风险提示
虽然期货交易可以带来巨大的收益,但风险也十分巨大。高杠杆的特性意味着,交易者不仅可能获得巨额利润,也可能遭受巨额亏损。因此,对于普通投资者来说,参与期货交易需要谨慎对待,充分了解其风险性,并采取适当的风险管理措施。结语
这位交易员的惊天暴利经历并非孤例,但它也提醒我们,期货交易是一把双刃剑。在进行期货交易时,既要看到其潜在的收益,也要充分意识到其风险。只有在严格的风险管理和良好的心态下,才有机会在期货市场中实现财富倍增。期货交易会遇到哪些陷阱?
1:新手交易员在初入市场的时候,大部分是东一榔头西一棒子的交易风格,换言之,就是短线、波段、日内、趋势??什么都尝试,但什么都做不好。 我在刚进入市场之时,也是一样。 不断转换交易风格的主要原因是什么呢?
当年,我还是个新手交易员时,只要账户一发生亏损,内心的郁闷就不用说了,经常是半夜不睡觉,甚至彻夜复盘,就是要找出亏损的原因,不找到原因是不可能睡觉的。 及至找到了原因(虽然那原因现在看也是牵强附会),然后就是痛下决心要改正错误,将来一定不能犯如此错误等等等等的自我表决心。 然后呢?然后当然就是换一个系统。 但对于新手来讲,还没有科学的系统概念,仅仅就是从一个失败的风格换成另一个风格而已。 比如一开始打定主意做趋势交易,然后发生亏损了,痛定思痛就决定做短一点吧,做波段肯定能回避亏损。 好,然后就开始做波段??可是没多久,波段照样亏钱。 然后又是痛定思痛之后,决定做日内,做日内一定能回避亏损。 好,然后开始做日内??可是,然并卵,日内照样亏钱。 然后??然后就找不到方向了,然后就开始乱做,索性不要什么系统、风格了。 很奇怪,胡乱的做反而还能赚钱,于是胆子大了起来,开始越发地过份。 逆势也干上了,摸顶抄底也来了,摊平成本也有了??然后,某一天灾难降临了,千年砍柴一日烧。 然后又再一次重复以上的步骤,或者倒过来,重新再来一遍??重新再来N遍??
如果找不到症结所在,意味着这种痛苦的轮回似乎永远看不到尽头??在我走出了失败的阴霾之后,我终于体会到了:为什么新手无论用什么风格交易都会亏钱的原因——特别怕亏损!不接受系统的不完美!换言之,为什么老手无论什么风格都能赚到钱的原因也是如出一辙——不在意合理范围内的亏损!完全接受系统的不完美!
无论哪种风格,交易的核心逻辑都是一样;无论哪种风格,顶尖交易员同样有连续亏钱的时候。 新手在这个时候会痛定思痛转换风格幻想扳本,而高手却是偃旗息鼓等待时机再战江湖。
这是很重要的区分标志!!!
新手不断转换交易风格的真正原因就是无法接受亏损。 他们很多人都认为只要是亏钱了就是系统不行,他们潜意识里总是以为市场上有葵花宝典——九阴真经或是密宗大法,一招制胜战无不败。 所以,他们有好些人,这里拜师那里上课,今天被骗明天还是被骗。 因为市场上根本就没有葵花宝典,有的只是前辈们枪林弹雨中死里逃生后的经验教训。
接受系统的不完美,接受市场的随机性,是一个交易员成熟的标志!对高手来说,长线短线日内波段统统都不是问题,能赚钱的照样赚钱。 因为,交易的核心在交易逻辑上。 短期的亏钱不叫亏,长期的赚钱才叫赚。 不明白这个道理就永远都别想从市场上拿走真正属于自己的一毛钱!
基于这样一个逻辑,我对新手交易员的劝告是:咬定青山不放松!选择一种风格,死磕到底。 只要一种风格你能胜任,其它的风格的转换并不困难,那是顺理成章的事情;只要一种风格你能赚钱,换一种风格也能赚到钱。 千万不要一亏钱就换风格,因为,无论哪种风格,交易的手法从本质上来讲并没有太大区别,核心都是靠“趋势交易”获得利润,靠“低买高卖”赚取差价。
新手交易员特别难以逾越的一个关卡,就是无法接受亏损。 在这一点上我同样用了很长时间才最终做到,那是因为在我还是新手的时候,真的没人教过我有用的东西。 一个交易员,只有达到“眼里看到的只是数字而非钱”时,心理上对亏损才能心悦诚服地接受,也只有坦然接受了,才会有水到渠成的利润。
在不适合自己系统操作的市场里,亏钱是没有办法的事情,必须要接受亏损,等待市场走出符合系统的行情。 做交易不能像狗熊掰棒子,一个不好就扔掉,最终却是个个都错过。
纠缠亏损交易者的五大魔怔和陋习
魔怔就是形容无法用科学解释的奇怪的事物,或民间说的邪怔,指“被魔鬼附身”。 陋习是一种粗鲁、丑陋、不文明的坏习惯。
交易的陋习和魔怔其一重仓满仓,其二频繁止损。 其三过度交易,其四眼中盯着赢利,其五心态扭曲。 交易者的五大魔怔和陋习可谓恶魔缠身、丑陋无比、积习难改。 黄?有人会问为什么没有贪婪,真正的贪婪是需要智慧、长久的盘算、运筹帷幄和韬光晦迹的,而非是痴心妄想的同意语。
重仓满仓
重仓在期货市场上是万恶之首、万恶之源。 所有的亏损、频繁止损、过度交易、贪恋的心态扭曲、眼中只盯着盈利,看不到风险都和重仓有关。 恰所谓万恶淫为首,这淫就是对重仓交易的放纵;恣肆,过度,沉迷,上瘾,无节制。
是人就都知道,不是人是生物体也如此,上瘾的事情你阻止他去做,它能杀了你。 重仓满仓对于亏损的交易者是魔怔,是中了邪的魔鬼附体。
没有重仓,满仓的交易,就不可能存在频繁的止损。 重仓满仓交易和频繁的止损是孪生的,只是是前后脚的出现。 重仓满仓去交易,行情稍有不测,你不止损的结局就是爆仓,交易知识再缺乏的也明白这一点。 止损对于一个贪婪的交易者来说是家常便饭,操作起来驾轻就熟、信手拈来。 他必须如此,因为他每一次都重仓、满仓交易,他必须练好这个看家的本领,以使自己重仓、满仓能够及早逃逸,少受到一些市场的重罚。
交易者反感、拒绝、无法接受轻仓交易,造化是弄人的,期货市场也是如此。 每一个再如何反感、厌恶轻仓的交易者最终都会迫不得已的,而不是她自觉要走到这样一步的天地。 比如你有100万的资金轻仓交易,应该只开仓15万。 但你的贪婪导致你重仓、满仓交易,每次都投入100万,反反复复止损几次以后,你的资金就已经来到了50万;你再重仓几次的重蹈覆辙,资金就所剩无几的只剩15万了。 此时的你也就是穷途末路,满仓也只有15万了,你哀叹悔之晚矣,当时为什么不执行资金管理。 而这时候的15万和你拥有100万的15万已经不能同日而语了。 那时的15万是轻仓和执行资金管理的15万,是能够轻而易举带来盈利的15万,仅仅是你资金的15%;而现在的15万已是你全部的家当,你再放纵不羁的止损几次,就会只剩下两三万了。
毋庸讳言,每一个在期货市场能够短期暴利、一夜暴富、赚取几百倍、上千倍的交易者都是全仓杀入、浮盈加码。 黄?但那不属于你,你要是有这么好的手法、运气、韬略,你是不会来到期货市场交易的,你早在实体经济、现实生活混得风生水起。 你来到交易市场,其实是一次对现实不尽如人意的逃避,不过只是这次逃避会让你再一次的体验人生的不尽如人意。
如果哪个交易者能够不重仓交易,执行资金管理他实际上已经成功了一半儿,也就是说走完了一半的成功历程,最终的盈利离她已经不再遥远。
频繁止损
止损是一条生产流水线。 他的合格产品就是交易市场爆仓的、巨亏的交易者。 它的生产原材料就是重仓、满仓、交易过度和频繁交易。 眼中只盯着赚钱无比贪婪,无视任何风险的交易者,以及在这个市场被扫地出门的交易者,每一个都有着频繁止损的交易履历。 他们整体的交易生涯都是伴随着反复的止损而走过来的。 止损在这个市场是一个陋习,丑陋无比,就像我们中国人从前随地吐粘痰一样。 频繁、反复的止损和重仓、满仓的交易以及过度交易实际是一根线上的三个蚂蚱。 有其一,必有其二、其三。 没有任何一个频繁止损的人不是重仓,轻仓交易是不存在频繁止损的;也没有任何一个频繁止损的人,不是过度交易的,他之所以频繁止损就是因为仓位过重,必须赶快止损,如果轻仓三天乃至一两周不去管都可以相安无事。 止损之后,就是再次开仓,再次重仓布局,如此循环往复,乐此不疲。
过度交易
过度交易和重仓、满仓,以及频繁止损,是相生相伴的。 逻辑上如果哪个环节被有效的遏制住,整体上这三个魔怔陋习也就无法存在下来,就会偃旗息鼓、荡然无存。 黄?你拒绝交易了,直至停止下来,不再交易了,还会有重仓、满仓的情况吗,还会有频繁止损的情况吗?你怎么能够做到不频繁止损呢?放弃交易是不现实的,你只有去轻仓,执行资金管理。 你轻仓做中长线,重仓和过度交易的情况肯定也就不存在了。
止损、重仓满仓、过度交易这三者是关联的。 和贪婪扭曲的心态,以及眼里只有盈利,没有风险也是相互关联的。 如果你心态平和不着急,不急于一夜暴富,不急于挣快钱,怎么会去重仓满仓、频繁止损,以及过度交易呢?不可能的。 你眼里如果不是只盯着钱盈利,而是看到了无处不在的风险,你同样不会重仓满仓、过度交易、反复止损,这五者之间有着其必然的内在联系。 只是前三者表现在交易上,后两者表现在心态上。
过度交易有些肮脏,因为他其实是一种瘾症,像吸食毒品一样的叫人唾弃。 交易过度会带来亢奋,心跳加快,刺激荷尔蒙分泌。 人会有一种欣快感,还造成身体依赖性、精神依赖性。 对交易者来讲这是一种醉态,对资金账户的冲击异乎寻常的大。
眼中只有赢利
来到这个市场的许多人,是没有任何风险的承受能力的。 他们手里只有四五万,有的只有几千元。 他们本该是最看重风险,因为他们一点儿风吹草动都经受不起。 而事实恰恰相反,没有风险承受能力的反而是不顾一切的,无视风险在疯狂的博弈,就像一个袒胸露背、赤身裸体的醉汉在枪林弹雨当中跑来跑去。 而真正具有很强的承受能力的,也就是说有很多保证金,财力殷实的交易者反而最注重风险的管理、控制。 从某方面讲没有风险承受能力的交易者,做出这样的选择也有它内在的逻辑:我已经如此了,大不了一死了之。 反正我也什么都没有,不如重仓一搏,运气好了,我能赚上一笔,赔光了和所剩无几也没有太大的区别。
这个市场到来的人99%眼中只有盈利,即便是期货大赛的冠军也是如此。 最终他们死在了市场交易上,手里还紧紧握着他们交易大赛的证书。 而真正存活的是眼中只有风险的人,他们明白,只要很好的规避了风险,利润会自然而然的到来的,长此以往下去他们成了市场的明星兼寿兴。 许多所谓的技术高手、期货大赛的冠军少则三五年、多则七八年,再也不知所踪了。
我接触到的一个交易员,他的表现和别人完全不同。 别人看盘的时候,看到大涨欣喜若狂,他总是瞪着惊恐不已,惊恐万状的眼神和黄?讲风险太大了。 他总能在别人被大的利益陶醉和引诱的时候,去关注留意存在的风险。 后来他成为了一个能够长期持续盈利的交易员,也是一个很好的资金管理的奉行者。
短期暴利、浮盈加码的技术高手会成为明星,但是很快会陨落的;只有自始至终执行了严格的资金管理的交易者会成为延年益寿的交易寿星。
所以说资金管理不但是交易的宗教,还是交易者延年益寿的灵丹妙药。
心态扭曲
来到交易市场的人,很多心态都是扭曲的,贪婪、自私成为其典型标志。 他们天真的认为这里可以一夜暴富,拥有着短期暴利的财富效应。 他们急不可待、虚火攻心的心态拿着几千块钱或者一两万块钱就进入这个市场进行交易,准确说就是来送钱。 如果没有50万、100万的资金不建议进入这个市场,也是暂时不该进入这个市场的。
他会懵懵懂懂的自己来到这个充满血腥的、弱肉强食富人市场,然后醉醉醺醺的、不听劝阻的全仓过度交易,他的因果律思维链条只有单边的一个环节,只有全仓重仓才有暴利。 他不考虑重仓99.9%的结局是爆仓出局,只有0.1%侥幸生存的可能。
他是遵奉他的因果律的,他自认为全仓暴利也是符合他的因果的。 他刻薄而浅显,他如果是真正的因果律的信奉者,真正的信奉因果报应,是一个佛学真实的粉丝,他应该恪守和交易唯一存在因果联系并培养、诞生出很多交易寿星的资金管理。
如果一个只有一两万甚至几千块钱想在市场做殊死一搏的交易者,能够选择两三年后乃至七八年后,攒够了50万,乃至100万资金再来到这个市场,他就已经成功了一半,他的心态已经初步的具备了一个成功者的心态。 失败的交易者一个共同的特点就是心态太急,火急火燎、急不可耐,幻想着重仓暴利、浮盈加码,明天就可富甲天下,你和他说后天不可以吗?都是对他天大的冒犯。
纵然你在这个市场赢利了,你还是你,改变不了你的生活面貌;如果以上纠缠于亏损交易者的五大魔怔和陋习不得其解,它将彻底颠覆了你今天的生活。
做期货成功以后是什么感觉?
回想过去的点点滴滴,本人进入市场有五年多了爆仓的次数已经记不住了,好在自己本钱并不多,和有钱的比起来我算是毛毛雨吧,但是对于一个农村的我来说已经是一笔大数字了,成功其实自己也不知道怎么才算成功,对于现在我来说稳定盈利就是算成功了,不会没有章法没有计划的乱做一通了。我个人现在感觉做交易是件无聊的事情,无非就是等,然后还是等等等
我是2005年入市,职业操盘了10年,前几年给市场交学费,从第五个年头开始赚钱至今,房产,财产,都是从金融市场赚来的。 成功的感觉还是很不错,但是过程艰辛。 虽然不是呼风唤雨,但是很多事情,是靠物质生活决定的。 有钱不一定100%幸福,但一定可以解决95%的痛苦。 无论成功与否,低调生活,平和 健康 ,才是最后的归宿。
首先,关于成功的定义,你认为什么是成功。炒期货的话赚1000万是成功,还是赚一个亿是成功,还是赚十个亿是成功呢?
期货和股市最本质的一个区别就是,期货可以屌丝逆袭,实现快速成功的一个场所啊,因为期货市场是保证金交易,大多数都是1:10左右,所以说可以用很少的资金快速实现自己资金的一个积累。
那么这种积累有正确的方法就可以成功,以前期货大佬无论是做棉花、铜、橡胶等也都暴富过,一些小散有很多做的比较成功,比如说100万进去,一个亿出来,再后来一亿在做到十个亿,这种也仅仅是在两三年就能做到一个位置,所以这种快速成功和财富积累,他必然面临人性方面的一个考虑,就是人在大量积累财富之后,有一个内心的膨胀。
关于这个内心膨胀,很多人就会迷失了方向,比如说最开始利弗莫尔,他在做空做空美股的时候,1929年也是在一周之内赚了一个亿美元,那么这面对一个亿的这个巨额的财富,相当于大概现在是1000亿美元左右,所以这样一个巨额财富,不知道该怎么去处理也好,或者说未来的方向没有去规划好,就会有一个迷茫期,所以在这个时候最重要的是有一个大的格局。
有一个大格局的,即便是你有财富的快速积累,也能承受得起。 因为很多人,就比如说无论去彩票中奖也好,一夜暴富也好,还有暴发户也好,还有其他的那些生意快速积累的这些人,他其实本质上都是一样的,因为这些财富快速来了之后,如果说你自身承受不住,那么对自身也会有一定的反噬,就是我们所说的这个财旺身弱财伤身,然后自己没有条件去承受这些财富和其他获得的这些积累。
所以成功,其实不是特别重要,重要的是成功之后应该怎么去做,厚德载物,不要光想着怎样去挥霍。
感谢 益学期 朋友的邀请.
在我看来,对于个人投资者而言,只要没有退出市场,就不能算是成功。
用4万半年做到1450万,算是成功吗?
可能很多人都会觉得,这样要是不算成功,那就没有能算得了成功的啦,的确不错。做期货的目的,是为了赚钱,既然赚到了钱,目标实现了,应该算是成功吧
就像我刚开始回答的那样,如果你没有退出市场一天,都不能算是成功,换言之,赚到的钱没有落袋守住,没有最终属于你,都算不上是成功。
上面用4万半年赚到1450万,是武汉的一名小学教师,偶然的因素进入到市场中,正好赶上豆油期货单边连续上涨,直接大赚特赚。
最后因为超出了她的财富承载范围,豆油后期的行情回落下来,只剩下不到6万块钱,人也抑郁了。
个人是这样,那么机构客户呢,我来告诉你,和个人其实没什么两样。
常在期货市场,一旦风险失控,一定会是大灾难,甚至是灭顶之灾,因为这里面不但亏自己的钱,还会亏掉客户的钱,这样的亏损个人尚且无法承担,况且是以投资稳健著称的机构呢
丢掉客户不说,私募资金的牌子也会受到直接影响,恐怕后期再难从这个市场上募集到资金了,基本上是穷途末路差不多。
广州银润投资的总经理刘增钺,曾经获得全国日报实盘大赛第二、三届优胜奖,曾经创造了一年40倍的收益,就连旗下三只私募产品。
2013年均取得了80%以上的收益率,应该算是高段位的成功者了吧,无论是个人实盘交易、还是管理的产品,出色的盈利说明了一切。
2014年,重仓做多胶合板遭到贸易商、生产商围剿,增钺一号资金不足的情况下,调动增钺2号产品的资金补仓1号,结果两只产品遭到同时绞杀,巨幅亏损87.5%,直接清盘,从此江湖再无传奇。
在期货市场多年,见过太多人的“成功”,一年数十倍的、也有做短线一个月翻一倍的。
这些都不足为奇,发现能够真正存活下来的人太少,可能很大程度上与心态有关,毕竟赚钱的人,都想赚更多,没有人想赚少。
可很有意思的是,往往稳健收益的高手,都是收益率出奇的低,年化可能百分之十几,多数的交易者对此嗤之以鼻,心理看不上,觉得自己一笔交易可能就赚的比这多的多。
却不知,复利的增长是很可怕的,这些人就是看到了这一点,所以才能存活这么久的。
在我看来,想要长久的成功,需要做好两件事:
一、把投资当成一份事业,规划好时间
如果真的能把投资当成一份事业,就不要急于成功,甚至面对超额的收益,会心生不安,这种机会很少,很有限,今年有了,明年有吗,后年呢
一次暴利很容易打破交易者的心理架构,只要稳定,才能持久,但不是人人都能面对这样的收益能轻易得到满足的。
如果能有一笔的收益实现了50%,就会寄希望于每一笔交易都会这样,即使没有这样的机会,也会预测、幻想,即使行情已经不符合规则,甚至止损,也会因活幻想而留在市场中。
很多人的大幅亏损,往往都是发生在大幅盈利之后。
二、保持平常的心态
只有保持平常心,才不会时刻想着赚大钱,赚超越市场的平均收益率,不会把每一笔交易都当成暴利来对待,这样就容易失去了规则的执行、变形。
交易最忌讳的就是随意性改变原则,每一笔交易都是一个新的开始,这样才不会一笔大的亏损,把之前的所有的努力都化为乌有。
只有保持平常心,耐心看待市场,只赚取规则内给与的利润,可能才能在这个市场中做长久,才算得上是真正的成功。
以我的个人经验来讲。 就是顿悟的感觉。 好像有一层不透明的窗户纸。 突然被捅破了。 就有一道光射了进来。 从此那道光就指明了我们的未来之路。
看问题和看事情都变得豁然。 知道一切事情都有它的规律。 对与错,盈利与亏损都只是一种结果。 无论哪一种结果,我们都可以释然的接受。
更懂得了爱。 知道要爱自己,要爱家人。 要爱众生中的一切。 知道要接受自己的缺点。 也要包容他人的缺点。
明白了,强中自有强中手,一山更比一山高。 学习永远没有止境。
盈利是老天给的。 运气加努力。 才能得硕果。
今天无论结果怎样,明天还得继续。
其实,做期货成功哪有固定的标准呢!交易成功只有身处不同的阶段。 到死的那一天才能定义成功,其他都算一直在路上。
不同的阶段对待交易有不同的感受。
最初的时候,恨不得天天做交易看行情研究盈利之道。 最讨厌周六周日。 最讨厌节假日。 别人放假都是高高兴兴的,咱们这些“赌徒”们和丢了魂一样。 脑子里不停的想交易的事,连做梦都想。 这个阶段叫“财迷心窍”阶段。
经过长时间的琢磨有了一套自己的交易系统。 开始对待交易没那么热心了,甚至有一种无聊感和厌烦感。 还有些等待中的孤寂感,也许等了一天都没开一次仓。
一切工作就是等待开仓信号出现,然后开仓,然后等待止损或者拿到睡觉前止盈。 这种日子并不怎么好过,大钱赚不了小钱懒的赚,重仓又没胆轻仓熬的慌。 每一个交易行为看起来都笨笨拙拙的,从理论到实践,从心理到行为都不是那么合丝合缝。 这个阶段叫“金融民工”阶段。
任何一种技能练到高级阶段都是“行云流水”一般的,自己这套交易系统会越来越精细,就像装扮自己的房子一样。 越精细的交易系统越与自己的性格特点和行为习惯合丝合缝。 一个好的武器是用起来得心应手,耍起来随心所欲。
最后,交易哪有成功一说!交易就像爬山,在不同的阶段有不同的感受。 这个感受一直朝着精细化的方向前进,朝着内化成本能反应的方向前进。
期货市场永远是没有硝烟的战斗,很多人都觉得自己是能够在市场赚到钱的,但永远只有少许几个人成为市场的赢家。 尤其是面对市场的不确定性和大幅波动行情,让交易者深知市场惨酷无情。 那么在市场赚到大钱成功的交易者是什么心态呢?应该还是对市场怀有一颗敬畏之心,为人处事谦虚低调,言行一致,表里如一,仍然热爱市场交易,热爱学习。 并不是赚到钱沾沾自喜、得意洋洋,因为只有做人的境界格局提升才能决定在市场走多远,飞多高!
这条路的成本代价非常的高。
第1个层次,你能不能走出来赚到钱,这个概率不高。
第2个层次,期货赚钱没有问题了。 你的风险在于,把自己的格局越做越小。 心里只有钱,只有自己,只有物欲。 最后你会发现,身边可以交流的人很少,因为你不需要别人,自己就能把钱赚了。 当你只会赚钱,而对 社会 对他人没有帮助提供不了价值的时候,你就穷的只剩钱了。
钱是个中性词,钱本身没有错,最重要的是挣了钱怎么用。 在自己的生活满足了之后,钱还是要多用在帮助 社会 上面。 千万不要沉迷于豪车美女洋房。
首先得先定义一下,怎样才算期货成功呢?没有标准的,对吧!
再来就是,成功是别人说的,还是自我感觉呢? 自我感觉成功的期货人,是真的成功吗?首先我觉得这种心理就是失败啊。 。 那别人说的成功,是成功么?
我自己期货还不能稳定赚钱,但是我见过很多赚货们,感觉他们每天和我们没什么区觉,勤勤恳恳,严格自律,守着自己的一亩三分地,只参与自己看得懂的行情。
题主是不是觉得付海棠那样的期货人算成功,其实我对他是否真赚钱很生怀疑的,他那种高调到处跑专场,并不符合我对成功期货人的理解。
做期货成功以后,你的就会变得孤独,因为没有人会理解你说的,人的思想层次不一样格局不一样怎么会和平常人谈的来吗,高人永远是孤独的,因为它占少数。 当然你会经济了如之掌,可以提前预知以后走势,十年的三十年的都可以,也很少和别人谈起因为他们听不懂。 这时候你对儒释道完全通了,一通百通对宇宙人生都有深层次的认识,这时候的心灵与自然开始知行合一。
关于期货的买跌
一.期货定义期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。 期货交易者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖,另外,买卖合约后所必须承担的义务,可在合约到期前通过反向的交易行为(对冲或平仓)来解除。 期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。 期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的。 在远期合同交易中,交易者集中到商品交易场所交流市场行情,寻找交易伙伴,通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同,等合同到期,交易双方以实物交割来了结义务。 交易者在频繁的远期合同交易中发现:由于价格、利率或汇率波动,合同本身就具有价差或利益差,因此完全可以通过买卖合同来获利,而不必等到实物交割时再获利。 为适应这种业务的发展,期货交易应运而生。 二.为什么要从事期货交易?大多数人初次涉猎期货市场开始期货交易纯粹是出于赚钱方面的动机。 在他们看来,期货交易是一条快速致富的途径,是一种只需极少启动资金,可能获取巨额利润的投资工具。 但令人遗憾的是,期货交易的风险性和极低的成功概率粉碎了许多人的幻想。 由于期货交易中如影相随的风险,一个问题便自然而然产生了:“为什么要参与期货交易?”这个问题问得好。 任何人在成为一个期货交易者之前都必须为这个问题寻找到满意的答案。 也许,你会找到如下一些有意义的解答:1.如果你能清醒认识到交易中亏损的风险,有能力获得成功并为此不懈努力的话,期货交易将为你提供一条通往巨额财富的谋生之路。 2.期货业正在发展中,为人们提供了多种就业机会。 如果你对纯粹的投机事业缺乏兴趣或激情,那么你选择与期货交易相关的职业,如经纪、市场分析、会计、计算机等。 在你从事其中任何一项与期货交易相关的工作之前,你必须认识和了解期货交易。 3.在很多方面,期货市场是前导经济指数。 它们能告诉你许多事情的现状并预测其未来趋势。 了解期货市场的现状就是了解经济。 而且这些对你其它各项投资——无论是长线投资还是短线投资都是有益的帮助。 4.学会如何进行期货交易能帮助你提高在其它投资领域的素质能力。 假如你决定进入期货市场从事投机活动,则要时刻牢记期货交易中风险与收益并生并存。 尽管收益极其诱人,但期货交易中亏损可能超过原始投资的概念应放在你脑海中第一位。 三.期货交易有什么特点?期货交易虽然是从现货交易中发展而来,但它已脱胎换骨,形成了自己特有风格。 1.以小博大。 期货交易只需交纳5-10%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。 由于期货交易保证金制度的杠杆效应,使之具有 “以小博大” 的特点,交易者可以用少量的资金进行大宗的买卖,节省大量的流动资金,吸引了众多交易者参与。 2.交易便利。 期货市场中买卖的是标准化的合约,只有价格是可变因素。 这种标准化的合约既可作为“抽象商品”代表实物商品,又作为一种交易单位,商品本身并不进入市场。 合约的标准化提高了合约的互换性和流通性,合约采用对冲方式了结义务十分方便。 因此交易者可以频繁地进行交易,创造了许多赢利机会。 3.不必担心履约问题。 所有期货交易都通过期货交易所进行结算,且交易所成为任何一个买者或卖者的交易对方,为每笔交易做担保。 所以交易者不必担心交易的履约问题。 4.市场透明。 交易信息完全公开,且交易采取公开竞价方式进行,使交易者可在平等的条件下公开竞争。 5.组织严密,效率高。 期货交易是一种规范化的交易,有固定的交易程序和规则,一环扣一环,环环高效运作,一笔交易通常在几秒种内即可完成。 随着期货交易的国际化,交易者可以十分便捷地参与国际竞争。 因此,从事期货交易对于生产商、加工商、进出口商、中间商等现货商而言,即可通过经纪公司的中介与交易所签订了一份已标准化了的到期买货或卖货的远期合约。 交易所及经纪公司为确保履约,要求买卖双方都须预先交纳一定水平的保证金,并在商品价格往一方不利方向变动时,为防止该方违约而及时要求其增加保证金水平以确保履约。 另一方面,由于商品价格波动频繁,给投机者提供了许多低买高卖、或高抛低买利用价差而牟利的机会,这与股票投资者利用股价的上落从而赢利极为相似。 不过,期货投资不只可以通过低价买进、高价平出而赢利,还可以在手中无货时抛空、在价格下跌时买回而赢利,类似于股票的卖空交易。 由于期货投资这一双向性的特点,使其投资机会更多,相应地投机性也更强。 同时,由于期货投资是利用的5-10%的保证金即可进行全额的交易,即相当于股票投资中透支10-20倍操作,因此,若市势判断正确,交易策略得当,便会有相当高额的回报,但同时,也相应放大了交易风险。 也正是由于期货投资这种双向性、高杠杆的投资特色,使期货与股票、房地产并称为世界三大投资工具,并在欧美享有“投资之王”的美誉。 四.期货交易与现货交易的区别现货交易,指买卖双方在成交后立即履行交货付款义务的交易方式。 它与期货交易不同的是,商品的品种、质量、数量等都不是标准化的。 期货交易,是指在交易所达成的、受法律约束、并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约的交易行为。 期货合约都是标准化的,商品的等级、数量、交货日期、交货地点等都有统一的规定。 五.期货交易与股票交易的区别?期货一向被认为是风险最高的投资品种,绝大部分的股民有足够的能力参与期货投资吗?究竟股票与期货不同之处在那里?下面从不同的角度对股票与期货进行比较。 期货,简单的说就是一张标准化的合约,合约中的条款都是事先约定的,变数只有一个——价格。 期货交易实质上就是标准化期货合约的买卖。 比如买进一手大豆0309多头合约,如果持仓至合约规定的最后交易日,则意味着有10吨符合大连商品交易所标准的大豆将在2003年9月的交割期限内交付给投资者,同样的如果买进的是一手空头合约并一直持有至最后交易日,则意味着在规定的时间投资者必须交出10吨符合标准的大豆给大连商品交易所。 当然投资者完全不必担心没有实物进行交割的问题。 因为可以通过先买后卖或先卖后买的对冲方式了结本次交易而不必进行实物交割,事实上99%的期货交易都是这样做的。 股票是股份公司发给股东证明其持有股份的一种凭证,并借此取得股息和红利的一种有价证券。 任何股票持有者都不能退股,但可以转让股票。 因此只要股份公司不破产清算,股票的效力都长期有效。 简单的说,投资者可以一直持有股票,但期货是一种有期限的合约,到期是必须进行交割清算,因此不可能象股票那样长期持有。 不过期货市场投资者可以通过换月交易间接达到长期持有的效果。 所谓换月交易是指在期货市场中,将不同月份合约同时一买一卖或一卖一买的方式而把近月合约转为远月合约继续持有。 由于股票与期货投资在交易方式、交易手段,分析方法等方面都存在很多共同的地方,股票投资者的确比较容易接受期货这种投资工具。 比如股民所熟悉的技术分析方法在期货领域运用非常广泛,K线图、波浪理论、移动平均线以及技术指标应用于股票或期货是大致相同的。 但是在基本分析上两者具有较明显的区别。 股票的基本面分析主要是指对于发行股票公司的经营状况及业绩的分析,即使涉及到宏观因素分析最终还是回到对公司未来业绩的判断上。 因此相对于期货而言股票投资更偏重于微观经济,企业财务、产供销的情况的分析;而期货合约的标的是摸得见、看得着的“实物”,标准一经制定,长期不变,需要投资者费神的无非是这种商品价格的变动,以及能够引起价格变动的各种关系。 由于商品期货的商品一般具有很强的流通性,供应可能来自世界各地,因此价格具有世界性。 某一地区的价格过高或过低必然通过进出口贸易抹平这种差异。 所以放在国际大环境下的期货价格更多的受到全球产经、政治等各种宏观因素的综合影响。 相对于股票而言期货价格被操纵的可能性要远小的多。 在价格波动规律方面,期货价格比股票价格显的更有规律。 翻开30年美国大豆期货价格走势图,90%以上的时间大豆价格运行于450-800美分/蒲式耳(合165-295美元/吨)之间,毕竟期货价格与实物价格是高度相关的,不可能长时间脱离商品价值区域。 反观股票,几乎没有一种通用的价值评判标准。 比如市盈率法,世界各地存在有相当大的差异。 在网络科技热潮时对于网络公司进行估值市盈率根本不起作用,但热潮一旦退却曾经高不可攀的网络股又变的不值一文。 综合而言,对于一名股票投资者,其行业分析以及技术分析方式与方法可以较直接延用于期货投资,但成为一名成熟的期货投资者还必须经过系统的学习。 尤其“风险控制”是期货投资中一节非常重要的必修课,而这正是股票投资中最为薄弱的一个环节。 众所周知,期货投资具有以小搏大的特点,高收益也伴随着高风险。 期货投资可以放大盈亏的杠杆效应也许是普遍投资者所敬而远之的主要理由。 其实,保证金制度正是期货投资的魅力所在。 我们知道股票交易必须要支付100%的价款,而期货交易只需要缴纳少量的保证金,一般只为合约价值的8-10%,就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。 期货交易的杠杆是可以调节的,主动权完全掌握在投资者的手中。 如果投资者不愿意盈亏比例过分放大,完全可以通过仓位的控制把风险降低。 比如,只用一成左右的资金买卖期货,期货的杠杆放大作用基本被抵消,这样炒期货与炒股票几无区别。 事实上,投资者完全可以根据自己的实际情况以及机会把握程度有选择的运用杠杆。 关键在于习惯于“全进全出”的股票投资者能否抵御“杠杆魔力”的诱惑,这是股票投资者必须考虑清楚的。 目前股票投资不允许“透支”交易,当很好的市场机会出现时,投资者只能限于自有资本的操作,而不可能“扩大战果”。 即使个人股票质押贷款政策推出,由于存在对股票品种,融资成本,个人资信等较多限制,股票投资者也难以象期货投资一样及时、灵活的运用资金杠杆。 在交易制度方面,期货买卖比股票交易有更多的优点。 首先,期货交易有做空机制。 而股票只能先买后卖,单线作战。 股票价格下跌投资者只能接受损失或离场观望。 而期货交易的双向交易制度则提供更多的市场机会。 你预测期货价格会上涨,可以做多;你判断价格会下跌,你可以做空。 只要你预测准确,做对方向,不论牛市熊市,都有获利机会。 其次,期货交易的手续费比股票交易手续费要低。 现行期货交易的手续费大约只占交易金额的不到千分之一,而目前股票交易手续费一般是千分之五左右(包括印花税)是前者的5倍;第三,期货交易比股票交易更适合做短线。 期货市场实行T+0的交易方式,比股票市场的T+1更为优越,并且交易所对当天平仓的交易只收取单边手续费,进一步降低了投资者的交易成本。 以上介绍了期货交易的一些基本特点。 期货投资确实有不少比股票投资优越之处。 但是期货投资毕竟是高风险的投资,相应地对于期货投资者具有较高的要求。 首先,期货投资者必须具备相关的专业知识基础以及较强的风险承受与控制能力;其次,从事期货交易的准入门槛也较高,一般期货公司要求开户的最低限额是5万元人民币。 面对高风险高收益的期货市场,一般的股民应当三思而行,量力而为。 六.什么是期货市场?期货市场是进行期货合约买卖的市场,广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、期货经纪公司和投资者;狭义上的期货市场仅指期货交易所。 期货交易所是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心。 在期货市场中,期货买卖是由转移价格波动风险的生产者、经营者和为获利而承担价格风险的风险投资者参加,在期货交易所内依法公平竞争进行交易,并且以保证金制度为保障。 期货交易的目的不是获得实物商品,而是回避风险或投资获利,一般不实现商品所有权的转移。 七.期货市场的基本经济功能期货交易作为商品交换的高级形式,对经济稳定与发展具有重大作用。 1.转移风险,套期保值:由于自然与人为因素的变化,商品价格会发生波动,经常对买卖双方其中之一方发生不利影响。 如在国际市场上,干旱、洪水、战争、政治动乱、暴风雨等等各种情况变化直接影响着商品价格。 拥有大量相关商品的个人或公司将会很快发现,几乎一夜之间,其存货的价值已大幅上升或下降。 激烈的市场竞争会导致价格在较短时期内大幅度波动。 与供求相关的风险因素还包括一些商品需求的周期性以及农产品收获的季节性。 由供求的不可预测所带来的潜在价格风险是市场经济所固有的,也是买主和卖主无法抵御的。 为转移价格风险,交易者可以通过期货市场随时转售或补进期货合约,将价格风险转移给第三者以达到保值的目的。 2.发现价格:参与期货交易者众多,都按照各自认为最合适的价格成交,因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。 这种价格信息增加了市场的透明度,有助于提高资源配置的效率。 期货市场中所形成的价格已成为生产者、经营者和投资者决策的主要参考依据。 国内上海期货交易所的铜、大连商品交易所的大豆的价格都已成为国内外的行业指导价格。 八.期货市场的组织结构1.期货交易所期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所。 期货交易所的组织形式分为公司制和会员制。 目前,世界上大多数国家的期货交易所都实行会员制,我国的期货交易属会员制。 会员制期货交易所不以营利为目的,按照其章程的规定实行自律管理,以其全部财产承担民事责任。 期货交易所的主要职能是:提供交易场所、设施及相关服务;制定并实施业务规则;设计合约,安排上市;组织和监督期货的交易与交割;监控市场风险;保证合约履约;发布市场信息;监督会员的交易行为。 2.期货经纪公司期货经纪公司是依法设立的,接受客户委托,按照客户的指令,为客户进行期货交易并收取手续费的中介组织。 其交易的结果由客户承担。 期货经纪公司一般是期货交易所的会员,其主要任务是:代理客户进行期货交易;管理客户保证金;执行客户下达的交易指令,记录交易结果;运用先进的设施和技术,为客户提供商品行情、走势分析及相关的咨询服务。 国内的期货经纪公司必须经中国证监会审批通过、在国家工商局注册登记后方有资格代理交易。 3.期货交易者根据参加期货交易目的不同,期货交易者分为套期保值者和投机者两大类。 九.期货市场基本制度1.保证金制度在期货交易中,任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5-10%)缴纳资金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约的买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金。 这种制度就是保证金制度,所交的资金就是保证金。 保证金制度既体现了期货交易特有的“杠杆效应”,同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。 2.每日结算制度期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。 期货交易所实行每日无负债结算制度,又称“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。 期货交易的结算实行分级结算,即交易所对其会员进行结算,期货经纪公司对其客户进行结算。 3.涨跌停板制度涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制,即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。 4.持仓限额制度持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者,对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。 超过限额,交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。 5.大户报告制度大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上(含本数)时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等,客户须通过经纪会员报告。 大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。 6.实物交割制度实物交割制度是指交易所制定的、当期货合约到期时,交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移,了结未平仓合约的制度。 7.强行平仓制度强行平仓制度,是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足,或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时,或者当会员或客户违规时,交易所为了防止风险进一步扩大,实行强行平仓的制度。 简单地说就是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。 十.什么是期货交易品种期货上市品种,指期货合约交易的标的物,如小麦、大豆、铜、铝和天然橡胶等。 并不是所有的商品都适于做期货交易,在众多的实物商品中,只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种:一是价格波动大。 只有商品的价格波动较大,有意回避价格风险的交易者才需要利用远期价格先把价格确定下来。 比如,有些商品实行的是垄断价格或计划价格,价格基本不变,商品经营者就没有必要利用期货交易来回避价格风险或锁定成本。 二是供需量大。 期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的,只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争,形成权威价格。 三是易于分级和标准化,期货合约事先规定了交割商品的质量标准,因此,期货品种必须是质量稳定的商品,否则,就难以进行标准化。 四是易于储存、运输。 商品期货一般都是远期交割的商品,这就要求这些商品易于储存、不易变质、便于运输,保证期货实物交割的顺利进行。 根据交易品种,期货交易可分为两大类:商品期货和金融期货。 以实物商品,如大豆、玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货;以金融产品,如汇率、利率、股价指数等作为期货品种的属于金融期货。 金融期货品种一般不存在质量问题,交割也大多采用差价结算的现金交割方式。 目前,我国只进行商品期货交易,上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶等。 十一.什么是期货合约在谈论合约时,人们很自然地认为,合约就是印得密密麻麻的一纸文书。 诚然,期货合约确实涉及大量的文件和文书工作,但是期货合约并非一纸文书。 期货合约是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议,即同意在将来买卖某种商品的契约。 用术语来表达,期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。 期货合约的标准化条款一般包括:(1)交易数量和单位条款。 每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位,统称“交易单位”。 例如,大连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。 也就是说,你在大连商品交易所买卖大豆期货合约,起步就得10吨,用期货市场的术语表达就是1手,这是最小的交易单位。 在期货市场,你不可以买5吨或卖出8吨大豆。 (2)质量和等级条款。 商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级,一般采用国家制定的商品质量等级标准。 例如,大连商品交易所大豆期货的交割标准采用国标。 (3)交割地点条款。 期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库,以保证实物交割的正常进行。 大连是我国重要的粮食集散地之一,仓储业非常发达,目前,大连商品交易所的指定交割仓库都设在大连。 (4)交割期条款。 商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。 刚开始商品期货交易时,你最先注意到的是:每种商品有几个不同的合约,每个合约标示着一定的月份,如1999年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。 (5)最小变动价位条款。 指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度,每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍,大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元/吨。 也就是说,当你买卖大豆期货时,不可能出现2188.5元/吨这样的价格。 (6)涨跌停板幅度条款。 指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。 例如,大连商品交易所规定,大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的3%。 (7)最后交易日条款。 指期货合约停止买卖的最后截止日期。 每种期货合约都有一定的月份限制,到了合约月份的一定日期,就要停止合约的买卖,准备进行实物交割。 例如,大连商品交易所规定,大豆期货的最后交易日为合约月份的第十个交易日。 十二.如何买卖期货合约?期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。 开仓,是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约,例如,你可卖出10手大豆期货合约,当这一笔交易是你的第一次买卖时,就被称为开仓交易。 在期货市场上,买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。 开仓之后尚没有平仓的合约,叫未平仓合约或者未平仓头寸,也叫持仓。 开仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。 如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束,他就必须通过实物交割来了结这笔期货交易,然而,进行实物交割的是少数。 大约99%的市场参与者都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出,或将卖出的期货合约买回,即通过笔数相等、方向相反的期货交易来对冲原有的期货合约,以此了结期货交易,解除到期进行实物交割的义务。 举例而言,如果你卖出大豆2000年5月合约10手,那么,你就应在2000年5月到期前,买进10手同一个合约来对冲平仓,这样,一开一平,一个交易过程就结束了。 这就象财务做帐一样,同一笔资金进出一次,帐就做平了。 这种买回已卖出合约,或卖出已买入合约的行为就叫平仓。 交易者开仓之后可以选择两种方式了结期货合约:要么择机平仓,要么保留至最后交易日并进行实物交割。 期货交易者在买卖期货合约时,可能盈利,也可能发生亏损。 那么,从交易者自己的角度看,什么样交易是盈利的?什么样的交易是亏损的?请看一个例子,比如,你选择了1手大豆合约的买卖。 你以2188元/吨的价格卖出明年5月份交割的1手大豆合约。 这时,你所处的交易部位就被称为“空头”部位,你现在可以说你是一位“卖空者”或者说你卖空1手大豆合约。 当你成为空头时,你有两种选择。 一种是一直到合约的期满都保持空头部位,交割时,你在现货市场买入10吨大豆并提交给合约的买方。 如果你能以低于2188元/吨的价格买入大豆,那么交割后你就能盈利;反之,你以高于2188元/吨的价格买入,你就会亏本。 比如你付出2238元/吨购买用于交割的大豆,那么,你将损失500元(不计交易、交割手续费)。 你作为空头的另一种选择是,当大豆期货的价格对你有利时,进行对冲平仓。 也就是说,如果你是卖方(空头),你就能买入同样一种合约成为买方而平仓。 如果这让你迷惑不解,你可想想上面合约期满时你是怎么做的:你从现货市场买入大豆抵补空头地位并将它提交给合约的买方,其实质是一样的。 如果你既是空头又是多头,两者相互抵销,你便可撤离期货市场了。 如果你以2188元/吨做空头,然后,又以2058元/吨做多头,把原来持有的卖出合约买回来,那么你可赚1300元(不计交易手续费)。 十三.什么是套期保值交易?套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律,遵循“均衡而相对”的原则,在期货市场进行买进(或卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,从而利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,在价格波动方向不明确的情况下,达到规避价格波动风险的目的。 十四.期货市场投机交易期货投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。 投机者根据自己对期货价格走势的判断,做出买进或卖出的决定,如果这种判断与市场价格走势相同,则投机者平仓出局后可获取投机利润;如果判断与价格走势相反,则投机者平仓出局后承担投机损失。 由于投机的目的是赚取差价收益,所以,投机者一般只是平仓了结期货交易,而不进行实物交割。 投机交易,在期货市场上有增加市场流动性和承担套期保值者转嫁风险的作用,有利于期货交易的顺利进行和期货市场的正常运转。 它是期货市场套期保值功能和发现价格功能得以发挥的重要条件之一。 另外,适度的期货投机能够缓减价格波动。 投机者进行期货交易,总是力图通过对未来价格的正确判断和预测来赚取差价利润。 当期货市场供过于求时.市场价格低于均衡价格,投机者低价买进合约,从而增加了需求,使期货价格上涨,供求重新趋于平衡;当期货市场供不应求时,市场价格则高于均衡价格,投机者会高价卖出合约,增加了供给,使期货价格下跌,供求重新趋于平衡。 可见,期货投机对于缩小价格波动幅度发挥了很大的作用。
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