套期保值交易根据套期保值交易的操作模式和适用对象，可分为两种不同的操作模式。
(1)买入(多头)套期保值(LongHedge)
当一个制造商在未来（最近）需要一个月的原材料商品时，他现在不想用资金购买和储备，但担心将来需要购买时，价格可能会上涨。为了避免未来价格上涨的风险，期货合约可以在期货市场购买，以锁定原材料价格（产品成本），然后在现货市场购买原材料，即使价格上涨，期货价格也会上涨，然后期货合约可以平仓，期货合约可以用来抵消现货价格上涨的损失；或者根据期货合约到期货交易所交付原材料。由于已先购买（多头）期货合约，因此称为购买（多头）套期保值。例如，北京珠宝企业的主要原材料是黄金，8月黄金现货价格为每克161元，黄金珠宝企业对价格满意，珠宝企业根据市场供求变化，四个月后黄金现货价格将上涨，为了避免四个月后购买1万克黄金价格上涨。
珠宝公司决定在上海期货交易所购买黄金期货套期保值。交易如表3.1所示。
| 现货市场 | 期货市场 | |
| 8月 | 黄金价格161元/克，由于资金和 库存的原因没有买入黄金 |
买进100 000克12月黄金合约，价格为 163元/克（开仓） |
| 12月 |
买入100 000克黄金，价格为170 元/克 |
卖出原来买进的100 000克黄金合约，价 格为173元/克（平仓） |
| 结果 | 现货交易中多支付成本9元/克 | 期货对冲盈利10元/克 |
| 总盈亏 | (10 - 9) x 100 000 = 100 000 (元) | |
从表3.1可以看出，期货合约平仓后的利润为1万元，抵消了黄金涨价后购买时多花的9万元。实际购买黄金的成本为1.6万元(无论交易和手续费如何)，达到了保值的目的，避免了库存和资金占用。
(2)卖出(空头)套期保值(Shorthedge)
当生产经营者预计在未来几个月内销售某种商品，或准备某种商品未能销售，但担心未来几个月的价格会下跌，从而造成损失，为了避免这种风险，现在可以在期货市场销售期货合约，然后在合同到期时购买期货合约平仓，销售实物，即使价格下跌，也可以使用期货合约平仓利润来弥补后期销售价格下跌的损失。由于期货合约已先出售，期货市场先做空，因此称为销售（短）套期保值。例如，7月份的黄金价格为每克165元，黄金制造商对价格相对满意，但黄金只能在9月份出售。黄金制造商担心现货价格可能会下跌，从而减少收入。为了避免未来价格下跌带来的风险，黄金制造商决定在上海期货交易所进行黄金期货交易。交易情况如表3.2所示。黄金制造商担心现货价格可能会下跌，从而减少收入。为了避免未来价格下跌带来的风险，黄金制造商决定在上海期货交易所进行黄金期货交易。
