发展历程
- 1990年：中国第一家期货交易所——郑州商品交易所成立，标志着国内期货市场的诞生。
- 1992年：上海期货交易所成立，成为国内第二家期货交易所。
- 1999年：大连商品交易所成立，填补了东北地区无期货交易所的空白。
- 2004年：中国金融期货交易所成立，标志着国内期货市场进入金融衍生品领域。
- 2012年：上海国际能源交易中心成立，成为国内第一家能源金融衍生品交易平台。
- 2013年：中国国际金融期货交易所成立，成为国内首家境外期货交易所。
现状
目前，国内期货市场共有以下特点：- 交易品种丰富：包括农产品、能源、金属、化工等多个大类，共有几十个品种。
- 交易规模庞大：成交量和持仓量均居世界前列。
- 市场参与者多元：包括生产企业、贸易商、金融机构和个人投资者。
- 监管体系完善：中国证监会、交易所和期货业协会共同构成多层次监管体系。
- 国际化程度不断提高：与香港、新加坡、日本等地的期货市场建立了合作关系。
展望
随着中国经济的持续增长和资本市场的不断完善，国内期货市场的发展前景广阔：
- 交易品种进一步丰富：将推出更多适合不同投资者的品种，如股指期货、汇率期货等。
- 交易规模持续扩大：<3e铜、铝、橡胶等金属和化工品大连商品交易所1999年铁矿石、焦炭、玉米等农产品和能源中国金融期货交易所2004年股指期货、国债期货等金融衍生品上海国际能源交易中心2012年原油、燃料油等能源衍生品中国国际金融期货交易所2013年沪深300指数期货、黄金期货等
交易额连续三年剧增2005期货市场将续写辉煌
2004年中国期货市场的发展处在历史上最好时期，估计全年交易额将达到15万亿元，市场资金存量可能超过150亿元。 这已经是期货市场交易额连续三年来突飞猛进。 究其原因，一方面是中国加入WTO，经济高速发展带动全球经济进入经济复苏周期，大宗原材料价格先后进入牛市循环，期市行情波澜壮阔；另一方面，国内证券市场连续三年来持续不景气，由于投资渠道相对狭窄，投机资金寻找新的盈利模式，纷纷涌入期货市场，也客观上助推了期货市场的发展。 近两年来期货市场的恢复性增长也使多年来一直挣扎在亏损边缘的期货经纪业开始走出困境，期货经纪公司盈利情况显著改善。 权威数据表明，2002年和2003年全国期货公司的赢利面分别为52％和74％，2004年将会继续改善。 不过，2004年全国期货公司手续费降幅估计达20％，已到较低水平。 另外，由于银期转账的普遍使用，客户在不进行交易时，会很便捷地将资金划转到自己的银行账户上，从而导致期货公司在保证金利息上的收入大幅减少。 因此，尽管2004年期货市场交易活跃，但估计期货经纪行业效益的改善更多体现在结构性上，除少数大型期货公司经营得益较大外，大多数期货公司的经营效益较2004年则并未有长足进步。 此外，由于市场行情变化巨大，部分期货公司风险管理失当引致的亏损也值得业内深思。 2004年，期货市场规范发展的制度基础进一步得到夯实。 中国证监会先后出台了《期货经纪公司治理准则》和《期货经纪公司高管人员任职规定》。 这些制度强化了公司决策和管理的制衡机制，提出了公司内部控制和风险防范的具体要求，强调了大股东和高管人员的诚信义务等，对提高期货公司全行业的治理水平将起到引导、示范和导向的作用。 特别值得一提的是，中国期货市场在时隔多年后，2004年有棉花、燃料油、玉米和黄大豆2号四个新品种上市，中国期货市场的交易品种体系因此更加丰富合理，期货市场的深度和广度都大大提高了。 展望2005年，我们认为，中国期货市场将进入平稳发展阶段，期货业和期货经纪公司面临的政策环境将会更加宽松向好，期货经纪业的竞争也将更加激烈。 日前，国际货币基金组织已经调低了对2005年世界经济增长的预期，并认为，世界经济面临两个重要风险，一是包括美国在内的很多国家进行货币政策调整；二是石油价格上涨，两者都可能对国家经济和整个世界经济产生影响。 目前的挑战是如何保证经济继续复苏，并保证经济复苏尽可能长时间地持续下去。 国家发改委宏观经济研究院发表最新研究报告认为，2005年我国经济增长将继续有所降温，在稳健宏观调控政策下，投资增长有望实现软着陆，GDP增长将会回落到8％一8．5％，原因在于投资增长将会继续放慢以及出口增长将显著降温。 因此，从全球经济的内在增长来看，我们对2005年基本金属和原油期货价格仍保持适度看好，相信在相当长时间内会处于高位箱体区间运行，但整体价格中枢料将逐步下移。 值得一提的是，2005年汇率之手可能前所未有的搅动商品期市。 目前，美国经常账户赤字的走势不能用美国经济中的积极因素来辩解。 美国总统布什表示将采取措施削减这些赤字以增强金融市场信心，标志着美国政府态度的转变。 这意味着，美国经常账户赤字一旦开始调整，美元实际比值的大幅下跌无法避免。 历史数据表明，美元下跌10％将令通胀率上升3％，商品期货市场必须要适应美元下跌。 同时，中国汇率制度的改革也将在2005年进入一个重要的战略转折期，这必然给期货市场带来新的挑战，人民币汇率浮动启动的时间、方式和幅度都将成为不断牵动商品期货市场的神经。 因此，2005年商品期货市场将在美元与人民币货币因素的交织驱动下角力，呈现更多的震荡格局。 展望2005年，尽管不排除全球经济放缓造成中国期市交易降温的可能，但仍不乏许多有利于市场交易量和保证金增长的因素。 首先，新上市的棉花、燃料油和玉米在2004年都没有很好表现，交易所和期货公司今明两年频繁的市场推广活动将逐步收效，有望在2005年激活这几个品种。 其次，决策层信心逐步增强，支持力度将会越来越大，郑州商品交易所和上海期交所2005年很有可能被允许推出白糖和铜期权品种，这也将为市场带来新的增长点。 再次，从各方面情况分析，明年证券市场在绝大部分时间内仍然处在转折过程中，股市投资机会匮乏势必彰显期市的投资价值，证券市场分流的投机资金也会推动期货市场的交易增长。 因此，总体来看，中国期货市场交易规模增长仍可期。 2005年，中国期货市场规范化、市场化和国际化步伐将加快。 《国务院关于发展资本市场的若干意见》正本清源，首次将期货公司列入金融企业的范畴，无疑会优化期货公司面临的工商、税收和人才引进等经营环境，将助推期货公司发展，相关政策措施相信2005年会加快落实。 目前，中国证监会已经完成了《期货公司监管报表体系》、《以资本充足率为核心的期货公司监管指标体系》和更为严格的《期货保证金监管系统》等设计，从多个方面提出了更为具体的要求，为优势期货公司做大做强指明了路径，从而激励期货公司练好内功，管理上层次。 由于行政诉讼法已于2004年10月开始实施，各期货公司的分支网点扩张和调整动作会加大，预计上海、北京、广州和深圳等期货发达地区的经纪市场竞争会更趋激烈。 《期货交易管理暂行条例》、《期货法》等法规修改和建设也有望在2005年取得重大突破，期货委托理财、期货公司的分类管理、金融机构入股期货公司细则等问题将会更加明确，期货公司和期货市场的生存空间可望进一步拓宽。
期货农业的未来展望
中国证监会主席郭树清最近指出，要牢牢把握期货市场服务实体经济发展的根本要求，主动贴近“三农”的需求，加强相关期货品种的研究开发力度，加快推进期货市场的改革和发展，进一步增强期货市场服务国民经济全局的能力。 为增强加快发展期货市场的紧迫性和责任感，进一步发挥期货市场服务产业的功能。 一是加快涉农新品种合约的上市步伐，提供更多的避险工具。 期货品种的数量、种类在一定程度上决定着期货市场功能的发挥程度。 在牢牢守住不发生系统性风险底线，经过严格和充分论证的基础上，尽快推出新品种合约，对已上市品种，完善上下游品种，形成系列，提供多样化工具，丰富避险手段，满足产业链不同客户的避险需求。 二是从政策层面鼓励引导现货企业参与套期保值。 建议对《会计准则》等财务制度进行合理的优化，增强企业期现结合经营的灵活性。 建立科学、规范的国有大中型企业期货考核评价体系。 从政策上适度放开国有企业、上市公司参与期货套利交易，并从制度上加以引导和管理。 鼓励现货企业参与国内和国际市场相关期货品种的套利操作，在实践中逐步成熟，增强企业的竞争能力。 研究期货套期保值信贷试点，探索把套期保值作为贷款条件的合适模式。 同时，可考虑对长期稳定开展期货保值业务的大型重点企业，对套期保值取得的收益予以一定期限和程度的所得税减征，以鼓励和引导企业积极参与保值，开展风险管理的行为。 各期货交易所对套保企业的收费、保证金的收取，推出一些鼓励措施；建议在期货公司评级体系中，对保值量大、服务产业客户量大的期货公司，予以更多倾斜，进一步强调期货市场为实体经济服务的功能。 三是加速推进境外期货业务，研究国内夜盘交易。 目前，由于缺乏利用境外期货市场进行套期保值、套利的合法通道，国内现货企业在竞争中处于相对不利的地位，产业客户存在较为迫切的需求。 四是持续推进投资者培训教育活动，为期货行业人才培养提供政策支持。 发挥期货市场功能离不开地方政府的支持，整体而言，政府相关部门尤其是基层农业部门、农业生产经营主体，对期货市场和期货功能的认知仍有待提升，对利用期货促进农业产业化发展的重要作用认识不足，积极利用期货市场功能的氛围尚未形成。 需要持续加大期货知识普及力度，以现货企业、农业系统、政府相关部门为主，在政府部门和产业企业中培养期货文化。 面向期货市场各参与主体，广泛、深入、持久地开展期货知识宣传和投资者教育活动。 建议进一步发挥期货交易所、中期协和各地期货业协会的作用，设立专项基金，加大期货知识普及力度。 在期货行业人才培养方面，从政策上予以规划和支持，加强高层次专业和管理人才队伍建设；依托高校建设期货后备人才培养基地，进行期货人才资源储备和进一步培养，促进行业的优秀人才得到有效的积累和发展。 五是适度放开期货经营机构的经营范围，更好地服务产业发展。 期货市场是一个相对高风险的市场，近年来，根据规范发展需要，行业政策上对期货公司的经营范围、期货公司的自有资金使用范围，包括期货网点的设立、期货品种的上市等提出了较高要求，这一方面保障了整个行业的健康稳定发展，但同时也影响了期货公司的创新意愿。 建议加快行业创新步伐，适时放开CTA、资产管理等相关业务，放宽期货经营机构的经营范围，促进期货公司壮大实力，从而更好地服务产业经济发展。
中国农产品期货前景如何？
1�稳步发展农产品期货市场的历史机遇（1）粮食主销盛区、市逐步放开市场，粮食市场化改革进一步加快。 放开粮食市场，对生产者、经营者和消费者都提出了新的要求：广大粮食种植者需要通过市场反映的信息安排生产，确定种植品种、种植面积等；粮食生产经营者需要及时得到市场信息来确定经营业务、确定合理库存；政府粮储部门需要根据市场变化安排收储和抛售；粮食主产区和主销区更需要加强衔接协作。 所有这些均应以农产品期货市场所产生的信息为依据。 （2）我国入世后，粮食生产、流通和加工企业迫切需要期货市场为其提供服务。 加入世贸组织，给我国农业既带来机遇，又带来挑战。 稳步发展期货市场可以加快我国粮食市场与国际市场的接轨，回避国际粮食市场波动给我国带来的风险，还可以在国际粮食市场上充分发挥我国作为一个粮食大国的作用。 我国在国际粮食市场上不可能只是粮食价格被动接受者，而应该是一个有力竞争者和价格主导者，这不仅需要我国农产品期货市场与国际市场的接轨，更需要期货市场的发展壮大。 （3）我国期货市场既具备了发展的基础，又具备了发挥作用的条件。 目前，我国期货交易所和经纪公司数量、布局较为合理；必要的市场法规和制度已经设立；投资者队伍初具规模并逐渐成熟。 经过整顿规范的期货市场，既创造了进一步发展的基础，又具备了为促进深化粮改发挥作用的基本条件。 2�发展农产品期货市场的配套政策和必要措施（1）积极稳妥地推出玉米等大宗粮食期货交易品种。 粮食期货交易品种的多少，决定农产品期货市场规模及其功能的发挥。 总体上看，我国期货市场规模与一个粮食大国的地位极不相称。 迄今，我国进入期货市场交易的品种明显过少，全部期货品种共12个，其中粮食期货品种只有8个，而成交活跃的品种仅有大连大豆、豆粕和郑州小麦3个，其余品种的期货交易基本上没有形成规模。 就玉米而言，现已具有进行期货交易的必备条件：玉米已上升为全国粮食第三大品种，年产量约有1亿吨；玉米使用价值主要是充当畜牧业的饲料或制作乙醇的工业原料，玉米使用单位多是有一定规模的工业单位；玉米主产区集中在商品率较高的东北地区，而且相当一部分玉米已退出政府的保护价范围；畜牧产品市场早已放开，供求完全由市场调节。 （2）培育和发展期货市场套期保值用户。 国外期货市场发达国家，其市场最活跃的参与者包括各种形式的农户、企业及中介组织等。 而所有这些实体，在我国期货市场中却非常少见。 目前，大连商品交易所共有注册客户5万多个，其中法人户只有3000余个，相当一些企业没有参与期货市常我们应该鼓励农产品期货市场最主要的参与者和使用者，即国有粮食企业，包括购销企业、粮食加工企业、饲料企业、产业化经营企业等，根据自身实际情况、选择采用期货套期保值交易的市场手段。 这一方面使农产品期货市场增加一个使它能发挥更大作用的重要市场主体，另一方面可推进国有粮食企业加大改革力度，使其通过参与期货套期保值业务，在回避价格风险的同时提高企业经营和管理水平。 （3）培育和发展期货市场的投资主体。 在国外流动性较强、较成熟的期货市场中，投机交易量一般达到套期保值量的10倍，期货市场的持仓量与现货流通量的比例应稳定在10％——15％。 与之相比我们有着很大的差距。 我们应该借鉴国外期货市场的经验，对期市的投资主体不要多加限制；要培育大机构投资者，并拓宽他们的融资渠道；要允许各种投资基金进入期货市场；要按照规模、资信程度对期货经纪公司进行分类管理，准许资信状况良好、规模较大的经纪公司具有代客理财和自营资格。 （4）适当放宽期货市场的资金限制，允许银行资金进入期货市常资金是期货市场的“血液”，期货市场没有足够的资金就会导致缺乏生机乃至丧失生命力。 近年来，我国农产品期货市场资金严重不足，2001年底，全国期货市场存于交易所的保证金约有50多亿元。 这与我国8万亿元的居民存款，与规模宏大的股票市场形成强烈的反差。 （5）加强对现货市场秩序的整顿。 加紧建立和完善与社会主义市场经济相适应的、严格的市场经济秩序准则，消除目前日益严重的现货市场信誉危机，是我们必须高度关注的问题。 据不完全统计，我国每年订立的各类合同约有40亿份左右，但合同的履约率却只有50％多一些。 现货市场的信誉危机严重妨碍了期货市场套期保值功能的充分发挥，许多参与期货市场套期保值的企业遭受了不应有的损失。 3�我国农产品期货市场前景展望（1）更多的企业将会关注和利用农产品期货市常由于国内生产方式、种植技术落后，机械化程度低等多种原因，近10年来，我国粮食生产成本以平均每年10％以上的速度递增。 入世以后，随着境外大量质优价低的玉米、小麦、大豆等农产品进入我国，国内生产者将面临巨大压力。 市场风险和企业经营困难的加大，迫使企业千方百计寻找回避风险的办法。 全国数万个与粮食生产经营相关企业中的大多数，将会主动关注、研究并最终参与期货市场，国内农产品期货市场的交易规模将会因此而明显扩大。 大商所的法人客户，将会在现有的3000多个的基础上成倍增长。 （2）更多的投资者将会参与期货交易。 目前我国期货市场的参与者估计在10万人左右，期货市场上的资金约有50多亿元。 这与我国13亿人口，8万多亿元居民储蓄存款，1万多亿元手持现金相比，实在是太小了。 随着我国期货市场日益规范，法律法规不断完善，更多期货品种特别是金融期货品种的推出，人们对期货市场的认识及参与的积极性会不断提高。 可以相信，不久的将来，参与期货市场投资的个人和机构数量都将会大幅度增加。 （3）我国金融机构对参与期货市场将会持积极态度。 目前，我国多数商业银行的相当一些职员对期货市场的功能，可以说知之甚少，加之我国期货市场的建立只是最近几年的事情以及关于市场禁入方面的政策性约束，我国商业银行不仅没有介入期货市场，甚至刻意回避与参与期货市场的企业发生信贷关系。 入世后，在与外资银行的竞争中，我国商业银行将会转变经营观念，学习新的市场知识。 对待期货市场的态度也会发生转变。 银行最为关心的是贷款的安全和留住好的客户，贷款企业只有参与期货市场套期保值，才能确保信贷资金安全并保证按期返还银行。 （4）网络革命和期货交易电子化变革将为期货市场带来更大的发展空间。 从发展趋势上看，未来的期货交易所可能类似于数据处理中心，成为一个超级金融网站，通过与电子通讯网络、金融网站、网上经纪商等机构的联盟，以支持不同市场参与者的期货投资业务。 技术变革将使投资者的电脑成为网上交易所的虚拟会员，推动交易所在更广泛的领域和更深远的层次上为投资者提供交易机会。 网络革命和期货交易电子化变革，将极大地降低交易成本，提高交易速度，方便投资者，从而带动期货市场的迅速发展。
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