逼仓的预兆主要体现在合约接近现货合约时还保持较大的持仓量，多头 逼空的思路是认定对手不愿意交割现货或无现货可交割，最终必然亏损平仓， 同时多头准备了足够多的资金将价格抬升；空头逼多的思路是认定对手没资 金接下现货或者不愿接下现货，同时空头准备了足够多的现货预备交割。

          下面来看一下亨特兄弟操纵白银事件。

           20世纪70年代初期，白银价格在2美元/盎司附近徘徊。由于白银是 电子工业和光学工业的重要原料，邦克-亨特和赫伯特-亨特兄弟俩图谋从 操纵白银的期货价格中获利。

          1. 第一次买进白银
          白银价格从1973年12月的2.90美元/盎司幵始启动和攀升。此时，亨 特兄弟已经持有3500万盎司的白银合约。不到两个月，价格涨到6.70美元， 但当时墨西哥政府囤积了 5000万盎司的白银，购入成本均在2美元/盎司 以下，墨政府决定立即以每盎司6.70美元的价格获利。墨西哥人冲垮了市场， 银价跌回4美元左右。

          2. 第二次买进白银
          此后的四年间，亨特兄弟积极地买入白银，到1979年，亨特兄弟通过 不同公司，伙同沙特阿拉伯皇室以及大陆、阳光等大的白银经纪商，拥有和 控制着数亿盎司的白银。 当他们幵始行动时，白银价格正停留在6美元/盎 司附近。之后，他们在纽约商业交易所(NYMEX )和芝加哥期货交易所 (CBOT)以每盎司6〜7美元的价格大量收购白银。年底，他们已控制了纽 约商品交易所53 %的存银和芝加哥商品交易所69 %的存银，拥有1.2亿盎司 的现货和0.5亿盎司的期货，如图4.18所示。

          在他们的控制下，白银价格不断上升，到1980年1月17日，银价已涨 至每盎司48.7美元。1月21日，银价已涨至有史以来的最高价——每盎司 50.35美元，比一年前上涨了 8倍多。这种疯狂的投机活动，造成白银的市场 供求状况与生产和消费实际脱节，市场价格严重地偏离其价值。

          就在亨特兄弟疯狂采购白银的过程中，每张合约保证金只需要1000美 元。一张合约代表5000盎司白银。在2美元/盎司时，1000美元合10% ; 而价格涨到49美元/盎司时就显出少得可怜了。所以，交易所决定提高交易 保证金。交易所理事会鉴于形势严峻，幵始缓慢推行交易规则的改变，但最 终把保证金提高到6000美元。后来，索性出台了 “只许平仓”的规则。新合 约不能成交，交易池中的交易只能是平去已持有的旧头寸。