最新的PTA期货价格行情显示，当前市场上PTA期货价格持续上涨，引起了市场的高度关注。作为一种衍生品，PTA期货价格波动受多种因素的影响，投资者需要及时了解市场走势，做出明智的投资决策。

PTA期货价格受到原材料价格的影响。PTA是聚对苯二甲酸二甲酯的简称，其主要原料包括对二甲苯和苯酐。而对二甲苯和苯酐价格的波动直接影响着PTA期货价格。最近，原油价格上涨以及化工行业供应链受到影响等因素导致了原材料价格的上涨，从而推动了PTA期货价格的上升。

宏观经济形势也是影响PTA期货价格波动的重要因素。经济增长、通货膨胀、货币政策等因素都直接或间接地影响着PTA期货价格。投资者需要密切关注宏观经济形势的变化，及时调整投资策略。

市场的供需关系也是影响PTA期货价格的重要因素。市场需求强劲、供应不足会推动PTA期货价格上涨；相反，市场需求疲弱、供应过剩则会导致PTA期货价格下跌。投资者需要清晰了解市场的供需关系，把握市场脉搏，做出正确的判断。

PTA期货价格的波动受多种因素综合影响，投资者应该综合考虑各种因素，做出理性的投资决策。同时，及时关注最新的PTA期货价格行情，不断学习市场动态，提升自身的投资水平，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。希望投资者能够在PTA期货市场中获得丰厚的回报，实现财富增值。

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pta期货价格最新行情

近期，PTA期货价格在经历了短暂的调整后，已开始逐步回升。 截至目前，PTA主力合约1810已突破9000元/吨的关口，较前一日涨幅达到1.45%。 这一涨势主要是由于国内化纤用原料市场走强、外盘钴市场反弹等诸多因素共同驱动的结果。 首先，近期国内市场的化纤用原料走强是支撑PTA期货价格反弹的主要因素之一。 受益于整个化纤行业的回暖，PTA需求较前期有所增加。 而尽管目前国内PTA产能较多，但多地限产、环保督查等短期因素的影响，也为期货价格的回升提供了一定的支撑。 其次，外盘钴市场反弹也为PTA期货价格反弹注入了新的动力。 近期国外钴矿供应不足，导致钴价持续上涨，进而对PTA的上行产生支撑。 以内盘来看，随着PTA期货的走牛，市场信心被提振，交投情绪进一步升温，进而助推PTA价格反弹。 总的来说，近期PTA期货价格的反弹虽然受到多方面因素的共同影响，但整体看来，市场低位反弹的概率较大。 同时，在国内经济逐渐回暖、市场需求增加等有利因素的作用下，预计PTA期货价格将会逐渐稳步上涨。 因此，建议投资者关注市场最新动态，抓住操作机会。

把握PTA市场的交易机会

认清产业形势

A高利润短期无忧

从利润角度分析，PTA产业正处于且至少未来半年还将处于多年来最好的利润水平。市场的共识是自2017年下半年开始，PTA产业逐渐进入景气周期。从近两年来的PTA现货加工费走势也可以看出，加工费明显上了一个新台阶，且2018年向上的空间扩展，2019年更是长期处在1000元/吨以上。虽然不同的工厂情况有所不同，但大部分情况下，加工费高于600元/吨的部分可以看作是企业利润。

产业利润得到改善，主要是因为供需结构向好。2017年年底以来，PTA产能变动不大，由于长期亏损，PTA产业只有很少量的新产能投产，而下游聚酯产能则稳步增长，从2017年年底至2019年6月，聚酯有效产能增加了约15%。再加上近年来聚酯工厂一直保持了较高的开工率，所以对PTA的需求整体上保持稳步增加的态势。聚酯产业对应的下游主要是纺织品和饮料瓶等与生活息息相关的产品，在人民生活日益改善的情况下，可以预见对PTA和聚酯的需求还将不断加大。

既然PTA高加工费是由于供需结构改善所致，且终端需求大概率会维持稳中有升的态势，那么高加工费能否维持的关键就要看PTA的供给。如果PTA供给继续保持当前的水平，则PTA加工费大概率维持高位甚至进一步上升；而如果供给大幅度增加，则加工费将很难维持高位。

表为近几年我国PTA-PET产能情况

2019年下半年计划投产的PTA生产线有2条，其中投产确定性较大的是新凤鸣的220万吨新装置，而恒力石化有2条各250万吨的装置计划在今年四季度和明年一季度投产，但是能否在今年四季度如期投产存在一定的不确定性，笔者认为即使投产也应该是在年底。所以，2019年下半年PTA的供给增加其实并不多，考虑到下半年还有超过300万吨的聚酯产能等待投产，预计2019年下半年PTA企业较好的利润水平仍将维持，PTA现货加工费在800—1500元/吨区间。

表为计划投产的PTA新产能

总之，2019年下半年，由于PTA新产能投产有限，PTA供给不会大幅增加，在不出现系统性风险的情况下，PTA现货高加工费仍将维持，1000元/吨以上的加工费将成为常态。不过，到2020年，PTA市场又将迎来一轮投产密集期，利润水平将逐渐下滑，下滑幅度主要取决于PTA新产能投产的进度。

B成本变动更加难以把握

PTA的主要生产成本是PX，而PX又来自原油，由于影响原油价格的因素太过复杂且油价波动幅度大，使得石油化工产品相对于煤化工产品成本变动要更加剧烈且难以把握。但无论如何，对于PTA来说，成本与利润的同向变动才能带来趋势性行情。

PTA价格=PTA成本+PTA利润，若成本与利润在一段时间内的变动方向相同，则PTA价格大概率呈现趋势性上涨或者下跌行情；若二者变动方向相反，则PTA价格大概率陷入振荡。

下面重点分析PTA成本，也就是PX价格变动。PX作为一个单独的化工品，其价格也是由成本和利润决定的。

PX过剩来临，后续利润将逐渐被挤压。我国PX产业的未来发展趋势与MEG非常相似，同样需要大量进口，但由于新产能大量投产，产能逐渐过剩，利润水平不断走低。只不过，MEG产能增加是从2018年开始，PX的产能增加是从2019年开始，今年的MEG可能就是明年的PX。

表为PTA价格变动方向与成本和利润的关系

一直以来，我国PX都需要大量进口，2018年的对外依存度高达59%。如此高的对外依存度说明国内产量不够用，那为什么又说即将过剩呢？从全球范围来说，PX的主要用途是生产PTA，而全球超过一半的PTA在中国生产，所以一定程度上可以说PX的供给在全球，需求在中国。由于中国以外的新增需求较少，国内供应增加而进口并不会大量减少，因此供应过剩在所难免。PX产业的这一特点与MEG极其相似。

PX的利润水平主要取决于和石脑油的价差，二者价差大于300美元/吨的部分可以视为PX的生产利润。下半年随着恒逸文莱、海南炼化以及浙江石化等PX新产能的投产，PX利润将进一步被挤压，PX与石脑油价差在300美元/吨以下的时间会越来越长。

若PX生产处于微利或者亏损状态，则原油对PX价格的影响力将增强。PX价格=PX成本+PX利润。当PX生产没有利润或者只有很少利润，则利润的波动范围就会大大收窄，PX价格波动会紧跟成本变动的步伐，成本对PX价格走势的影响就会增大。PX的主要成本是石脑油，但是石脑油的流动性不好，其价格与原油亦步亦趋，因此原油价格对PX的影响会越来越大。

C期货交易逻辑及策略

基差和合约间价差

基差是期货与现货之间建立联系的纽带，运行成熟的品种基差都有一定的规律可循。

现货升水期货，近月升水远月。长期以来，PTA期价一直呈现现货升水期货、近月升水远月的格局。由于下半年PTA以及PX均有新产能投产，所以未来成本下行、供应逐渐宽松的预期仍在，这种价差结构还将维持。

工厂阶段性挺价对基差的影响。由于PTA产业集中度相对较高，且产业处在景气周期，所以工厂挺价会显著推升PTA短期现货价格，从而将基差快速拉大。其中，工厂挺价的效果与PTA的库存情况有着直接的关系，去年以来PTA库存一直维持低位，所以工厂挺价效果比较理想。

基于此，可以得出确定性相对较高的策略：(1)做多基差，在库存较低、工厂表现出挺价意向时，买现货抛期货做多基差；(2)合约正套，在近远月合约价差较低(

单边及对冲交易逻辑

上文中已经有过详细论述，PTA趋势性行情需要满足原油和PTA加工费同向变动的条件。加工费变动相对容易判断：当现货加工费为800元/吨甚至更低，工厂检修增多、下游利润较好的时候，加工费大概率将迎来反弹；当加工费在1500元/吨以上并已经持续一段时间，下游利润被严重挤压，PTA工厂检修推迟复工开始增加的时候，加工费大概率将回落。这个时候再配合原油走势来确定操作方向胜率较高，即使原油走势判断错误，但由于加工费走势判断正确，操作也不会有太大风险。

从对冲的角度来看，未来石油炼化以及化工品将迎来产能大爆发，相对来说PTA的供需面在化工品中较好，下半年可以考虑新产能投产较多但利润尚未被大幅挤压的PP、PE等化工品与PTA的对冲操作。

PTA和MEG有着相同的下游，各自有着自己的成本和供应，今年上半年经历了由供应过剩带来的MEG利润被挤压的过程，同期在PTA相对景气的情况下，买PTA空MEG是较好的策略。不过，随着MEG陷入全行业亏损，MEG利润挤压已经告一段落，这一交易逻辑已经不再有效或者接近尾声。未来的PTA和MEG价格波动将产生分化，PTA价格维持相对高波动，而MEG价格则会维持5月以来的低波动，PTA、MEG的对冲逻辑将发生变化。基于两者不同的波动率，在单边做多PTA时可以适当空MEG作为保护，或者单边空PTA时做多MEG作为保护。

D中美贸易摩擦对PTA和MEG价格的影响

PTA和MEG有着共同的下游聚酯，聚酯主要生产涤纶，涤纶对应着纺织服装产业，也就是说纺织服装产业是PTA和MEG最大的下游。我国对美国出口的纺织服装产品占纺织服装总出口的16%左右。

中美互相加征关税是从2018年开始，美国已经对中国2500亿美元的商品加征了25%的关税，但是其中只有很少量的纺织服装产品，中国出口美国的大多数纺织服装产品尚未被加征关税。5月美国威胁将对剩余的3000亿美元中国商品加征关税，其中包含了所有的纺织和服装产品，一旦对这些商品加征关税则将对PTA和MEG需求带来实实在在的影响(5月棉花和PTA、MEG的下跌就是基于此逻辑)。

但是，由于剩余的3000亿美元商品大多是与普通民众生活息息相关的商品，美国政府加税一定会谨慎。即使真的加税，由于如此巨量的纺织服装产品不可能找到替代，所以对于PTA和MEG来说，需求有减少但不会如市场预期的那么严重。

所以，如果美国对我国纺织服装产品加税的“灰犀牛”事件发生，对应的交易策略有两个：一是这种影响主要体现在利润方面，不过由于MEG早就已经没有利润，而PTA利润有比较大的挤压空间，所以一旦真正对纺织服装产品加税，则PTA价格下跌幅度要大于MEG，可以空PTA多MEG。二是当市场经历一轮下跌，情绪得到一定释放，PTA现货加工费处于低位时，结合PTA工厂开工以及原油情况可以做多PTA，等待市场反应过度后的超跌反弹，如果担心风险可以配套空MEG。以上两个策略均属于中短期策略。

甲醇期货走势分析及建议

甲醇期货是上涨还是下跌？看看近期的甲醇期货行情走势图分析吧，下面就和小编详细了解下甲醇期货行情分析，包括2022年11月4日甲醇期货价格。 近期甲醇价格迅速回落，表面上的原因是下游补库完成后无法接受迅速上涨的现货价格以及内蒙久泰200万吨装置的顺利投产打击了脆弱的供需格局。 但本质上还是公共卫生事件下低迷的需求无法支撑甲醇独自冲高。 但甲醇下跌到目前阶段已经有了一定的投资价值，尤其与其他能化品相比，其更适合多头配置。 2022年11月4日，甲醇期货主力合约价格：收盘价2699，前结算价2566，涨跌幅：1.29%成交量前三名：东证期货、中信期货、国泰君安期货我国甲醇市场内地与沿海表现差异明显；内地市场在久泰新装置的投产下谨慎弱势运行，产区价格震荡向下，持续累库及需求一般使得贸易商多谨慎拿货，成交难见向好。

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