下降，但日均疏港量和进口矿日耗均有所增加，库存消费比有所下降。这表明市场供应和需求保持一定平衡。

主线逻辑

供给端，发运增加，到港预期回升，对价格支撑减弱。需求端，需求有修复迹象，但越南加征关税和传闻的粗钢减产可能限制铁矿价格上涨。

综合来看，两会预期未被证伪，基本面良好，港口有去库预期，宏观政策扰动加大，故建议震荡对待。

策略

铁矿2505合约参考区间：770-810 元/吨。