盘面行情
玻璃期货主力合约今日开盘报1269元/吨，盘中最高触，需要重点关注下游需求恢复情况。
不锈钢钢管六角管的规格是怎样的？
不锈钢六角钢管重量计算公式：（下面的公式适用于 不锈钢 如：304 304L 316 316L ...... 等）合金钢外六角内圆钢管的重量= 外六角棒的重量 - 内圆棒的重量
设外六角的对边为：a (单位mm) 内孔的直径为：OD (单位mm)钢管的长度为L (单位 m)
则计算公式为：(a2×0.0071-OD2×0.0064)×L计算出来的重量单位是 KG
合金钢外圆内六角钢管= 外圆棒的重量 - 内六角棒的重量
设外圆的直径为 OD(单位mm)内六角的对边长为 b(单位mm)钢管的长度为L (单位 m)
则计算公式为：(OD2×0.0064-b2×0.0071)×L计算出来的重量单位是 KG
合金钢内外六角钢管= 外六角棒的重量 - 内六角棒的重量
设外六角的对边为：a (单位mm)内六角的对边长为 b (单位mm)钢管的长度为L (单位 m)
则计算公式为：(a2-b2)×0.0071×L计算出来的重量单位是 KG
钢厂方面，国庆节后钢厂供应减少，但复产较为迅速，检修情况大幅减少，去库存速度未达预期，加上运费增加，下游采购较为迟疑，目前库房资源仍旧较高，主流规格供大于求。 需求方面，由于气温转冷，季节性需求减少，下游采购量有限。 从全国情况来看，目前商家出货意愿较强，对后市看法普遍偏空，社会库存不断下降，但价格却由于需求不及预期难以出现反弹。 目前钢价处于低位，反弹可能性较小，后期继续下跌的可能性较大，但下跌深度有限，短期内现货市场价格或将整体维持低位震荡
苹果、三星：终端大厂加速布局Mini LED，明确行业复苏信号？
供需关系改善，LED行业盈利能力有所回升。
选取申万行业分类标准下电子行业下属三级子行业——申万LED指数作为研究样本，发现随着宏观经济增速放缓以及国际贸易环境持续震荡影响，LED行业整体增速从17 年开始放缓，需求增量逐渐减少，产能过剩问题开始显现，板块毛利率、净利率等反映盈利能力的指标自17Q4以来持续下滑，行业进入下行周期；
进入2020年下半年以后，随着全球经济逐步恢复，LED行业需求开始回暖，叠加疫情影响下上游驱动IC等产品供应持续紧张，LED产品价格开始调涨，板块盈利能力有所恢复。
具体而言，LED板块行业2021年第一季度销售毛利率为23.73%，同比-2.66pct，环比+3.30pct，板块销售净利率为6.71%，同比+3.00pct，环比+11.76pct，盈利能力出现大幅回升。
行业库存水位恢复至较低水平。
从行业库存水位来看，LED板块库存水位自17Q3开始迅速走高，并于18Q3达到顶峰，在19年前三季度基本保持平稳，但仍处于较高水平，但从19Q3水位开始掉头向下，2020年和2021Q1板块存货/营业收入（TTM）维持在相对低位，且存货/总资产持续降低，行业库存高企的情况有所改善，存货水位恢复至较低水平。
从资产周转情况来看，20Q1受疫情影响，国内交通运输受阻，上游厂商存在发货延迟的情况，叠加疫情影响下下游消费需求出现萎缩，板块存货周转天数、应收账款周转天数均创 历史 新高。
随着国内疫情得到控制，企业复产复工逐步推进，叠加下游需求逐步回暖，LED产业链厂商纷纷调整稼动率，板块存货周转天数、应收账款周转天数大幅下降，截至21Q1，已恢复至近年同期新低水平
市场需求快速回暖，LED照明出口额同比大幅增长。
2020年下半年以来，随着国内疫情得到控制，上半年被压抑的市场需求得到快速释放，LED显示和LED照明市场都呈现出快速的复苏回暖状态，生产与出口金额实现同比较快增长。
根据工信部消息显示，2021年1-4月，全国规模以上照明器具制造企业营业收入1135.2亿元，同比增长29%；实现利润总额59.5亿元，同比增长51.6%。
而根据海关总署公布的出口贸易数据，我国LED灯具、照明装置及其零件2021年1-5 月出口累计同比增速为66.3%，在出口产品中，仍保持经济较快的态势。
行业复苏信号明确，LED产品价格持续上扬。
受行业下游需求向好的影响，叠加全球二次疫情爆发带来的需求-供给错配，目前 LED行业成本提升已传导至终端，终端大厂不得不通过多次上调产品价格来应对原材料价格上涨和供应紧缺。
如欧司朗宣布将LED电源和模组产品价格上调10%，新价格于5月25日起生效，德力西从1月25日起，已先后进行了3次产品价格上调，而根据集邦咨询发布的报告显示，2021年第二季整体照明用LED产品价格将上涨0.3-2.3%，预估供应链的涨势将带动全年照明用LED产值达67.09亿美元，年增长率为3.43%。
Mini LED又名“次毫米发光二极管”，最早由台湾晶电所提出，指晶粒尺寸在50微米至200微米的LED。
Mini LED的灯珠间距和芯片尺寸介于小间距LED 与 Micro LED之间，也可认为是在传统LED背光基础上的改良版本。
Mini LED具有异型切割 特性，搭配柔性基板可实现高曲面背光的形式，通过局部调光拥有更好的颜色性，能够给液晶面板带来更为精细的HDR分区，厚度与OLED相近且更加节能。
与Micro LED相比，Mini LED无需克服巨量转移的技术门槛，技术难度较低而生产良率更高，更容易实现量产，目前部分厂商已进入规模量产阶段。
生产设备方面，Mini LED可使用大部分传统LED生产设备进行生产，因此具有更高的经济性。
从应用角度看，Mini LED目前拥有两种应用路径，一是取代传统LED作为液晶显示背光源，采用更加密集的灯珠间距改善背光效果；二是以自发光的形式实现Mini RGB 显示，在小间距LED的基础上采用更加密集的芯片分布，实现更细腻的显示效果。
由于 Mini LED背光技术相对成熟，目前Mini LED的应用以LCD背光源为主，行业内厂商纷纷推进；而Mini RGB 现阶段仍面临技术困难和成本问题，显示产品相对较少，主要为展示用品。
背光技术发展推动液晶显示效果持续提升。
液晶显示的基本原理为：在液晶显示屏通电时，屏幕内部的液晶分子排列变得有序，使得背光源发出的光线容易通过；不通电时，液晶显示屏排列变得混乱，阻止光线通过。 背光透过液晶分子和彩色滤光片实现图案的彩色化显示。
因此，背光源对LCD显示的对比度和色彩饱和度起到关键作用，LCD显示技术的革新与背光源方案的持续演进密不可分。
回顾LCD显示背光技术的发展历程，在技术和市场的双重驱动下，LCD背光技术经历了从最初的CFFL背光到传统LED背光、量子点背光，再到Mini LED背光等技术节点。背光技术的不断发展推动液晶屏显示效果持续提升，让人们得以享受超高清视觉盛宴
图 10：液晶显示器原理图 图 11：LCD 显示背光方案
Mini LED背光将已经成熟的LCD技术与LED相结合，大大缩短了产品的推出周期，因此在背光应用领域首先形成突破。
采用 Mini LED背光技术的LCD显示屏，在显示亮度、对比度、色彩还原能力和HDR 性能等方面优于传统LED背光方案，相比OLED显示则在成本和寿命方面具有优势，因此在大尺寸电视、笔记本电脑、车用面板和户外显示屏等领域具有广阔的应用空间。
表 2：Mini LED背光显示器与传统液晶显示器、OLED显示器的比较
头部厂商速布局 Mini LED，有望引领行业成长。
由于 Mini LED 作为背光源能够利用已有的 LCD 技术基础，可在传统 LED 设备上进行升级，结合已经成熟的 RGB LED 技术，相比传统 LED 具备超高对比度、超薄厚度和可挠可卷的特性，相比 OLED 在对比度、寿命能耗和制作成本等方面存在优势，因此终端厂商纷纷布局。
2020-2021年，以苹果、三星 为代表的终端大厂加速在 Mini LED 领域的布局，其中苹果于 4 月发布新款 iPad Pro，其 中 12.9 英寸版本首次搭载 Mini LED 背光技术；而三星于 2020 年斥资 400 亿韩元拟在越 南建造 50 余条 Mini LED 背光电视产线，并于今年 3 月在国内发布首款 Mini LED 电视，计划全年出货 200 万台。
而据韩联社报道，LG 首款 Mini LED 电视“LGQNED”将于 6 月上市，此外在 ICDT2021上，京东方正式展示了最新推出的 P0.9 玻璃基 Mini LED 显示产品，并宣布新一代玻璃基 Mini LED 实现全面量产。
我们认为，在苹果、三星的头部示范 效应下，Mini LED产品有望快速起量。
苹果：
在2019年6月发布的 Pro Display XDR 显示器采用了类Mini LED技术，该显示器搭载32寸LCD面板，内部继承了36万颗 Mini LED器件，分辨率达到6016*3283，而增强的HDR功能使其能够显现出更高亮度和更高对比度（1000nits 亮度，1600nits 峰值亮度，100万：1动态对比度），显示效果在业内保持领先；在2021年4月的苹果发布会 上，发布搭载M1芯片的 iPad Pro，其中12.9英寸版本首次采用Mini LED背光技术。
苹果通过颗Mini LED芯片和2596个Local Dimming分区，打造出极佳显示效果的iPad 产品，峰值亮度可达1600nits，对比度高达100万比1。
三星：
在2021年CES器件针对Mini LED背光电视推出多个系列产品，分辨率包括4K-8K，尺寸覆盖 50-85寸等市面主流尺寸。
3月，三星Micro LED、Neo QLED和Lifestyle三个系列新品在国内首发，产品采用自发光式设计，包含2400万个单独控制的LED，具有超高亮度、深邃的黑色量子点矩阵技术，所搭载的三星量子点MiniLED尺寸约为三星传统LED 的四十分之一。
电视屏幕可以填充更多的LED以支持超精密的光路控制，从而减少炫目感和光晕效应，并在明暗画面都可以呈现更多细节。
京东方：
在 6 月举行的2021国际显示技术大会（ICDT 2021）上，京东方展示了最新推出的P0.9 玻璃基 MiniLED 显示产品，并正式宣布新一代玻璃基板 MiniLED实现全面量产。
据悉，P0.9玻璃基Mini LED显示产品可实现1000nits高亮度、百万级超高对比度和115%NTSC超高色域，具有无屏闪、低功耗等优势，还可实现纯黑无缝拼接，多项技术指标都处于行业的领先水平。
笔记本厂商：
在2020年1月的CES2020上，微星推出全球首款搭载Mini LED显示屏的电脑 Creator 17，该电脑覆盖 100% DCI-P3 色域，支持 HDR，且峰值亮度超过 1000nits，它拥有 240 个局部调光控制区域，理论上避免了漏光和背光不匀的现象；
此外，华硕推出的“超神 X”成为全球第二款搭载Mini LED显示屏的笔记本电脑，该电脑搭载通过 VESA HDR1000 认证的17.3英寸屏幕，实现4K分辨率且厚度仅为3.5mm。
微星、华硕相继推出搭载Mini LED背光方案的电竞笔记本代表笔记本Mini LED进入商用时代，实现Mini LED 应用领域从电视到个人
图 16：微星 Creator 17 图 17：华硕超神
作为从小间距 LED 向 Micro LED 演进的过渡形态，Mini LED生产工艺相对成熟，在Micro LED存在技术瓶颈无法快速发展的情况下，Mini LED成为各LED企业的发展突破口。
各家LED企业纷纷布局Mini LED，推动Mini LED实现强势崛起。
从应用领域看，Mini LED的应用仍以作为背光显示为主，目前全球主流厂商基本完成了Mini LED 背光研发进程，进入小批量试样或大批量供货阶段，如上游LED芯片厂商三安、华灿、晶电等，中游封装厂的国星、瑞丰、晶台等；下游面板厂的群创、友达、京东方、华星等，LED显示屏厂商利亚德、洲明、奥拓电子等。
预计 Mini LED 渗透率迅速提高，市场规模快速增长。
Mini LED在小间距的基础上将像素点进一步缩小，且相比 Micro LED 技术较为成熟且具备成本优势，市场一致看好 Mini LED 的应用成长潜力，以苹果为代表的国际终端大厂先后推出 Mini LED 产品，产业链上下游积极响应，有望带动 Mini 背光产品放量。
据 Arizton 数据，2018年全球 Mini LED 市场规模仅约 1000 万美元，随着上下游持续推进 Mini LED 产业化应用，Mini LED 下游需求迎来指数级增长，预计2024年全球市场规模将扩张至 23.2 亿美元，年复合增长率为 147.88%。
而根据高工 LED 研究院数据显示，2019年中国 Mini LED 市场规模约为 16 亿元，2020 年约为 37.8 亿元，同比增长140%，至2026年有望突破 400 亿元，2020-2026 年 CAGR 高达 50%。
图 18：Mini LED 全球市场规模及增速 图 19：Mini LED 国内应用市场
行业供需关系有所改善，盈利能力大幅回升，目前库存水位已回落至近年较低水平，存货&应收账款周转天数大幅下降，行业复苏信号明确，产品价格持续上扬。
行业未来主要成长动力在于 Mini LED的快速渗透和普及，Mini LED作为新兴显示技术，在亮度、对比度、色彩还原能力和HDR性能等方面优势明显，以苹果、三星为代表的头部厂商加速布局 Mini LED 并陆续发布相关产品，在终端大厂的头部示范效应下，Mini LED 有望迅速渗透，市场规模实现高速增长。
行业供需关系反转，下游需求不如预期等。
报告属于原作者，我们不做任何投资建议！
作者：东莞证券 陈伟光 罗炜斌 刘梦麟
更多相关行业报告请登录【远瞻智库】或点击链接：「链接」
大宗商品纯碱2405行情怎么？
【行情复盘】夜盘，SA2401 合约下跌，截止收盘，期价收于 1668 元/吨，跌幅 0.12%。 【重要资讯】现货方面：26 日现货市场偏弱运行。 华北地区轻碱稳定在 2400 元/吨，重碱稳定在 2450元/吨，华东轻碱稳定在 2200 元/吨，重碱稳定在 2500 元/吨，华中轻碱下降 50 元/吨至 2050 元/吨，重碱下降 30 元/吨至 2450 元/吨，西北重碱稳定在 2220 元/吨。 供应方面：近期纯碱厂家整体开工负荷率维持在高位，货源供应充足。 截止到 2023 年10 月 26 日，周内纯碱产量 69.01 万吨，环比下降 1.07 万吨，跌幅 1.52%。 周内纯碱整体开工率 88.65%，环比下降 1.37%。 需求方面：轻碱下游需求疲软，重碱下游需求变化不大，多按需采购为主。 截至 2023年 10 月 26 日，全国浮法玻璃日产量为 17.18 万吨，比 19 日+0.76%。 库存方面：截止到 2023 年 10 月 26 日，本周国内纯碱厂家总库存 45.38 万吨，环比增加 7.65 万吨，上涨 20.28%。 其中，轻质库存 30.91 万吨，重质库存 14.47 万吨。 利润方面：截至 2023 年 10 月 26 日，中国氨碱法纯碱理论利润 875.59 元/吨，较上周-175.69 元/吨，环比-16.71%。 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 1052.10 元/吨，环比-282.00 元/吨，跌幅 21.14%。 【交易逻辑】本周纯碱产量 69.01 万吨，仍维持高位，供应依旧较为充足，库存继续增加，期价缺乏上行驱动。 随着时间推移，新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，期价下行空间有限。 以上均来自公开消息。 【交易策略】从盘面走势上看，短期期价将维持低位震荡，操作上以反弹做空为主。
