引言
华金期货市场为投资者提供了一个管理风险和获取潜在收益的机会。本文旨在全面了解华金期货市场，包括其运作方式、潜力和风险。
什么是华金期货？
华金期货是代表在未来特定日期和价格买卖一定数量华金的标准化合约。它们在期货交易所交易，例如芝加哥商品交易所（CME）和伦敦金属交易所（LME）。
华金期货市场的运作方式
华金期货市场允许投资者锁定未来华金的价格。当投资者认为华金价格会上涨时，他们可以买入期货合约。当他们认为华金价格会下跌时，他们可以卖出期货合约。
期货合约具有到期日，届时合约持有者必须履行合约条款，即交付或接收指定数量的华金。
华金期货的潜力
华金期货市场为投资者提供了多种潜在好处：
- 风险管理：华金期货允许投资者对冲华金价格波动的风险。例如，华金生产商可以使用华金期货锁定期货价格，以保护他们免受价格下跌的影响。
- 价格发现：华金期货市场作为华金现货市场价格的基准。期货价格反映了市场对未来华金供求关系的预期。
- 套利机会：华金期货市场提供套利机会，投资者可以在不同市场或不同到期日的华金期货合约之间进行交易，以利用价格差异。
华金期货的风险
与任何金融市场一样，华金期货市场也存在风险：
- 价格波动：华金价格可能出现大幅波动，导致投资者遭受损失。
- 保证金要求：期货交易需要投资者存入保证金，以覆盖潜在损失。如果华金价格朝不利方向大幅波动，投资者可能面临追加保证金的通知。
- 结算风险：期货合约到期后，投资者必须履行合约条款，即交付或接收华金。如果投资者无法履行合约，他们可能会遭受重大损失。
参与华金期货市场
参与华金期货市场需要以下步骤：
- 开立期货交易账户：投资者必须向期货经纪商开立账户，以交易华金期货。
- 了解合约规范：华金期货合约有不同的规范，例如合约规模和到期日。投资者需要了解这些规范，以便做出明智的交易决策。
- 制定交易计划：投资者应制定一个包含风险管理和获利目标的交易计划。
结论
华金期货市场为投资者提供了管理风险和获取潜在收益的机会。它是一种复杂的市场，涉及价格波动和保证金要求等风险。投资者在参与华金期货市场之前应彻底了解这些风险，并制定周密的交易计划。
通过仔细的分析和风险管理，华金期货可以成为投资者投资组合中的有价值补充，帮助他们实现财务目标。
有哪些证券公司的总部在北京
总部在北京的证券公司有：银河证券，中信建投，中金公司，国开证券，东兴证券，信达证券，国都证券，民族证券，新时代证券，首创证券
扩展资料：
其中规模实力比较大的，在全国证券公司中排名靠前的有：
1、中国银河证券股份有限公司(以下简称“公司”)是经国务院批准，在收购原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清源德丰创业投资有限公司、重庆水务集团股份有限公司、中国通用技术(集团)控股有限责任公司、中国建材股份有限公司4家国内投资者，于2007年1月26日共同发起设立的全国性综合类证券公司。
公司注册资本金为60亿元人民币。 公司的注册地址是：北京市西城区金融大街35号2-6层。 法定代表人为顾伟国，董事长陈有安。 中央汇金投资有限责任公司为公司实际控制人。 公司本部设在北京，注册资本为60亿元人民币。
现有员工余人。
2、中信建投
中信建投证券成立于2005年11月2日，是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司。 公司注册于北京，注册资本61亿元，在全国30个省、市、自治区设有205家营业网点，并设有中信建投期货有限公司、中信建投资本管理有限公司、中信建投(国际)金融控股有限公司、中信建投基金管理有限公司等4家子公司。
公司拥有350万客户，客户资产规模4000亿元。 在为政府、企业、机构和个人投资者提供优质专业的金融服务过程中，公司建立了良好的声誉，连续四年被中国证监会评为目前行业最高级别的A类AA级证券公司。
中国有哪些著名的投资公司，世界范围内的投资公司有哪些？
;凯雷投资集团
北京嘉里中心南楼2518-2521
电话：010- 传真：010-
软银赛富创业投资有限公司
北京国贸大厦C座18层
T：010- F：010-
技术创业投资基金会
北京建国门内大街8号中粮广场A座616室
商业调查公司排名
IDG技术创业投资基金 202 个投资事件
联想投资有限公司 63 个投资事件
英特尔投资 62 个投资事件
集富创业投资（香港）有限公司 55 个投资事件
上海联创投资管理有限公司 54 个投资事件
深圳市创新投资集团有限公司 54 个投资事件
北京软银赛富投资顾问有限公司 47 个投资事件
美国中经合集团 42 个投资事件
华平创业投资有限公司 41 个投资事件
华登太平洋创业投资管理有限公司 40 个投资事件
智基创投股份有限公司 38 个投资事件
晨兴科技投资公司 33 个投资事件
高盛亚洲 30 个投资事件
上海华盈创业投资基金管理有限公司 30 个投资事件
Susquehanna China Venture Capital & Private Equity 29 个投资事件
红杉资本中国基金 29 个投资事件
成为基金 29 个投资事件
凯雷投资集团 29 个投资事件
软银中国创业投资有限公司 28 个投资事件
江苏高科技投资集团 28 个投资事件
盈富泰克创业投资公司 24 个投资事件
招商局富鑫资产管理有限公司 24 个投资事件
鼎晖创业投资管理有限公司 23 个投资事件
Doll资金管理公司 23 个投资事件
Granite Global Ventures 22 个投资事件
维众创业投资集团(中国)有限公司 22 个投资事件
The Cathay Capital Group 22 个投资事件
联创策源（CEYUAN VENTURES） 20 个投资事件
兰馨亚洲投资集团 20 个投资事件
卓凡创业投资公司（Jovan Ventures） 19 个投资事件
ePlanet Ventures（DFJ ePlanet Ventures） 19 个投资事件
富达国际创业投资有限公司 19 个投资事件
祥峰中国投资公司 18 个投资事件
清华科技园创业投资有限公司 18 个投资事件
美国梧桐投资公司 16 个投资事件
Investor Growth Capital Asia 15 个投资事件
Tiger Management 15 个投资事件
3i集团 14 个投资事件
New Enterprise Associates 14 个投资事件
金沙江创业投资基金 14 个投资事件
龙科创业投资管理有限公司 14 个投资事件
英联投资有限公司 13 个投资事件
戈壁合伙人有限公司 13 个投资事件
广州科技风险投资有限公司 13 个投资事件
H&Q Asia Pacific 12 个投资事件
霸菱投资（香港）有限公司（Baring） 12 个投资事件
Morgan Stanley 12 个投资事件
深圳清华力合创业投资有限公司 12 个投资事件
北极光创业投资基金 12 个投资事件
摩托罗拉风险投资部 10 个投资事件
香港新世界基建有限公司 10 个投资事件
北京弘毅投资顾问有限公司 10 个投资事件
启明维创投资咨询（上海）有限公司 10 个投资事件
永威投资有限公司 10 个投资事件
黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司 10 个投资事件
深港产学研创业投资有限公司 10 个投资事件
上海实业控股有限公司 9 个投资事件
Mayfield 9 个投资事件
国际金融公司 9 个投资事件
Pacific Venture Partners 9 个投资事件
汇丰直接投资（亚洲）有限公司 9 个投资事件
蓝山中国资本 9 个投资事件
Redpoint Ventures 9 个投资事件
Dragonvest Partners（乾龙创投） 8 个投资事件
Advent International 8 个投资事件
深圳市达晨创业投资有限公司 8 个投资事件
日本亚洲投资(香港)有限公司 8 个投资事件
信中利投资集团公司 7 个投资事件
美林证券（Merrill Lynch） 7 个投资事件
清华创业投资管理有限公司 7 个投资事件
Accel Partners 7 个投资事件
西门子通信投资公司 7 个投资事件
Oak Investment Partners 7 个投资事件
德同中国投资基金（DT Capital Partners） 7 个投资事件
普凯投资基金（Prax Capital） 6 个投资事件
Lightspeed Partners 6 个投资事件
德丰杰-龙脉中国基金 6 个投资事件
百奥维达（上海）投资咨询有限公司 6 个投资事件
渣打银行（香港）有限公司 6 个投资事件
中科招商创业投资管理有限公司 6 个投资事件
InveStar Capital 6 个投资事件
Citigroup Venture Capital International（花旗创投） 6 个投资事件
华威科创投资管理顾问(北京)有限公司 6 个投资事件
美国高通公司投资部 6 个投资事件
新加坡政府直接投资有限公司 6 个投资事件
橡子园创业投资管理（上海）有限公司 6 个投资事件
北京科技风险投资股份有限公司 6 个投资事件
中新苏州工业园区创业投资有限公司 5 个投资事件
三星创业投资公司 5 个投资事件
BlueRun Ventures 5 个投资事件
大华创业投资管理有限公司（UOB Venture Management） 5 个投资事件
光大控股创业投资管理（深圳）有限公司 5 个投资事件
新宏远创基金 5 个投资事件
Natexis 5 个投资事件
Harbinger Venture Management 5 个投资事件
Mitsui Ventures 5 个投资事件
Farallon Capital Management 5 个投资事件
Good Energies Investments 4 个投资事件
Draper Fisher Jurvetson（德丰杰） 4 个投资事件
China Renaissance Capital Investment 4 个投资事件
美国国际集团 4 个投资事件
上海蝶龙商务咨询有限公司 4 个投资事件
深圳市高新技术投资担保有限公司 4 个投资事件
麦顿投资咨询有限公司 4 个投资事件
瑞士信贷集团 4 个投资事件
Mitsubishi UFJ Securities (HK) Capital Ltd 4 个投资事件
今日资本 3 个投资事件
美国泛大西洋投资集团（General Atlantic） 3 个投资事件
米拉德国际控股集团公司 3 个投资事件
iGlobe Partners（通环创业投资公司） 3 个投资事件
中国国际金融有限公司 3 个投资事件
上海张江创业投资有限公司 3 个投资事件
武汉华工创业投资有限责任公司 3 个投资事件
和通国际 3 个投资事件
中国创业投资有限公司 3 个投资事件
美国新桥投资 3 个投资事件
Manitou Ventures 3 个投资事件
TVG Capital Partners3 个投资事件
Sutter Hill Ventures 3 个投资事件
MK Global Ventures 3 个投资事件
美国纽约国际集团 3 个投资事件
Highland Capital Partners 3 个投资事件
Matrix Partners 3 个投资事件
赛伯乐（中国）创业投资管理有限公司 3 个投资事件
华兴资本 3 个投资事件
Steamboat Ventures（思伟投资） 3 个投资事件
Equity International 2 个投资事件
中信资本控股有限公司 2 个投资事件
上海浦东科技投资有限公司 2 个投资事件
上海贝尔阿尔卡特风险投资部 2 个投资事件
华禾投资 2 个投资事件
德意志银行 2 个投资事件
BroadWebAsia 2 个投资事件
Bridger Capital Partners 2 个投资事件
浙江省创业投资集团有限公司 2 个投资事件
Scale Venture Partners 2 个投资事件
InterWest Partners 2 个投资事件
Sierra Ventures 2 个投资事件
杭州红鼎创业投资有限公司 2 个投资事件
Charles River Ventures 2 个投资事件
Miven Venture Partners 2 个投资事件
加怡新亚投资管理有限公司 2 个投资事件
Kleiner Perkins Caufield & Byers 2 个投资事件
富通基金 2 个投资事件
新加坡毅鸣投资有限公司 2 个投资事件
亚洲开发银行 2 个投资事件
Mobius VC 2 个投资事件
Nth Power 2 个投资事件
Technology Partners 2 个投资事件
Alpine Technology Ventures
正规投资公司有哪些？
商业调查公司排名排名前三的有北京金堤科技有限公司、上海嘉中投资管理咨询有限公司、山东齐鲁律师事务所。
一、北京金堤科技有限公司
北京金堤科技有限公司是一家坐落于北京清华科技园，是一家大数据技术服务公司。 金堤数据拥有全量的中国企业信息库，金融信息库，公开的法律诉讼信息库，以及涵盖10+领域的多种独特数据。
二、上海嘉中投资管理咨询有限公司
上海嘉中投资管理咨询有限公司于2007年06月06日在浦东新区市场监管局登记成立。 法定代表人曹俊，公司经营范围包括投资管理咨询、企业管理咨询、商务信息咨询（上述咨询均不得从事经纪）等。
三、山东齐鲁律师事务所
山东齐鲁律师事务所，成立于2017年，总所位于济南。 直属于山东司法厅，在青岛、烟台、潍坊、济宁、东营、枣庄、威海、日喀则、德州设有分所，执业律师及工作人员600余人。
齐鲁所以“诚信、专业、合作、共赢”为文化理念，以“客户为本、质量保证、坚守底线、回报社会”为准则，坚定走“扎根齐鲁、辛勤耕耘、海纳百川、共铸辉煌”的道路，视信誉为立所之本。
上甲期货：期货正规公司有149家，名单如下：
北京首创期货有限责任公司第一创业期货有限责任公司方正中期期货有限公司格林大华期货有限公司冠通期货股份有限公司国都期货有限公司国元期货有限公司宏源期货有限公司金鹏期货经纪有限公司九州期货有限公司民生期货有限公司首创京都期货有限公司银河期货有限公司英大期货有限公司中钢期货有限公司中国国际期货股份有限公司中粮期货有限公司中天期货有限责任公司中衍期货有限公司财达期货有限公司和融期货有限责任公司华金期货有限公司津投期货经纪有限公司山金期货有限公司一德期货有限公司恒银期货有限公司和合期货有限公司山西三立期货经纪有限公司晟鑫期货经纪有限公司江海汇鑫期货有限公司东方汇金期货有限公司天富期货有限公司大通期货经纪有限公司永商期货有限公司渤海期货股份有限公司东航期货有限责任公司东吴期货有限公司东兴期货有限责任公司光大期货有限公司国富期货有限公司国泰君安期货有限公司国投安信期货有限公司国信期货有限责任公司海通期货股份有限公司高手期货有限公司恒泰期货股份有限公司华闻期货有限公司华鑫期货有限公司建信期货有限责任公司瑞银期货有限责任公司上海大陆期货有限公司上海东方期货经纪有限责任公司上海东亚期货有限公司上海东证期货有限公司上海浙石期货经纪有限公司中财期货有限公司上海中期期货股份有限公司申银万国期货有限公司天风期货股份有限公司天鸿期货经纪有限公司
通惠期货有限公司上海东方财富期货有限公司铜冠金源期货有限公司新湖期货股份有限公司中辉期货有限公司中融汇信期货有限公司国盛期货有限责任公司中银国际期货有限责任公司金信期货有限公司创元期货股份有限公司道通期货经纪有限公司东海期货有限责任公司国联期货股份有限公司弘业期货股份有限公司江苏东华期货有限公司锦泰期货有限公司宁证期货有限责任公司新纪元期货股份有限公司宝城期货有限责任公司大地期货有限公司大越期货股份有限公司国海良时期货有限公司南华期货股份有限公司盛达期货有限公司信达期货有限公司永安期货股份有限公司浙江新世纪期货有限公司浙商期货有限公司物产中大期货有限公司安粮期货股份有限公司华安期货有限责任公司徽商期货有限责任公司福能期货股份有限公司鑫鼎盛期货有限公司兴证期货有限公司江西瑞奇期货有限公司中泰期货股份有限公司招金期货有限公司中州期货有限公司华融融达期货股份有限公司中原期货股份有限公司
长江期货股份有限公司美尔雅期货有限公司大有期货有限公司财信期货有限公司广发期货有限公司广州金控期货有限公司广州期货股份有限公司华联期货有限公司华泰期货有限公司长城期货股份有限公司摩根大通期货有限公司佛山金控期货有限公司华融期货有限责任公司金元期货股份有限公司华创期货有限责任公司
西南期货有限公司中电投先融期货股份有限公司中信建投期货有限公司倍特期货有限公司国金期货有限责任公司华西期货有限责任公司红塔期货有限责任公司云晨期货有限责任公司长安期货有限公司迈科期货股份有限公司西部期货有限公司华龙期货股份有限公司中金期货有限公司金石期货有限公司云财富期货有限公司
海航期货股份有限公司混沌天成期货股份有限公司金瑞期货股份有限公司平安期货有限公司乾坤期货有限公司深圳市中金岭南期货有限公司先锋期货有限公司神华期货有限公司五矿期货有限公司招商期货有限公司中航期货有限公司中投天琪期货有限公司前海期货有限公司中信期货有限公司恒力期货有限公司兴业期货有限公司国贸期货有限公司瑞达期货股份有限公司山东港信期货有限公司
A股未来的趋向是怎样的？
——A股市场久违大涨，原因何在?机构：A股反弹行情或贯穿岁末年初【附证券行业发展前景预测】
一财网消息，11月6日，A股放量大涨，深成指、创业板指均收复整数关口。 个股呈现普涨态势，两市逾4600只个股上涨，成交额重返万亿大关。 Wind数据显示，北向资金全天净买入52.73亿元，8月1日以来首次连续3日净买入。
板块方面，近期催化较多的传媒板块再度爆发，中文在线、紫天科技20%涨停，三七互娱、上海电影、掌阅科技等多股涨停。 而券商股则在证监会鼓励并购重组利好释放下，大幅高开并维持高位横盘，方正证券、锦龙股份、太平洋、国联证券涨停。
华安证券表示，今日市场结构性大涨的主要有三方面原因：①海外压力缓释，全球资本市场转好，A股成长类齐反弹。 ②热门游戏短剧概念持续发酵，传媒大涨。 ③并购重组预期升温，非银上涨。
——上交所和深交所为国内主要证券交易所
从交易所分布来看，目前中国主要有上交所、深交所、北交所、港交所、台交所五大证券交易所，分别位于上海、广东、北京、香港和台湾五地。 从市场活跃度来看，深交所2022年股票成交金额约128.25万亿元，上交所成交额约为96.26万亿元，远远高于其他交易所，为我国主要证券交易所。
——股票交易市场分析
从股票交易市场来看，2016-2022年我国股票市场成交金额呈现波动变化态势，2016-2018年成交金额呈下降趋势，2019-2021年成交金额呈上升趋势。 2022年，我国股票市场成交金额约223.88万亿元，同比下降12.9%，主要系疫情升级、俄乌冲突以及美联储加息等因素致使资本市场遇冷。
——证券业市场规模
根据中国证券业协会数据，2017年至2021年，国内证券业市场规模从3113.28亿元增长至约4967.95亿元，年均复合增速达12.4%，主要受益于我国经济发展带来的资本市场扩大。 2022年前三季度国内证券行业市场规模约3042亿元，同比下降16.95%，主要系2022年疫情升级、俄乌冲突以及美联储加息等因素致使市场遇冷。
——预计2028年中国证券行业市场规模达6667亿元
随着我国经济逐步复苏、美联储加息周期进入尾声以及地缘冲突的缓和，前瞻预计我国证券业营业收入规模在未来几年将持续增长，到2028年，我国证券市场规模有望达6667亿元。
华金证券称，今年来看，A股反弹行情可能贯穿岁末年初。
国金证券则认为，A股、港股反弹稳了，甚至可能超预期迎来一波主升浪——背后是10年期美债利率超预期加速下行，北向资金或趋势性、明显回流。 然而，中长期不看反转甚至偏向谨慎：一方面，明年海外流动性陷阱或打断反弹逻辑;另一方面，国内经济复苏趋势不明确，甚至或出现“二次探底”。
注：本文仅作内容传播，不构成任何投资建议
前瞻经济学人APP资讯组
更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国证券行业发展状况调研与投资战略规划分析报告》。
三七互娱：新游戏集中上线，销售费率先增后降，研发提升盈利能力
2020年实现营收144亿元，同比增长887%；归母净利润2776亿元，同比增长 3128% ，符合市场预期。
2020年是产品小年，4个季度收入主要依靠过往老 游戏 ，2020年2季度开始营收连续3个季度环比出现收入缓慢下滑，主要是2020年疫情导致1季度高基数影响及老 游戏 流水自然衰减。 统计历年财报数据，三七互娱营收不存在明显季节性波动，目前从2021年1季度开始实现环比增长，预计后续新游贡献的营收增长能抵消老 游戏 营收下滑的影响。
2021年1季度业绩预告，营收3578亿元至3733亿元，环比增长15%至20%！营收增长主要原因是：国内新产品上线和国外业务拓展。
①国内市场：
1月上线的自研 游戏 《荣耀大天使》
2月上线的代理 游戏 《绝世仙王》
3月16日正式上线的 游戏 为《斗罗大陆：武魂觉醒》
②国外市场：
2021年一季度，国外市场收入预计同比增幅在120%至150%之间，预计环比增幅在40%至60%，海外整体月流水预计将超过5亿元，其中，全球发行的策略品类 游戏 《Puzzles 同时研发团队可配合运营部门的反馈对产品进行打磨调优，使产品更能满足用户需求，进一步延长产品生命周期；此外，自研精品 游戏 能够提升市占率，提高公司的品牌知名度和影响力，增强公司在产业链中的话语权，为发行团队吸引更多的精品 游戏 。
三七互娱2019年研发费82亿（占当年营收62%，占当年利润3394%），较上年同期增加5257%，自此启动高额研发投入。 2020年不仅维持了高额研发投入，而且同比增长3408%；2021年一季度业绩预告，公司研发投入进一步提高，同比增长超15% 。
优质 游戏 储备丰富：《斗罗大陆：魂师对决》 、《传奇纪元》、《万古圣墟》等已获版号。
2021年3月10日非公开发行105,612,584 股（2777 元/股），净募集29亿元。 其中，874亿用于“网络 游戏 开发及运营建设项目”，872亿用于“5G 云 游戏 平台建设项目”。
网络 游戏 开发及运营建设项目：
为了不断满足 游戏 玩家的需求，提升公司核心竞争力和市场占有率，公司需要根据市场变化丰富产品矩阵，因此启动24款新 游戏 的开发和运营。
该24款 游戏 涵盖西方魔幻类、仙侠类、东方玄幻类、战争主题类、北欧神话类及 中世纪文明类等题材，并计划在 游戏 故事、 游戏 玩法、 游戏 道具、 游戏 效果等方 面进行创新，为玩家带来多样化的独特 游戏 体验。 分三个批次开发该24 款 游戏 ，每批次 游戏 开发周期为 1年，整体开发周期为3年。
三七互娱公告称，该项目税后内部收益率为7912%，静态投资回收期为260年。
5G 云 游戏 平台建设项目：
“5G云 游戏 平台”核心研发内容包括基础云层服务、 平台层服务和云 游戏 平台三部分。 5G 云 游戏 平台是连接云 游戏 和用户端的平台， 整合丰富的云 游戏 并进行运营，为用户带来高质量的 游戏 体验。 云 游戏 是一种以 云计算为基础的网络 游戏 类型，在技术上实现 游戏 数据处理与运算和画面显示的 分离。 云 游戏 的运行将从用户端转移至云服务器端，解放用户端设备的硬件性能， 并将渲染处理后的 游戏 画面压缩后经网络转送给用户。 通过 5G 云 游戏 平台，用户不再需要依赖自身设备运行 游戏 ，而是在云端服务器处理完 游戏 数据并渲染 后，通过互联网在本地的设备屏幕上接收 游戏 画面即可。 云 游戏 即云流化技术在游戏 领域的应用，在网速达标的情况下，用户可在 5G 云 游戏 平台使用任意配置 的终端设备畅玩大型主机类、3A 级 游戏 ，且免下载免安装，点开 游戏 即可体验云 游戏 。
三七互娱公告称，该项目税后内部收益率为 4062%，静态投资回收期为441年。
感谢粉丝朋友“关注、点赞”，期待你留言下彩蛋（づ 3 ）づ约稿私信
王者荣耀规定未成年人每天限玩15小时，你怎么看？
“类借壳”是一种创新的资本运作手段，目的是以创新的股权交易手段，来规避重组上市监管的一种方法。 因为如果资产重组达到了重组上市标准，则需要依照IPO来进行审核，审核较难通过，而且也失去了买壳的意义。 证监会之所以要公布如此严格的借壳规定，是希望资本市场不要以“壳资源”名目来进行炒作，希望投资者理性投资。 但由于重大资产重组的审核难度大大低于IPO审核，公司总是费劲脑汁探索“打擦边球”规避借壳的认定条件，争取以重大资产重组名目进行审核，因此就出现了如今众多的“类借壳”玩法。
在这些“类借壳”公司中，三七互娱一直被称作“教科书式案例”。 只因他巧妙的运作手法，一次次躲避了“最严借壳新规”的要求，最终成功借壳，还借此题材让自己身价翻番，还造就了安徽首富家族。 站在如今的时点来看，三七互娱的“类借壳”历史仍然经典，借壳意图“司马昭之心人尽皆知”，可每一步操作都没有违反规定，却让三七互娱不需要接受IPO审查，让人感叹其资本运作手法的精妙。
在讨论三七互娱的“类借壳”案例之前，让我们从关于借壳的规定开始说起。
一般而言，借壳上市是指收购人及其关联方在取得控制权后一定时间内对上市公司进行重大资产重组，注入自身资产或业务，且相关指标达到一定比例，实现间接上市的行为。
根据2014年10月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，满足以下要求的，为重大资产重组：
根据《上市公司重大资产重组管理办法》，借壳认定有两项指标：
为了防止利用化整为零规避监管的行为，《证券期货法律适用意见第12号》规定在借壳数据相关计算的时候，适用 累计首次 原则，即上市公司购买资产总额的计算，从“上市公司控制权发生变更之日开始”。
对于借壳上市，《上市公司重大资产重组管理办法》规定，上市公司购买的资产对应的经营主体应当是股份有限公司或者有限责任公司，且符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第 32 号）规定的其他发行条件，包括主体资格、独立性 、规范运作、财务与会计等标准。 也就是说，明确了借壳上市需要与IPO审核等同的要求。
因此，在判断重大资产重组是否构成借壳上市时，需要判断本次交易是否导致控制权发生变更。 如果控制权未发生变更，则要关注历史上最近一次控制权变更时间。 从最近一次控制权变更时间开始计算，如果收购人累计购买资产总额达到控制权变更前一年期末资产总额的100%，则构成借壳上市。
顺荣股份，全称芜湖顺荣汽车部件股份有限公司，成立于1995年，主营业务是汽车零部件制造和销售。顺荣股份也经历过一段众叛亲离，一波三折的IPO之路，可2007年的当时，那些撤资的风投又怎能预料到如今的辉煌？
2011年，顺荣股份终于登陆A股市场，但上市第一年，净利润便下滑43%，此后更是下滑91%，公司陷入困境。 由于资产干净，还被挂上了“壳股”的标签。
2013年中国的游戏行业，在刚刚起飞的阶段，但监管层还并不看好这一行业，游戏公司想要直接IPO还是较为困难。 经历了IPO暂停和自身历史原因的三七玩，他的上市之路还是较为暗淡。 在三七玩和大唐电信并购绯闻结束后，顺荣股份伸出了橄榄枝。 一场经典的并购大戏就此在A股市场上演。
生不逢时，在2014年，正好是“最严借壳新规”出台之时，借壳上市也要按照IPO审核。 想要躲避IPO审核的三七玩，只好另辟蹊径。
2013年10月，顺荣股份发布《芜湖顺荣汽车部件股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟向李卫伟、曾开天发行股份及支付现金收购三七玩合计60%股权，估值共计1925亿元，协议作价1920亿元，交易构成重大资产重组。 并向控股股东和实际控制人吴氏家族及投资者吴斌、叶志华、杨大可非公开发行股份募集资金，用作交易支付对价。
但这次收购却以失败告终。 该重组事项于2014年3月27日，经2014年第18次并购重组委工作会议审核，未获得通过。 原因在于李卫伟、曾开天之间不构成一致行动关系的解释并没有得到并购重组委的认可。
2014年4月，顺荣股份再次发布《芜湖顺荣汽车部件股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订版）》，增加了交易完成后36月内吴氏家族不得减持上市公司股票的承诺，李卫伟、曾开天不得增持上市公司股票的承诺，36个月内曾开天放弃股东表决权、提名权、提案权的承诺。
2014年12月2日， 上市公司取得证监会批复，交易方案获得证监会通过。
交易完成前后，公司的股权结构图变化如下所示。
从交易后的股权结构图可以看出，李卫伟、曾开天两人分别持股2301%、2105%，如果二者构成一致行动人身份，那么此次交易会构成上市公司控制权的变更，很容易触发借壳上市。 为什么并购重组委在第一次审核时对一致行动关系要求严格，是因为李、曾二人是否达成一致行动关系会影响重组是否构成借壳上市的判断。
1 交易前后公司的实际控制权不变
为了保证公司的实际控制人不发生改变，吴氏家族先达成了一致行动人关系，而李卫伟、曾开天为分别持股。 。 交易前，吴氏家族共计持有上市公司 7510 万股股票，持股比例为 5604%，为上市公司控股股东和实际控制人。 本次交易中，在募集配套资金环节，吴氏家族以现金认购公司非公开发行股票2400万股。 因此交易完成后，吴氏家族持有上市公司 9910 万股股票，持股比例为 3086%，实际可以支配的上市公司表决权超过30%， 符合《上市公司收购管理办法》中规定的拥有公司控制权的情形，因此交易前后上市公司的实际控制人不变，上市公司的控制权不变。
2 交易对方不存在一致行动关系
此次发行过后，三七玩的两位主要股东李卫伟、曾开天持有顺荣股份的持股比例分别达2282%、2088%，两者合计将超过顺荣股份控股股东吴氏家族3086%的持股比例，可能导致导致控制人变更。 对此，中介机构在方案中称，李卫伟及曾开天已作出承诺，不存在亲属关系，也不存在通过协议或其他安排在三七玩的经营管理、决策、提案和股权收益等方面形成一致行动关系的情形，不属于《上市公司收购管理办法》中的一致行动人关系。
3交易对方承诺不谋求上市公司控制权，并放弃股东投票权。
此次交易中，交易对方曾开天承诺，在本次交易完成后 36 个月内，放弃所持上市公司股份所对应的股东大会上的全部表决权、提名权、提案权，且不向上市公司提名、 推荐任何董事、高级管理人员人选。 且李卫伟、曾开天分别出具承诺，在本次交易完成后，不会基于所持有的上市公司股份谋求一致行动关系。
4上市公司将于2016年12月31日之前现金方式收购三七玩剩余股权的承诺。
为避免可能的后续交易改变公司控制权，李卫伟、曾开天承诺同意上市公司以支付现金的方式收购三七玩剩余的40%股权。 由于现金支付不会改变公司的股权结构和控制权结构，因此预计将来收购事项也不会改变公司的控制权。
通过以上四点，李卫伟、曾开天非一致行动人，二者的股份不会被合并计算，从而没有达到《上市公司重大资产重组管理办法》中规定的控制权发生变更的要求，因此不构成借壳上市。 虽然这笔交易的借壳意图颇为明显，但是仍然得到了证监会的批准。 这是这笔类借壳交易迈出的第一步，也是最重要一步。
2015年2月2日，上市公司以主营业务发生变化为由，更名“顺荣三七”。
2015年5月，上市公司根据承诺，向汇添富基金等投资者非公开发行股票，募集现金用于收购三七互娱（“三七玩”改名）剩余40%股权。 此次发行后，公司实际控制人未改变，因此也未触发借壳的条件。 2015年12月18日，该非公开发行股票获得证监会批复。 12月25日，三七互娱资产交割完成，顺荣三七至此已经完成收购三七互娱100%股权。
2016年1月19日，上市公司再次更名，更名为“三七互娱”。
至此，三七互娱类借壳交易告一段落。 三七互娱名义上是顺荣三七的全资子公司，虽然公司名义上的实际控制仍然是吴氏家族，但是李卫伟，曾开天分别持股2301%，2105%，为公司事实上的掌控者。
虽然资产重组报告中称公司将向汽车、文娱两方面发展，但之后公司的一系列扩张都是向着文娱方向发展。 2016年8月，三七互娱收购了墨鹍科技，智铭网络和中汇影视；2017年9月公开发行可转债方式收购江苏极光20%股权。 这些年来三七互娱的并购对象均是娱乐、影视行业的公司，三七互娱要在文娱产业发展的愿景可见一斑。
与此同时，三七互娱努力剥离汽车部件业务。 2015年，三七互娱就将上市公司的汽车相关资产全部打包成立子公司芜湖顺荣汽车部件有限公司。 2018年4月28日，三七互娱就将芜湖顺荣汽车部件有限公司100%股权以9亿元价格公开拍卖，但以流拍告终。 7月25日，三七互娱向控股股东，实际控制人之一吴绪顺出售汽车部件公司100%股权，作价9亿元，吴绪顺则以公司A股股票作为交易对价。 8月24日，公司董事会又撤回了这项交易决定，并将资产再度进行公开拍卖，但最终还是失败。 9月20日，公司最终与芜湖凝众汽车部件科技有限公司达成协议，以折价819亿元向凝众汽车出售顺荣汽车资产。 值得注意的是，凝众汽车的实际控制人，还是吴绪顺，而且这家公司是2018年9月19日才刚成立的。
至此，顺荣汽车100%股权又回到吴氏家族吴绪顺手上，而上市公司三七互娱也从一家汽车制造业公司变成了一家资产干净的游戏公司。
虽然吴氏家族股票的解禁日为2017年12月29日，但大股东套现的意图从较早开始初见端倪。 2016年6月25日，吴卫东就将其占公司总股本的065%限售股质押给华金证券。 解禁后，从2018年2月开始，吴氏家族就开始对持有上市公司股份进行减持，进行套现。 截止2019年8月，吴氏家族共减持2亿股，占总股本1079%，共套现28亿元，平均成交价格1332元。 减持情况如下表所示。
此外，吴绪顺还在2019年7月用400万股（总股本019%）公司股份换购“华安中证民企成长ETF”和1400万股（总股本066%）公司股份换购“汇添富中证长三角一体化发展主题ETF“，相当于“变相减持”。
在三七互娱的类借壳风波中，吴氏家族可谓最大的受益者，不仅拿回了汽车部件公司的资产，还通过这一系列资本运作，增加了28亿元现金和50亿元的上市公司股票，为“空手套白狼”之典范。 几次交易、减持时间都安排得刚好，证监会的问询函也无法阻止这场“合理”减持。 资本市场总归是零和游戏，吴氏家族的盆满钵满，还是在由资本市场其他参与者买单。
再看三七互娱，随着吴氏家族的不断减持离场，2019年4月8日，李卫伟持有公司股份占公司总股本的19%， 为公司第一大股东，上市公司实际控制人易主，三七互娱成功接手这个壳，实现了上市。
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游戏行业2020半年报，看到三七互娱A股营收最好，想问一下它主要依靠哪一块的业务拉动营收的？
5月15日，王者荣耀官网公布《未成年人防沉迷新规接入公告》。 对未成年人玩游戏再次作出限制，规定未成年人每天游戏时长不能超过15小时。
5月16日，查阅公告时发现，《王者荣耀》游戏将于5月15日开始，推出新的使用规则。 其中未成年人用户在每天晚上10点至次日上午8点间禁止玩该游戏，每天限玩15小时，法定节假日期间每天只能玩3个小时。
规定同时对游戏消费作出了限制。 年龄不满8岁的禁止在游戏中充值，年龄在8岁至16岁之间的用户，每次充值限制在50元（含50元）内，总充值金额限制在每个月200元（含200元）内。 而成年人用户单次充值限制在100元人民币（含100元）内，每月充值总额限制在400元（含400元）内。 除此之外，游戏修改了游客模式的限制，iOS版游客体验模式下，同一台设备每15天的玩游戏时间不能超过1小时，也不能进行充值。
记者了解到，这并非游戏行业第一次对未成年人游戏时长和充值金额做出规定。 早在2019年11月，国家新闻出版署就发布过《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。 其中对未成年游戏用户从身份验证、游戏时长、付费等六个方面做出了详细的规定。
在《通知》出台后，腾讯、游族网络(,股吧)、网易和三七互娱(,股吧)等多家游戏公司在接受记者采访时曾表示，保护未成年人健康成长也是游戏行业的重点工作之一。
“新规的出台无疑对未成年人游戏和充值做出更严格的要求。 ”5月16日，游戏行业观察者秦浩告诉记者，“这种方式对未实名用户或未成年用户也能进行更有效的约束。 ”
游戏股票有哪些
芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司是互联网20强企业，全球TOP20上市游戏企业，位列中国第三，2019-2020年度国家文化出口重点企业，广东省文明单位。 三七互娱凭借优异业绩被纳入中证沪深300指数、明晟MSCI指数、高盛“新漂亮50”名单，是国内A股优秀的社会公众公司。 三七互娱总部设在广州，并在北京、上海、安徽、江苏、湖北、海南、四川、香港、东南亚、日韩及欧美等地区设有子公司或办事处等分支机构。 2020年3月18日，三七互娱宣布其首款云游戏产品为《永恒纪元》。
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光大海外：头部游戏厂商及应用表现稳定 关注三七互娱(SZ)新品增量
游戏股龙头有:
三七互娱:游戏龙头。 公司坚持“精细化运营”，通过多维度的运营手段不断激活游戏的生命力，不断带给用户全新的游戏体验。
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出海 游戏 应用：头部手游排名稳定，《PUBGMOBILE》维持射击品类领先优势。 1)头部 游戏 产品表现稳定。 出海 游戏 应用收入榜Top5分别为《原神》、《PUBG MOBILE》、《万国觉醒》、《State of Survival》和《Puzzles & Survival》包揽。 《PUBG MOBILE》仍为海外收入最高的射击类手游，是腾讯海外 游戏 业务的重要支撑，土耳其市场表现突出。 2)三七互娱《云上城之歌》保持排名上升趋势。 在22年2月出海 游戏 收入榜单中由23名大幅上升至16名，3月继续上升至第14名。 江娱互动《口袋奇兵》位列出海 游戏 收入增长榜第一，22年3月该 游戏 海外主要市场营收超15亿美元。 3)出海新 游戏 方面，完美世界推出《梦幻新诛仙》手游国际版。 中国台湾地区市场表现出色。 朝夕光年《DarkNemesis: Infinite Quest》3月中旬在海外上线，位列3月出海 游戏 收入增长榜第11名。
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