近期行情走势
受国内基建需求增加和钢铁行业政策利好的影响,扬州热卷期货价格近期一路走高。以下为近期行情走势表:
日期 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 |
---|---|---|---|---|
2023-03-01 | 4200 | 4250 | 4150 | 4230 |
2023-03-02 | 4230 | 4280 | 4210 | 4270 |
2023-03-03 | 4270 | 4320 | 4250 | 4310 |
2023-03-04 | 4310 | 4360 | 4300 | 4350 |
热卷期货多少钱一手?
你好,热卷期货的价格还是比较高的,你现在到正规的期货交易所去做一手的话,价格为元。
一文看懂卷螺价差
品种概况
以形状分类,钢材包括长材、扁平材、管材和其他钢材,长材代表性品种是螺纹钢,扁平材代表性品种是热卷。 2019年,我国粗钢产量9.96亿吨,其中螺纹钢产量2.5亿吨,占比25%,热卷产量2.37亿吨,占比23.7%。
![扬州热卷期货行情走势](https://www.qhfy.com/ftp/20240718105720_67426.jpg)
螺纹钢俗称钢筋,以方坯为原料轧制而成,主要用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。 热卷以板坯为原料轧制而成,一般包括中厚宽钢带、热轧薄宽钢带和热轧薄板,中厚宽钢带产量占比近三分之二,是期货合约标的物。 热卷具有强度高、韧性好、易加工成型等优点,被广泛应用于冷轧镀锌、钢结构、汽车、家电、机械、船舶等制造业。
图1:近年来螺纹钢、热卷产量变化
二、供需特点
供应方面,我国钢铁企业主要集中在华北、华东地区,华北地区热卷产能占比较高,华东地区螺纹钢产能占比较高,而有部分钢厂则既能生产螺纹,也能生产热卷。 从企业性质看,螺纹钢民营企业居多,相对较为分散,热卷生产厂家以大型国企为主,供应集中度较高。
需求方面,螺纹钢下游主要是房地产和基建,以户外施工为主,受天气因素影响较大。 每年夏季高温多雨,冬季北方低温冻土,均会造成需求明显走弱。 热卷下游主要是制造业,基本在厂房里完成,需求的季节性特征并不是太明显。
进出口方面,我国钢材以出口为主,进口数量不大且较为平稳。 螺纹钢直接出口较少,2019年出口量仅为45.8万吨,占产量比重忽略不计,部分螺纹钢以棒材名义出口。 热卷出口相对较多,2019年出口量897.5万吨,占产量比重3.8%。
另外,螺纹钢中间贸易商数量众多,市场流通比例达到70-80%,钢厂定价周期短,主要参考目标市场现货价格。 热卷直供比例较高,钢厂定价周期长,现货价格弹性相对较低。 从库存来看,不管是绝对量还是上下波动幅度,螺纹钢均明显大于热卷,库存对螺纹钢价格的影响相对更为突出。
图2:螺纹钢总库存(35城社库+厂库)
图3:热卷总库存(33城社库+厂库)
三、价差驱动
钢材生产工艺分为长流程和短流程,长流程包括高炉炼铁、转炉炼钢、轧钢等环节,主要原料是铁矿石和焦炭,短流程则通过电炉加热废钢来炼钢。 目前我国螺纹钢供应以长流程为主,短流程为辅,Mysteel周产量数据显示长流程占比85%左右,热卷则均为长流程。
从生产成本看,热卷轧制环节比螺纹钢高150元/吨左右,不过新国标下螺纹钢合金成本增加约100元/吨。 因此,长流程热卷成本比螺纹钢高50元/吨左右,卷螺现货价差大致以成本差为锚上下波动。 当价差超过正负200,且维持一段时间,兼有两种产能的钢厂会调整铁水流向,从而平抑极端价差。 通过对比mysteel调研的热卷、螺纹钢周度产量差与利润差走势,不难发现两者相关性较高。
图4:热卷、螺纹产量差与利润差对比
卷螺价差的驱动主要来自以下因素:
1、供应变化,受供给侧改革大力清理地条钢影响,2017-2019年螺纹钢产能收缩幅度较大,造成卷螺价差明显偏低,2019年底以来这种局面有明显改观。 今年4-8月,螺纹钢产量显著高于热卷,推动卷螺价差持续上行,近期部分钢厂在利润差刺激下开始转产,价差有所回落。 另外,由于热卷、螺纹钢产能分布不同,不同地区的限产政策也会对价差形成一定影响,如唐山限产一般更利好热卷。
图5:上海热卷现货-上海螺纹现货(实重计价)
2、需求强弱,主要体现在建筑业与制造业的差异上,疫情得到控制以后经济持续好转,但汽车、家电等行业的回暖力度大于地产、基建,是卷螺价差4-8月份持续走强的重要原因。 从季节性上看,螺纹钢需求有淡旺季而热卷相对平稳,因此每年春、秋两季卷螺价差相对偏弱,冬、夏两季卷螺价差相对较强。 而从出口角度看,热卷受海外需求影响相对较大。
图6:疫情好转后汽车行业回暖力度较大
3、宏观情绪,螺纹钢参与主体众多,市场成交活跃,和股市以及大宗商品的联动性较高,盘面受宏观情绪影响较大。 因此,螺纹钢基差波动幅度相对大于热卷,这也意味着盘面螺卷价差一定程度上会沿着螺纹单边方向运行。
四、交易策略
总体上,卷螺价差有驱动有边界,是非常不错的对冲套利标的。 当价差运行在-200到200之间时,关注两者基本面强弱变化带来的机会,而当价差超出这个区间时,更多的以统计套利的思路把握均值回归机会。 由于卷螺套利并非无风险套利,随着供需大环境的改变,价差波动区间也在不断调整,操作上注意风险控制。
从目前驱动因素看,供应端钢厂由螺纹钢转产热卷增多,需求端热卷增速放缓而螺纹进入旺季,供需格局对卷螺价差不利。 在钢价整体走弱、钢厂利润微薄的情况下,卷螺价差向成本差靠拢的可能性较大,2001合约以多螺纹空热卷为主,待价差运行至50以下关注扩大机会。
图7:热卷主力合约-螺纹钢主力合约
期货中螺纹跟热卷有怎样的关系?为何他俩的走势很相似呢?
螺纹钢与热卷之间存在铁水之争理论上而言,剔除转产成本后,若螺纹钢利润高于热卷,钢厂就会加大铁水流向螺纹钢,导致螺纹钢产量增加,热卷产量减少,但实际上,即使热卷利润不如螺纹钢,也不会促使铁水流向螺纹钢,除非热卷亏损严重,才会迫使企业减产。
热卷与螺纹一直价格背离。 从两大品种主要下游行业来看,房地产投资仍有韧性,10月份在赶工期的影响下,整个建筑钢材市场需求表现较为强劲,基建投资继续延续。 后期制造业投资仍存在一定回落压力,一方面,今年以来工业企业利润增速持续回落 。
热卷强于螺纹,做多热卷利润
全国共发行地方债4180亿元,规模超往年同期,同时,新增专项债1412亿元,继续利好基建项目,进而利好终端用钢。 经济数据带动情绪好转,预计近期消费好于去年。 分品种看,热卷产量高但库存累计幅度小,显示消费向好,在近期钢材整体库存压力较大的情况下,热卷表现料好于螺纹。 此外,热卷利润在前期下跌过程中已跌至往年低位,而螺纹利润相较于往年仍然不错,通常钢厂利润在一季度后半段开始攀升,建议做多热卷利润。
螺纹跟热卷有怎样的关系?
很多人都没有搞懂螺纹跟热卷之间有什么关系,其实他们的关系就是相互竞争的关系。 市场供需决定着价格,上下游成本约束着价格的高点与低点,低成本的产品也可能有较高的利润率。 从工艺流程上来看,热卷成本要比螺纹钢高出100-150元左右,由于供求关系不同,导致螺纹钢、热卷价格走势不同。 年前由于热卷缺规格导致价格大幅拉涨,强于螺纹钢,卷落差由负转正,年后由于疫情影响,市场对于热卷需求的预期远差于螺纹钢,导致卷落差扩大。 螺纹钢与热卷毛利差从年底的-160元/吨扩大到270元/吨,利润驱动导致螺纹钢与热卷产量差由-80万吨扩大到34万吨。
价差不断扩大,刷新价差新高
从一整年的卷螺价差来看,一直都是卷强于螺纹,价差一直为正,已经很明显的看出热卷的价格弱于螺纹,价差不多缩水。 主要原因归结于,前期的限产对热卷的产量影响小于螺纹钢,导致热卷的库存不断累加。 而今年环保严查,下游加工面临多地停工,对热卷的需求大打折扣。 而汽车用钢中冷轧和热轧又占据较大比例,所以可以将汽车产销作为代表热轧下游需求变化的一个重要指标。
在高手期货预约后再开户,交易手续费无条件调低到交易所手续费加1分钱,可节省60%的交易成本,保证金可调低到交易所加0,多家AA级国有期货公司任选。预约热线/微信:13739089115