什么是苯乙烯期货未来的价格，保护自己免受价格上涨的不利影响。投机：苯乙烯期货也可以用于投机目的。交易者可以预测苯乙烯价格的走势，并通过买入或卖出合约来获利。多元化投资组合：苯乙烯期货可以帮助交易者多元化他们的投资组合。苯乙烯价格与其他资产，如股票和债券，没有高度相关性。
投资苯乙烯期货的注意事项
在投资苯乙烯期货之前，交易者应考虑以下注意事项：市场波动性：苯乙烯期货市场可能非常不稳定。价格可能会大幅波动，从而导致重大损失。保证金要求：交易苯乙烯期货需要缴纳保证金。保证金金额将根据合约规模和当前市场价格而有所不同。风险管理：交易者应采取适当的风险管理措施，如设置止损单，以限制潜在损失。结论
苯乙烯期货可以为交易者提供对冲风险、投机和多元化投资组合的机会。在投资苯乙烯期货之前，交易者应了解市场趋势、投资机会和潜在风险。通过仔细研究和适当的风险管理，交易者可以利用苯乙烯期货市场的潜在回报。橡胶有毒吗 分类和作用
橡胶种类很多，而橡胶本身无毒，部分工业用橡胶制品的毒性来自化学添加剂，与橡胶无关。 但是橡胶加工过程中因为使用很多化学添加剂，所以加工过程可能有各种各样有毒物质/气体/污染物产生。 用于接触/包装/加工食品的橡胶产品，在加工过程中严格按照国家规定，最终产品可以认为是无毒的。 橡胶种类很多，而橡胶本身无毒，部分工业用橡胶制品的毒性来自化学添加剂，与橡胶无关。 但是橡胶加工过程中因为使用很多化学添加剂，所以加工过程可能有各种各样有毒物质/气体/污染物产生。 用于接触/包装/加工食品的橡胶产品，在加工过程中严格按照国家规定，最终产品可以认为是无毒的。 早期的橡胶是取自橡胶树、橡胶草等植物的胶乳，加工后制成的具有弹性、绝缘性、不透水和空气的材料。 高弹性的高分子化合物。 分为天然橡胶与合成橡胶二种。 天然橡胶是从橡胶树、橡胶草等植物中提取胶质后加工制成;合成橡胶则由各种单体经聚合反应而得。 橡胶制品广泛应用于工业或生活各方面。 橡胶化学成分线型聚合物链中的骨架上有一个未饱和的双键，这个双键通常存在氧硫时候可以打开，在相邻键之间形成交联。 就会固化成热固性聚合物TS。 顺势聚丁二烯的单体就可以打开。 橡胶种类介绍橡胶按原料分为天然橡胶和合成橡胶。 按形态分为块状生胶、乳胶、液体橡胶和粉末橡胶。 乳胶为橡胶的胶体状水分散体；液体橡胶为橡胶的低聚物，未硫化前一般为粘稠的液体；粉末橡胶是将乳胶加工成粉末状，以利配料和加工制作。 20世纪60年代开发的热塑性橡胶，无需化学硫化，而采用热塑性塑料的加工方法成形。 橡胶按使用又分为通用型和特种型两类。 是绝缘体，不容易导电，但如果沾水或不同的温度的话，有可能变成导体。 导电是关于物质内部分子或离子的电子的传导容易情况。 橡胶分类按照来源和用途分类：天然橡胶、合成橡胶；合成橡胶又分为通用合成橡胶和特种合成橡胶。 天然橡胶天然橡胶主要来源于三叶橡胶树，当这种橡胶树的表皮被割开时，就会流出乳白色的汁液，称为胶乳，胶乳经凝聚、洗涤、成型、干燥即得天然橡胶。 橡胶制品合成橡胶是由人工合成方法而制得的，采用不同的原料（单体）可以合成出不同种类的橡胶。 1900年～1910年化学家C.D.哈里斯(Harris)测定了天然橡胶的结构是异戊二烯的高聚物，这就为人工合成橡胶开辟了途径。 1910年俄国化学家SV列别捷夫(Lebedev，1874－1934)以金属钠为引发剂使1，3－丁二烯聚合成丁钠橡胶，以后又陆续出现了许多新的合成橡胶品种，如顺丁橡胶、氯丁橡胶、丁苯橡胶等等。 合成橡胶的产量已大大超过天然橡胶，其中产量最大的是丁苯橡胶。 通用合成橡胶是指部分或全部代替天然橡胶使用的胶种，如丁苯橡胶、顺丁橡胶、异戊橡胶等，主要用于制造轮胎和一般工业橡胶制品。 通用橡胶的需求量大，是合成橡胶的主要品种。 丁苯橡胶丁苯橡胶是由丁二烯和苯乙烯共聚制得的，是产量最大的通用合成橡胶，有乳聚丁苯橡胶、溶聚丁苯橡胶 和热塑性橡胶（SBR）。 顺丁橡胶是丁二烯经溶液聚合制得的，顺丁橡胶具有特别优异的耐寒性、耐磨性和弹橡胶轮胎性，还具有较好的耐老化性能。 顺丁橡胶绝大部分用于生产轮胎，少部分用于制造耐寒制品、缓冲材料以及胶带、胶鞋等。 顺丁橡胶的缺点是抗撕裂性能较差，抗湿滑性能不好。 异戊橡胶异戊橡胶是聚异戊二烯橡胶的简称，采用溶液聚合法生产。 异戊橡胶与天然橡胶一样，具有良好的弹性和耐磨性，优良的耐热性和较好的化学稳定性。 异戊橡胶生胶（未加工前）强度显著低于天然橡胶，但质量均一性、加工性能等优于天然橡胶。 异戊橡胶可以代替天然橡胶制造载重轮胎和越野轮胎还可以用于生产各种橡胶制品。 乙丙橡胶乙丙橡胶以乙烯和丙烯为主要原料合成，耐老化、电绝缘性能和耐臭氧性能突出。 乙丙橡胶可大量充油和填充碳黑，制品价格较低，乙丙橡胶化学稳定性好，耐磨性、弹性、耐油性和丁苯橡胶接近。 乙丙橡胶的用途十分广泛，可以作为轮胎胎侧、胶条和内胎以及汽车的零部件，还可以作电线、电缆包皮及高压、超高压绝缘材料。 还可制造胶鞋、卫生用品等浅色制品。 氯丁橡胶它是以氯丁二烯为主要原料，通过均聚或少量其它单体共聚而成的。 如抗张强度高橡胶制品，耐热、耐光、耐老化性能优良，耐油性能均优于天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶。 具有较强的耐燃性和优异的抗延燃性，其化学稳定性较高，耐水性良好。 氯丁橡胶的缺点是电绝缘性能，耐寒性能较差，生胶在贮存时不稳定。 氯丁橡胶用途广泛，如用来制作运输皮带和传动带，电线、电缆的包皮材料，制造耐油胶管、垫圈以及耐化学腐蚀的设备衬里。 结构介绍线型结构：未硫化橡胶的普遍结构。 由于分子量很大，无外力作用下，呈细团状。 当外力作用，撤除外力，细团的纠缠度发生变化，分子链发生反弹，产生强烈的复原倾向，这便是橡胶高弹性的由来。 支链结构：橡胶大分子链的支链的聚集，形成凝胶。 凝胶对橡胶的性能和加工都不利。 在炼胶时，各种配合剂往往进不了凝胶区，形成局部空白，形成不了补强和交联，成为产品的薄弱部位。 交联结构：线型分子通过一些原子或原子团的架桥而彼此连接起来，形成三维网状结构。 随着硫化历程的进行，这种结构不断加强。 这样，链段的自由活动能力下降，可塑性和伸长率下降，强度，弹性和硬度上升，压缩永久变形和溶胀度下降。 不同用型橡胶的来源及应用特点用型橡胶的综合性能较好，应用广泛。 主要有：①天然橡胶。 从三叶橡胶树的乳胶制得，基本化学成分为顺- 聚异戊二烯。 弹性好，强度高，综合性能好。 ②异戊橡胶。 全名为顺-1，4-聚异戊二烯橡胶，由异戊二烯制得的高顺式合成橡胶，因其结构和性能与天然橡胶近似，故又称合成天然橡胶。 ③丁苯橡胶。 简称SBR，由丁二烯和苯乙烯共聚制得。 按生产方法分为乳液聚合丁苯橡胶和溶液聚合丁苯橡胶。 其综合性能和化学稳定性好。 ④顺丁橡胶。 全名为顺式-1，4-聚丁二烯橡胶，简称BR，由丁二烯聚合制得。 与其他通用型橡胶比，硫化后的顺丁橡胶的耐寒性、耐磨性和弹性特别优异，动负荷下发热少，耐老化性能好，易与天然橡胶、氯丁橡胶、丁腈橡胶等并用。 特种型橡胶指具有某些特殊性能的橡胶。 主要有：①氯丁橡胶。 简称CR，由氯丁二烯聚合制得。 具有良好的综合性能，耐油、耐燃、耐氧化和耐臭氧。 但其密度较大，常温下易结晶变硬，贮存性不好，耐寒性差。 ②丁腈橡胶。 简称NBR，由丁二烯和丙烯腈共聚制得。 耐油、耐老化性能好，可在120℃的空气中或在150℃的油中长期使用。 此外，还具有耐水性、气密性及优良的粘结性能。 ③硅橡胶。 主链由硅氧原子交替组成，在硅原子上带有有机基团。 耐高低温 ，耐臭氧，电绝缘性好。 ④氟橡胶。 分子结构中含有氟原子的合成橡胶。 通常以共聚物中含氟单元的氟原子数目来表示，如氟橡胶23，是偏二氟乙烯同三氟氯乙烯的共聚物。 氟橡胶耐高温、耐油、耐化学腐蚀。 ⑤聚硫橡胶。 由二卤代烷与碱金属或碱土金属的多硫化物缩聚而成。 有优异的耐油和耐溶剂性，但强度不高，耐老化性、加工性不好，有臭味，多与丁腈橡胶并用。 此外，还有聚氨酯橡胶、氯醇橡胶、丙烯酸酯橡胶等。 橡胶老化(1)橡胶老化的现象：生胶或橡胶制品在加工、贮存或使用过程中，会受到热、氧、光等一干二净因素的影响而逐渐发生物理及化学变化，使其性能下降，并丧失用途，这种现象称为橡胶的老化。 橡胶老化过程中常常会伴随一些显著的现象，如在外观上可以发现长期贮存的天然橡胶变软、发黏、出现斑点；橡胶制品有变形、变脆、变硬、龟裂、发霉、失光及颜色改变等。 在物理性能上橡胶有溶胀、流变性能等的改变。 在力学性能上会发生拉伸强度、断裂伸长率、冲击强度、弯曲强度、压缩率、弹性等指标下降。 (2)橡胶老化的原因：橡胶发生老化现象源于其长期受热、氧、光、机械力、辐射、化学介质、空气中的臭氧等外部因素的作用，使其大分子链发生化学变化，破坏了橡胶原有化学结构，从而导致橡胶性能变坏。 导致橡胶发生老化现象的外部因素主要有物理因素、化学因素及生物因素。 物理因素包括热、光、电、应力等；化学因素包括氧、臭氧、酸、碱、盐及金属离子等；生物因素包括微生物(霉菌、细菌)、昆虫(白蚁等)。 这些外界因素在橡胶老化过程中，往往不是单独起作用，而是相互影响，加速橡胶老化进程。 如轮胎胎侧在使用过程中就会受到热、光、交变应力和应变、氧、臭氧等多种形式因素的影响。 不同的制品在不同的使用条件下，各种因素的作用程度不同，其老化情况也不一样。 即使同一制品，因使用的季节和地区不同，老化情况也有区别。 因此，橡胶的老化是由多种因素引起的综合的化学反应。 在这些因素中，最常见且最重要的化学因素是氧和臭氧；物理因素是热、光和机械应力。 一般橡胶制品的老化均是由它们中的一种或几种因素共同作用的结果，最常见的热氧老化，其次有臭氧老化、疲劳老化和光氧老化。 [2]段最新消息近日期货市场上，可谓热闹非凡，除了连续创新高的豆粕外，沪胶走势也引起市场人士的关注，沪胶期货创出5年新低后竟于5月19日出现强势涨停，随后震荡上扬。 有市场人士认为，正是地缘政治因素及泰国洪水可能冲倒大约15%左右橡胶树的消息，成为当前沪胶市场炒作的由头。 “今年对于橡胶做空的收益率翻倍，做多的橡胶就像进入炼狱一样，抢一次反弹就亏一次，原以为周一的涨停能确立底部，现在看来还是先观望为好。 ”今年一直在橡胶品种上亏损的王先生接受记者采访时表示，王先生以为此前中越的紧张关系以及泰国洪水的影响，国内橡胶会出现一波反弹，现在看来底部远未确立。 总体来看，由于橡胶基本面并没有得到实质性的改善，短期的外部利多因素尚难改变供需矛盾格局。 中越冲突未能搅动胶市5月中旬，越南多地发生打砸抢烧中资企业的严重暴力事件，造成中国公民伤亡和财产损失，破坏了中越交流与合作的气氛和条件。 外交部发言人5月18日表示，中方从即日起已提升中国公民赴越南旅游安全提示级别，暂停部分双边交往计划。 此消息一经公布，业内人士认为，中越关系的恶化可能会导致市场对越南天然橡胶的进口受阻，市场供应短期趋紧的担忧迅速升温，原本持续增仓打压的主力空头席位开始大幅撤退，直接导致期货盘面的大涨。 其实，4月底，沪胶连续两日冲高，其中也不乏节前减仓和云南干旱炒作的因素。 5月19日早盘橡胶主力合约1409似乎还是要向下寻找空间，在-盘整了约1个小时以后，大约上午10点钟，橡胶只用10多分钟的时间就直奔涨停板。 随后，虽涨停板曾被多次打开，最后仍收于涨停板。 然而，随后的四个交易日仍然维持横盘上涨走势，截至5月22日，上期所天然橡胶主力1409期货合约收盘价为元/吨，较上一交易日结算价下跌0.48%。 对此，银河期货橡胶研究员董世光却认为，5月19日，盘面再次大量减仓直奔涨停，单日减仓幅度达到12%，目前市场上传言有二：一是越南局势紧张，有打仗预期：这个看看其他金融市场表现就知道了，国内军工股和新兴市场股市并没有什么变化。 另外，一则传言是复合胶要收关税，即复合胶的零关税条件要从3%调整到20%，原因是有企业说复合胶进口扰乱国内市场，这个事情早就开始传，但事实上这属于东盟六国协定，即便提高也需要长时间的多方协商。 天然橡胶期货素来有急涨急跌的特性，波动率在国内期货品种里居于前列。 尽管一直处于熊市之中，但如此半途急拉至涨停，也并不是稀罕事。 今年天然橡胶就曾在2月17日 、3月11日和3月12日盘中三度涨停。 价格深跌后急速反弹。 消息往往跟随价格，而大规模上涨基本面也不支持，主要还是前期累计的供应和库存太大。 从目前来看，供大于求的基本面还是没有太多变化。 但由于绝对价格低位，期货盘面空头过于拥挤，价格可能底部震荡。 另外，橡胶从整体的供需面来看，过剩依然是大格局，长期弱势方向不改。 但是短周期内存在差异性，7月底前国内全乳胶的供应确实不宽裕。 目前开割初期乳胶库存偏少，橡胶价格折干后有元/吨，高于全乳胶价格。 因此，海南民营和农垦的自营胶厂会用胶水主要生产乳胶。 然而，海南橡胶5月后需要用全乳新胶交储，所以每月1万多吨的产量基本用于交储，可供销售和交割套利的全乳新胶数量很少。 这将导致产业客户在1501上的抛空压力短期内不会放大，上期所库存维持稳定，对沪胶是一个支撑。 国际期货橡胶分析师贾敏则认为，从内外盘表现来看，沪胶走势虽然较强，但外盘和现货走势较为冷静，沪胶与复合胶价差再次迅速放大逼近前期高点。 一方面说明经济下行压力下轮胎消费不景气，导致其原料采购也倾向于谨慎缩量。 另一方面，不断上升的价差对产业套利客户的吸引力逐渐增强，期货缺乏实体支撑维持过高的溢价是相当危险的。 高库存仍是根本问题“现在对于我们橡胶企业来说，最大的问题不是利润，而是库存，如何去库存成为最大的问题。 ”青岛一家大型胶企李经理接受《华夏时报》记者采访时表示，“随着橡胶价格连创新低，今年公司的贸易量大幅下降，去年贸易量有20万吨，今年恐怕不到10万吨了。 ”对此，贾敏认为，对于沪胶高价差、高库存根本性问题的解决，必须通过一次彻底的溢价修复来抢占复合胶市场才能完成。 因此这些矛盾的存在也预示了橡胶的年内低点并未出现，但是在整体偏空氛围下，节奏的把握显得更加重要。 从沪胶波动率表现来看，5月份以来振幅收窄方向性弱化，日内波动对价格趋势的有效贡献在降低，下跌动能减弱，空头需要重新积累能量。 在贾敏看来，市场在全乳新胶标的供应较少的五六月仍以低位震荡为主，在1405合约交割后市场缺乏新的做空爆发点，高价差、高库存的问题可能会维持到1409合约向1501合约换月的七八月份集中解决。 另外，最新公布的上期所库存周报显示，天然橡胶仓单较前一周减少680至吨，库存较前一周减少3755至吨。 保税区最新数据增长1200吨至36.22万吨，其中天然橡胶增加7000吨，复合橡胶减少5500吨，合成橡胶减少300吨，可交割的标准橡胶数量早就在2月中旬已经超过历史最高。 对此，董世光认为，由于下游山东地区全钢轮胎开工率为76.5%，半钢轮胎开工率为81.3%。 目前全钢开工普遍在七成左右，半钢更高一些。 老厂和大厂开工率较高，原料库存依然不高。 拿货按每日正常消耗拿，大部分没有库存增加，整体保持低库存状态。 整体而言，如果单纯从下游的情况看，并不算差，甚至还是不错。 “虽然沪胶反弹暂未有效突破4月29日高点，多空依然处在频繁换手的博弈阶段。 现货市场跟涨乏力成为期价上行的重要阻力，贸易商在反弹节点积极出货，但轮胎厂成品消费乏力限制了原料采购，产业链的主要参与者还是看空心态。 当前宏观环境缺乏对商品的进一步刺激政策，期价波动率长久盘踞于低位，价格将维持弱势震荡形态。 ”董世光如是说。 与此同时，贾敏则表示，从产业链结构来看依然是中小贸易商的洗盘期，正常的橡胶贸易必然是亏损的，自身资金链存在短板的私营贸易商周转困难。 但市场永远都不缺乏新鲜血液，一些拥有较雄厚资金实力的国有企业，选择在产业低迷期重新进入抢占市场份额，通过期货套利和套保操作等方式将实业风险转嫁于投机者仍可实现盈利[1]优缺点天然橡胶NR(Natural Rubber) 由橡胶树采集胶乳制成，是异戊二烯的聚合物。 具有很好的耐磨性、很高的弹性、扯断强度及伸长率。 在空气中易老化，遇热变粘，在矿物油或汽油中易膨胀和溶解，耐碱但不耐强酸。 优点：弹性好，耐酸碱。 缺点：不耐候，不耐油（可耐植物油）， 是制作胶带、胶管、胶鞋的原料，并适用于制作减震零件、在汽车刹车油、乙醇等带氢氧根的液体中使用的制品。 丁苯胶SBR(Styrene Butadiene Copolymer) 丁二烯与苯乙烯之共聚合物，与天然胶比较，品质均匀，异物少，具有更好耐磨性及耐老化性，但机械强度则较弱，可与天然胶掺合使用。 优点：低成本的非抗油性材质，良好的抗水性，硬度70以下具良好弹力，高硬度时具较差的压缩性。 缺点：不建议使用强酸、臭氧、油类、油酯和脂肪及大部份的碳氢化合物之中。 广泛用于轮胎业、鞋业、布业及输送带行业等。 丁基橡胶IIR(Butyl Rubber) 为异丁烯与少量异戊二烯聚合而成，因甲基的立体障碍分子的运动比其他聚合物少，故气体透过性较少，对热、日光、臭氧之抵抗性大，电器绝缘性佳；对极性容剂抵抗大，一般使用温度范围为零下54-110 ℃。 优点：对大部份一般气体具不渗透性，对阳光及臭气具良好的抵抗性，可暴露于动物或植物油或是可气化的化学物中。 缺点：不建议与石油溶剂，胶煤油和芳氢同时使用。 用于汽车轮胎的内胎、皮包、橡胶膏纸、窗框橡胶、蒸汽软管、耐热输送带等。 氢化丁腈胶HNBR(Hydrogenate Nitrile) 氢化丁腈胶为丁腈胶中经由氢化后去除部份双链，经氢化后其耐温性、耐候性比一般丁腈橡胶提高很多，耐油性与一般丁腈胶相近。 一般使用温度范围为零下25-150 ℃。 优点：较丁腈胶拥有较佳的抗磨性，具极佳的抗蚀、抗张、抗撕和压缩性的特性。 在臭氧等大气状况下具良好的抵抗性，一般适用于洗衣或洗碗的清洗剂中。 缺点：不建议使用于醇类，酯类或是芳香族的溶液之中空调制冷业，广泛用于环保冷媒、R134a系统中的密封件、汽车发动机系统密封件。 乙丙胶EPDM乙丙胶EPDM(Ethylene propylene Rubber) 由乙烯及丙烯共聚合而成，因此耐热性、耐老化性、耐臭氧性、安定性均非常优秀，但无法硫磺加硫。 为解决此问题，在EP主链上导入少量有双链之第三成份而可加硫即成EPDM，一般使用温度为零下50-150 ℃。 对极性溶剂如醇、酮等抵抗性极佳优点：具良好抗候性及抗臭氧性，具极佳的抗水性及抗化学物，可使用醇类及酮类，耐高温蒸气，对气体具良好的不渗透性。 缺点：不建议用于食品用途或是暴露于芳香氢之中。 高温水蒸汽环境之密封件卫浴设备密封件或零件。 制动（刹车）系统中的橡胶零件。 散热器（汽车水箱）中的密封件。 丁腈胶NBR(Nitrile Rubber) 由丙烯腈与丁二烯共聚而成，丙烯腈含量由18%-50% ，丙烯腈含量越高，对石化油品碳氢燃料油之抵抗性愈好，但低温性能则变差，一般使用温度范围为零下25-100 ℃。 丁腈胶为目前油封及O 型圈最常用之橡胶之一优点：具良好的抗油、抗水、抗溶剂及抗高压油的特性。 具良好的压缩性，抗磨及伸长力。 缺点：不适合用于极性溶剂之中，例如酮类、臭氧、硝基烃,MEK 和氯仿. ?用于制作燃油箱、润滑油箱以及在石油系液压油、汽油、水、硅油、二酯系润滑油等流体介质中使用的橡胶零件，特别是密封零件。 可说是目前用途最广、成本最低的橡胶密封件。 氯丁胶CR(Neoprene 、Polychloroprene) 由氯丁烯单体聚合而成。 硫化后的橡胶弹性耐磨性好，不怕阳光的直接照射，有特别好的耐候性能，不怕激烈的扭曲，不怕制冷剂，耐稀酸、耐硅酯系润滑油，但不耐磷酸酯系液压油。 在低温时易结晶、硬化，贮存稳定性差，在苯胺点低的矿物油中膨胀量大，一般使用温度范围为-50~150 ℃。 优点：弹性良好及具良好的压缩变形，配方内不含硫磺，因此非常容易来制作，具抗动物及植物油的特性，不会因中性化学物，脂肪、油脂、多种油品，溶剂而影响物性，具防燃特性。 缺点：不建议使用强酸、硝基烃、酯类、氯仿及酮类的化学物之中 耐R12 制冷剂的密封件，家电用品上的橡胶零件或密封件。 适合用来制作各种直接接触大气、阳光、臭氧的零件。 适用于各种耐燃、耐化学腐蚀的橡胶品。 合成橡胶的组成：合成橡胶是以石油、天然气为原料，以二烯烃和烯烃为单体聚合而成的高分子。 橡胶的高分子已经突破了单体聚合的工艺，世界领先的橡胶工厂已经开始运用更高强度的橡胶，用超高分子聚集而成，而且成本相当的低的。
日常生活息息相关的环境污染（详细些）
什么是调研报告? 对某一情况、某一事件、某一经验或问题，经过在实践中对其客观实际情况的调查了解，将调查了解到的全部情况和材料进行“去粗取精、去伪存真、由此及彼、由表及里”的分析研究，揭示出本质，寻找出规律，总结出经验，最后以书面形式陈述出来，这就是调研报告。 调研报告的核心是实事求是地反映和分析客观事实。 调研报告主要包括两个部分：一是调查，二是研究。 调查，应该深入实际，准确地反映客观事实，不凭主观想象，按事物的本来面目了解事物，详细地占有材料。 研究，即在掌握客观事实的基础上，认真分析，透彻地揭示事物的本质。 至于对策，调研报告中可以提出一些看法，但不是主要的。 因为，对策的制定是一个深入的、复杂的、综合的研究过程，调研报告提出的对策是否被采纳，能否上升到政策，应该经过政策预评估。 调研报告的格式标题页 1、 标题 2、 客户（委托人） 3、 调研公司 4、 日期 内容目录 1、 章节标题和副标题，附页码 2、 图表目录 3、 附录目录 执行性摘要 1、 目标的简要陈述 ** 2、 调研方法的简要陈述 3、 主要调研结果的简要陈述 *** 4、 结论与建议的简要陈述 *** 5、 其他相关信息（如特殊技术、局限、背景信息） 分析与结果（详细） **** 1、 调查基础信息 2、 一般性的介绍分析类型 3、 表格与图形 4、 解释性的正文 结论与建议 *** 调查方法 1、 研究类型、研究意图、总体的界定 2、 样本设计与技术规定 a、 样本单位的界定 b、 设计类型（概率性与非概率性，特殊性） 3、 调查问卷 a、 一般性描述 b、 对使用特殊类型问题的讨论 4、 特殊性问题或考虑 5、 局限 a、 样本规模的局限 b、 样本选择的局限 c、 其他局限（抽样误差、时机、分析等） 附录 1、 调查问卷 2、 技术性附录（如统计工具、统计方法） 3、 其他必要的附录（如调查地点的地图等） 如何撰写市场调研报告 调查报告是整个调查工作，包括计划、实施、收集、整理等一系列过程的总结，是调查研究人员劳动与智慧的结晶，也是客户需要的最重要的书面结果之一。 它是一种沟通、交流形式，其目的是将调查结果、战略性的建议以及其他结果传递给管理人员或其他担任专门职务的人员。 因此，认真撰写调查报告，准确分析调查结果，明确给出调查结论，是报告撰写者的责任。 1．题页 题页点明报告的主题。 包括委托客户的单位名称、市场调查的单位名称和报告日期。 调查报告的题目应尽可能贴切，而又概括地表明调查项目的性质。 2．目录表 3．调查结果和有关建议的概要 这是整个报告的核心，匝简短，切中要害。 使阅读者既可以从中大致了解调查的结果，又可从后面的本文中获取更多的信息。 有关建议的概要部分则包括必要的背景、信息、重要发现和结论，有时根据阅读者之需要，提出一些合理化建议。 4．本文(主体部分) 包括整个市场调查的详细内容，含调查使用方法，调查程序，调查结果。 对调查方法的描述要尽量讲清是使用何种方法，并提供选择此种方法的原因。 在本文中相当一部分内容应是数字、表格，以及对这些的解释、分析，要用最准确、恰当的语句对分析作出描述，结构要严谨，推理要有一定的逻辑性。 在本文部分，一般必不可少地要对自己在调查中出现的不足之处，说明清楚，不能含糊其辞。 必要的情况下，还需将不足之处对调查报告的准确性有多大程度的影响分析清楚，以提高整个市场调查活动的可信度。 5．结论和建议 应根据调查结果总结结论，并结合企业或客户情况提出其所面临的优势与困难，提出解决方法，即建议。 对建议要作一简要说明，使读者可以参考本文中的信息对建议进行判断、评价。 6．附件 附件内容包括一些过于复杂、专业性的内容，通常将调查问卷、抽样名单、表、地图、统计检验计算结果、表格、制图等作为附件内容，每一内容均需编号，以便查寻。 市场调研报告格式在品牌推广之前，第一步必须进行的是对目标市场的了解、分析和研究。 市场调查报告，或称市场研究报告、市场建议书是广告文案写作的一个要件。 阅读市场调研报告的人，一般都是繁忙的企业经营管理者或有关机构负责人，因此，撰写市场调查报告时，要力求条理清楚、言简意赅、易读好懂。 一、市场调查报告的格式一般由：标题、目录、概述、正文、结论与建议、附件等几部分组成。 （一）标题 标题和报告日期、委托方、调查方，一般应打印在扉页上。 关于标题，一般要在与标题同一页，把被调查单位、调查内容明确而具体地表示出来，如《关于哈尔滨市家电市场调查报告》。 有的调查报告还采用正、副标题形式，一般正标题表达调查的主题，副标题则具体表明调查的单位和问题。 如:《消费者眼中的<海峡都市报> 枣<海峡都市报>读者群研究报告》。 （二）目录 如果调查报告的内容、页数较多，为了方便读者阅读，应当使用目录或索引形式列出报告所分的主要章节和附录，并注明标题、有关章节号码及页码，一般来说，目录的篇幅不宜超过一页。 例如； 目 录 1、调查设计与组织实施 2、调查对象构成情况简介 3、调查的主要统计结果简介 4、综合分析 5、数据资料汇总表 6、附录 （三）概述 概述主要阐述课题的基本情况，它是按照市场调查课题的顺序将问题展开，并阐述对调查的原始资料进行选择、评价、作出结论、提出建议的原则等。 主要包括三方面内容： 第一，简要说明调查目的。 即简要地说明调查的由来和委托调查的原因。 第二，简要介绍调查对象和调查内容，包括调查时间、地点、对象、范围、调查要点及所要解答的问题。 第三，简要介绍调查研究的方法。 介绍调查研究的方法，有助于使人确信调查结果的可靠性，因此对所用方法要进行简短叙述，并说明选用方法的原因。 例如，是用抽样调查法还是用典型调查法，是用实地调查法还是文案调查法，这些一般是在调查过程中使用的方法。 另外，在分析中使用的方法，如指数平滑分析、回归分析、聚类分析等方法都应作简要说明。 如果部分内容很多，应有详细的工作技术报告加以说明补充，附在市场调查报告的最后部分的附件中。 （四）正文 正文是市场调查分析报告的主体部分。 这部分必须准确阐明全部有关论据，包括问题的提出到引出的结论，论证的全部过程，分析研究问题的方法，还应当有可供市场活动的决策者进行独立思考的全部调查结果和必要的市场信息，以及对这些情况和内容的分析评论。 （五）结论与建议 结论与建议是撰写综合分析报告的主要目的。 这部分包括对引言和正文部分所提出的主要内容的总结，提出如何利用已证明为有效的措施和解决某一具体问题可供选择的方案与建议。 结论和建议与正文部分的论述要紧密对应，不可以提出无证据的结论，也不要没有结论性意见的论证。 （六）附件 附件是指调查报告正文包含不了或没有提及，但与正文有关必须附加说明的部分。 它是对正文报告的补充或更祥尽说明。 包括数据汇总表及原始资料背景材料和必要的工作技术报告，例如为调查选定样本的有关细节资料及调查期间所使用的文件副本等。 二、市场调查报告的内容 市场调查报告的主要内容有； 第一，说明调查目的及所要解决的问题。 第二，介绍市场背景资料。 第三，分析的方法。 如样本的抽取，资料的收集、整理、分析技术等。 第四，调研数据及其分析。 第五，提出论点。 即摆出自己的观点和看法。 第六，论证所提观点的基本理由。 第七，提出解决问题可供选择的建议、方案和步骤。 第八，预测可能遇到的风险、对策。 产品构思和调研报告的参考格式 1. 产品构思 说明产品的主要功能是什么，产品如何开发，谁购买和使用产品，如何销售。 2. 市场调查 说明市场发展历史和趋势，市场总额与份额统计等。 3. 政策调查 调查与本产品相关的政策。 4. 同类产品调查 调查同类产品功能、质量、价格，以及主要优点和主要缺点。 5. 竞争对手调查 调查各竞争对手的市场状况，以及他们在研发、销售、资金、品牌等方面的实力。 6. 用户调查 调查一些老用户和潜在用户，记录他们的需求与建议。 可行性分析报告的参考格式 1. 市场分析 （1） 分析市场发展历史与发展趋势，说明本产品处于市场的什么发展阶段； （2） 本产品和同类产品的价格分析； （3） 统计当前市场的总额，竞争对手所占的份额，分析本产品能占多少份额。 （4） 产品消费群体特征，消费方式以及影响市场的因素分析。 2. 政策调查 （1） 分析有无政策“支持”或者“限制”； （2） 分析有无地方政府（或其它机构）的“扶持”或者“干扰”。 3. 技术和时间分析 （1） 从技术角度分析本产品“做得了吗？”，“做得好吗？”； （2） 按照正常的运作方式，开发本产品并投入市场还来得及吗？ （3） 预算中的人员能及时到位吗？ （4） 预算中的软件硬件能及时到位吗？ 4. 成本－收益分析 （1） 估计总成本； （2） 估计总收益。 5. SWOT分析 （1） 我们的强项是什么？我们如何利用这些强项？ （2） 我们的弱项是什么？我们如何减少这些弱项的影响？ （3） 市场为我们提供什么样的机会？我们如何把握这些机会？ （4） 什么威胁着我们的成功？我们如何有效地对付这些威胁？ 6. 其它 例如知识产权分析 （1） 分析是否已经存在某些专利将妨碍本产品的开发与推广； （2） 分析本产品能否得到知识产权保护，如何获得？房地产项目可行性研究分析报告写作格式第一部分项目总论1.项目概况1.1项目名称1.2项目建设单位1.3项目位置（四至范围）1.4项目周边目前现状1.5项目性质及主要特点1.6项目地块面积及边界长1.7研究工作依据1.8研究工作概况2.可行性研究结论2.1市场分析预测2.2项目地块分析2.3项目规划方案2.4项目工程进度2.5投资估算及资金筹措2.6项目财务与经济评价2.7项目综合评价结论3.主要技术经济指标表4.项目存在问题与建议第二部分 项目背景1.项目提出背景1.1项目所在区域商业发展情况1.2所在区域政策、经济及产业环境1.3项目发起人及发起缘由2.项目发展概况2.1已进行的调查研究项目及成果2.2项目地块初勘及初测工作情况2.3项目建议书编制、提出及审批过程3.项目投资的必要性第三部分 市场研究1.市场供给1.1所在区域内商业用房现有供给量及结构情况调查1.2所在区域内商业用房未来供给量及结构情况调查1.3其他替代性产品供给量情况调查研究2.市场需求2.1所在区域内商业用房的租用情况调查2.2所在区域内在售商业用房销售情况调查2.3其他替代性产品租售情况调查3.市场价格3.1所在区域内商业用房销售价格情况调查3.2所在区域内商业用房租赁价格情况调查4.市场预测4.1未来该区域内商业用房需求预测4.2销售及租赁价格预测5.市场推销5.1推销方式及措施5.2产品推销费用预测第四部分 项目研究1.地块特征分析1.1项目区位分析1.2项目交通分析1.3项目人流分析1.4项目周边规划2.项目SWOT分析2.1项目优势分析2.2项目劣势分析2.3项目机会分析2.4项目威胁分析3.项目定位方案3.1项目产品方案3.2主要功能建筑规模3.3主要技术经济指标第五部分 投资估算房地产项目一般采用分项估算法，然后进行汇总，其主要内容包括：1.土地费用2.前期工程费用3.建筑安装工程费用4.基础设施建设费用5.公共配套设施建设费用6.管理费用7.销售费用8.财务费用9.各种税金支出10.其他成本支出估算第六部分 开发进度第七部分 资源供给1.资金筹集与使用计划2.建筑材料的需要量、供应计划和采购方式3.施工力量组织计划4.项目施工期间的动力、水电等供应5.项目竣工投入使用后水、电、气、通讯等的供应第八部分 财务评价1.获利性评价1.1成本利润率1.2销售利润率2.效率评价2.1经营比率2.2资金利用率3.信誉评价3.1流动比率3.2杠杆比率4.静态获利分析4.1投资收益率(R)4.2投资回收期(Pt)5.动态获利分析5.1财务净现值（FNPV）5.2财务净现值率(FNPVR)第九部分 风险评价1.盈亏平衡分析2.敏感性分析2.1变动因素一2.2变动因素二第十部分 综合评价1.经济评价（定性）2.社会评价（定性）3.环境评价4.存在问题与建议5.总体结论及建议市场调研报告的写作方法市场调研作为一种研究手段，已经被广泛的应用到各行各业，与房地产相结合的市场调研则是一种全新的研究方法，为房地产开发定位提供相关的依据。 如何将调研结果清晰明了的表现出来？这就要求撰写的市场调研报告有明确的主题，清晰的条理，和简捷的表现形式。 当一切调查和分析工作结束之后，必须将这些工作成果展示给客户。 那么，我们首先需要明确的是：报告应采取什么样的结构体系？什么样的方式来表达数据的涵义？ 报告的结构体系应包括，调研目的、调研方法、调研范围以及数据分析在内的一系列内容。 这种体系基本上在每个同类型的报告中都适用，因此，此处不做更详细的说明，以下内容主要针对数据分析结论的表现方法。 关于数据分析的部分，通常情况下是采用图表表示的。 图表是最行之有效的表现手法，它能非常直观的将研究成果表示出来。 在将调研的分析结果变成令人信服的图表之前，首先要谨记，它只是一种传递和表达信息的工具，使用它的重要原则是“简单、直接、清晰、明了”。 每个图表只包含一个信息，图表越复杂，传递信息的效果就越差。 在实际操作中，各种表格、组织图表、流动图表、矩阵等都被大量的运用到报告中，但总的来说，以下几种图表形式是最常用的：柱状图表、条形图表、饼形图表、线形图表。 使用图表的目的在于：将复杂的数据变成简单科、清晰的图表，让人能够一目了然的了解数据所表达的涵义。 那么，如何选择不同类型的图表来表现不同类型的数据？首先，我们应先明确数据所表达的主题，然后确定可能使用的图表类型。 通常我们的研究数据所体现的关系是：频率分布、成分、时间序列、项类或相关性。 要表达一个主题明确的数据，可能会有多种图表形式。 但是，哪种是最能将数据表达清楚的呢？这就要求我们的主题(即图表标题)突出重点，点明主题。 让我们来看一个例子，这个例子能将以上的意思，表达的非常明确。 这里的标题描述了图表的内容范围，大多数读者在看了这个图表后，都会把注意力集中到城西，认为图表的主题是“城西是绝大多数的消费者可能选择的区域”。 但是，制图者可能是想表达“选择城北和城东的消费者较少，但随着城市建设的进行，将具有较大的发展潜力”。 为了使读者将注意力集中在我们希望他注意的数据上，所以，我们可以在一般标题后附加一个重点标题：城北和城东将有更大的发展潜力。 既然已经确定了要表达的重点，那么接下来就是要明确数据间的相互关系，若是表示占频率分布、对比等关系，则除线形图表以外的其它几种基本图表格式都可以使用；在实际工作中可根据具体需要进行选择。 总之，条形图表应该是应用最广的类型，而柱状图表是用得最多的另一种类型，这两种图表基本占整个报告中图表总数的半数左右；而线形图表和饼形图表的使用则应相对减少，更多的是将各种综合运用，如线形图表加上柱状图表，或饼形图表加上条形图表。 在用图表表达数据的同时，还要注意一些细节的处理。 比如：使用柱状图表和条形图表时，柱体之间的距离应小于柱体本身；在说明文字较多时，用条形图表表示更清晰，便于读者辨认；在使用饼形图表时，应在标明数据的同时，突出数据的标识。 即：同时使用数值与数据标识。 在我们进行过程中，请记住：选择和使用图表不是一个绝对精确的科学，所以你会注意到一些比较自由的限定词，如：总的来说、大多数情况、绝大多数、少数情况等等。 所有这些都说明必须根据你的判断来怎样设计出最好的图表。 另外，要完成一份合格的报告不能只是单纯的使用图形，还应根据实际情况尽可能的使用一些表格来丰富整个报告形式，使其不致太过单一。 一份合格而优秀的报告，应该有非常明确、清晰的构架，简洁、清晰的数据分析结果，其中的含义是需要在实际工作过程中去体会，自己加以总结。 一份合格的报告不应该仅仅是简单的看图说话，还应该结合项目本身特性及项目所处大环境对数据表现出的现象进行一定的分析和判断，当然一定要保持中立的态度，不要加入自己的主观意见。 另外，通常的市场调研报告都会有一个固定的模式，我们应该根据不同项目的不同需要，对报告的形式、风格加以调整，使市场调研报告能够有更丰富的内涵。
2006年石油分析
行业研究年度报告看好首次评级石油化工行业2006 年11 月20 日行业分析师跟随中国经济一起成长傅惟寿52 周行业指数表现--Nov22-Jan22-Mar22-May22-Jul22-Sep中投石化指数沪深300指数行业基本数据上市公司家数 8总市值(百万元) 占A 股比例（%） 9.75平均每股收益（元） 0.399平均市盈率（倍） 36.5相关研究报告投资要点：2006 年油价高位运行，油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务全行业亏损，化工业务盈利一般。 预计2007 年油价仍然保持强势，2007 年WTI 原油期货价格将围绕65 美元/桶宽幅波动。 2007 年，如果出现突发性冲击，油价完全有可能再次冲击2006 年内的高点。 预计2007 年石油化工行业原油产量增幅保持2006 年的水平，天然气产量超过2006 年；原油加工量保持增长，炼油毛利有所改善，成品油批零价差趋于正常；石油化工行业内的竞争将加剧。 看好油气开采行业，炼油行业和成品油销售行业，给与化工行业中性的评级。 战略性投资中国石化和海油工程，S 上石化（）、S 仪化（）、S 茂实华（）、S 石炼化（）、S 岳兴长（）都属于交易性投资品种。 投资这几个公司主要是投资其被私有化，卖壳或重组的机会。 行业重点公司盈利预测与投资评级2005A 2006E 2007E 市盈率 评级中国石化 0.456 0.60 0.68 16.0 推荐S 上石化 0.237 0.05 0.25 21.6 观望海油工程 1.48 1.2 1.2 15.4 推荐资料来源：公司年报 中投证券研究所请参阅正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 1/20 石油化工行业 06－11－20目 录2006年石油化工行业运行状况………………………………………………………年石化行业发展趋势及预测……………………………………………………10石油化工行业内上市公司……………………………………………………………16结论……………………………………………………………………………………19图表目录图1：原油价格图2：轻、重质原油价差图3：亚洲原油升贴水图4：大庆油同基准油贴水变动情况图5：胜利油同基准油贴水变动情况图6：Worldwide Rotary Rig Count图7：Rotary Rig Count图8：炼油毛利图9：上海和进口新加坡汽油完税价对比图10：上海和新加坡汽油价对比图11：石脑油及烯烃价格图12：乙烯及聚乙烯价格走势图13:丙烯及聚丙烯价格图14:长三角聚酯产业链价格对比图15:聚酯及涤纶价格图16:PVC及其原料价格图17:PVC进出口量图18:苯乙烯系列产品价格图19:上海90号汽油价格体系图20:EIA原油2007年供需预测和油价预测图21:2005年主要地区石油产量和消费量图22:2005年世界主要地区石油储量及储采比图23:1965～2005年世界原油消费量及年增长率图24:逐年世界必须的原油新增产能请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－ 年油价高位运行，尽管近期原油价格深幅回调，但仍然处于高油价的区域。 2006年石油化工行业运行状况1. 油价高位运行，轻重质油价差扩大，国内油同基准油价格贴水幅度增加1.1 油价高位运行2006年前3季度油价处于高位运行，WTI油期货价格最高达到80美元每桶。 前三季度WTI原油现货季度均价分别为63.27、70.41、70.42美元每桶，同2005年同期相比，涨幅分别为27.1%、32.7%、11.4%。 从2006年8月中旬开始，油价开始回调，2006年11月WTI油期货价最低下探至56美元/桶左右。 此时，同其年内高点相比，WTI油价已深幅回调约25%。 尽管目前油价同年内高点相比已经深幅回调约24%，但目前WTI油期货56美元每桶的价位同历史同期相比仍然处于高位。 国内原油价格已经同国际接轨，国内大庆、胜利油现货价格走势基本同WTI油的走势一致。 图1：原油价格 单位：美元/桶ShengliDaqingWTI10-1111-1112-111-112-113-114-115-116-117-118-119-1110-11数据来源：隆众石化网1.2 轻重质油价差扩大轻重质油价差扩大，胜利油同辛塔油的2006 年轻、重质原油价差呈逐步扩大的趋势，WTI 油和杜里油的平均价贴水进入6 月份后由差从年初的不到10 美元/桶扩大至11 月的18 美元/桶左右。 轻重质原油价3～5 美元/桶急剧扩差的扩大说明轻质成品油的需求依然强劲，全球二次加工能力依然不足。 另大到10 美元/桶左外，轻重质原油价差的扩大有利于中国石化裂化型炼厂炼油毛利的改善。 右。 请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20数据来源：隆众石化网、中投证券研究所5040数据来源：隆众石化网、中投证券研究所1.3 国内原油同基准油贴水幅度增加WTI油价和Brent油价是世界原油价格体系中的核心参照价格，世界各地不同产地，不同品质的原油以WTI和Brent油价作为基准油，依照一定标准计算其升水和贴水。 亚洲原油价格的基准油为米纳斯油、塔皮斯油、辛塔油。 国内原油价格已经同国际接轨，国内胜利油定价参照的基准油是辛塔油，大庆油的基准油为米纳斯油。 2006年，亚洲轻质油塔皮斯同WTI油价的升水大体维持在3～5美元/桶左右，中质油米纳斯和WTI的贴水进入9月份呈现逐步加大的趋势。 国内大庆油同米纳斯油的贴水进入11月份后升至2美元每桶之上，胜利油同辛塔油的贴水进入6月份后由3～5美元/桶急剧扩大到10美元/桶左右。 图3：亚洲原油升贴水 单位：美元/桶WTITapis-WTIWTI-Minas5040图2：轻、重质原油价差 单位：美元/桶WTIWTI-Duri10-1110-1111-1111-1112-1112-111-111-112-112-113-113-114-114-115-115-116-116-117-117-118-118-119-119-1110-1110-11请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 图4：大庆油同基准油贴水变动情况 单位：美元/桶80DaqingMinas-Daqing石油化工行业 06－11－20高油价使得油气勘探和开采领域的资本性支出持续增加，2006年全球运行的钻机数处于历史最高峰。 数据来源：隆众石化网、中投证券研究所2 油气勘探和开采活动增加，运行的钻机数不断增加2006 年度油价处于高位运行，上游油气勘探和开采行业利润丰厚。 受高油价的影响，各石油公司在油气勘探和开采领域的新增投资持续增加。 全球运行的钻机数（Rotary Rig Count）的多少可以用来表示油气勘探和开采行业资本性支出的多寡。 2006年10月份运行的钻机数为3130，2006年前10个月运行的钻机数的平均值为3031，高于2005年全年平均数2746，增幅约10.4%。 图6：Worldwide Rotary Rig CountJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源：贝克休斯公司10-1110-1111-1111-1112-1112-111-111-112-112-113-113-114-114-115-115-116-116-117-117-118-118-119-119-1110-数据来源：隆众石化网、中投证券研究所图5：胜利油同基准油贴水变动情况 单位：美元/桶ShengliCinda-Shengli请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20炼油行业前3季度全行业亏损，进入10月份后，炼厂开始略有盈利，但炼油毛利仍低于国际水平。 图7：Rotary Rig Count北美拉美中东非洲远东欧洲Jan-03Jun-03Nov-03Apr-04Sep-04Feb-05Jul-05Dec-05May-06Oct-06数据来源：贝克休斯公司3 油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务全行业亏损，化工业务盈利一般3.1 油气行业2006年前3季度，原油国内产量达1379.85万吨，同比增加1.7%，天然气产量433亿立方米，同比增加22.1%。 原油实现价格同比增幅约24%。 油气完全生产成本约有上升，但幅度不大，主要是动用边际储量及难开采，低品位油田所增加的成本。 油气生产行业全行业前3季度累计产品销售收入达5761.7亿元，同比增加33.9%，利润总额3003亿。 3.2炼油行业2006年，国际炼油毛利水平同2005年相比略有下滑，但裂化型炼厂炼油毛利仍然保持高位。 国内炼厂大多是裂化型炼厂，但由于政府对成品油限价，国内炼厂无法享受较高的国际炼油毛利。 原油采购成本急剧增加，成品油价格受政府定价限制赶不上原油价格的上涨速度，国内成品油价格低于原油价格约每桶4.5美元，国内炼油行业全行业亏损。 例如上海石化2006年上半年原油的加权平均成本达到3706.77元/吨，相对于去年2875.79元/吨，上涨了830.98元/吨，原油加工总成本增加到161.997亿元，同比增长22.68%。 同期主营业务收入为234.23亿元，较去年同期的218.86亿元只增长了7.02%，这导致其净利润却比去年同期猛降101.67%，2006年前6个月亏损2756万元。 上海石化90号汽油的出厂价全年都低于从新加坡进口的92号汽油完税价，5月份差价高达3000多元，炼油业务全年亏损已成定局。 从8月份开始，随着国际油价大幅下跌，国内炼厂炼油亏损急剧减少，至10月份国内裂化型炼厂已开始盈利，但盈利水平仍然低于国际同类型炼厂。 请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20图8：炼油毛利 单位：美元/桶-416Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007美国墨西哥湾炼油厂WTI 油炼油毛利西欧裂化型炼厂Brent 油炼油毛利西欧简单拔头型炼厂Brent 油炼油毛利数据来源：Cambridge Energy Research Associates; Platts (historical)图9：上海和进口新加坡汽油完税价对比 单位：元/吨1500出厂价-完税价批发价-完税价零售价-完税价500-500-1500-2500-3500Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 06数据来源：隆众石化网，中投证券研究所注1：出厂价指上海石化90 号汽油出厂价，批发价，零售价指上海地区90 号汽油价格完税价=[新加坡92 号汽油价*吨桶比*汇率*（1+ 关税率）+汽油消费税]*（1+增值税率）+港务费注2：汽油比重取0.722图10：上海和新加坡汽油价对比 单位：元/吨-Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov06 06 0606 06 06 06 06 06 06 06新加坡油价出厂价批发价批发价-新加坡油价出厂价-新加坡油价数据来源：隆众石化网请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－203.3 化工行业2006 年上半年，化工产品价格受需求增长、成本推动以及国际市场价格上涨等几个因素的影响保持高位，但化工毛利受行业景气周期的影响有所下滑，但仍然处于较为理想的水平。 进入6月份以后，随着全球经济增长有所放缓，国际市场原油价格的高位回落，化工产品价格也开始回落，但化工毛利水平总体却有所上升。 图11：石脑油及烯烃价格数据来源：中宇资讯图12：乙烯及聚乙烯价格走势资料来源：隆众石化网图13：丙烯及聚丙烯价格资料来源：隆众石化网请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20图14：长三角聚酯产业链价格对比 单位：元/吨PXPTAMEGPET(半消光长丝级）1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-1数据来源：化工在线图15：聚酯及涤纶价格资料来源：中纤信息图16：PVC及其原料价格资料来源:隆众石化网图17：PVC进出口量资料来源：化工在线请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20图18：苯乙烯系列产品价格资料来源：隆众石化网3.4 成品油销售行业2006 年上半年，国内成品油资源紧张，批零差价急剧减少，批零差价倒挂。 进入6到7月份轻质馏分油用油高峰时期，民营石油公司已经很难找到成品油资源，中石化和中石油成品油销售结构中，零售比例急剧上升，批零差价突然增加到异乎寻常的幅度。 之后8，9月份，批零差价又开始倒挂，进入10月份后，国际油价下跌的时滞已过，影响开始显露，成品油批零差价开始增加。 从10月份开始，中石化，中石油汽油出口计划量开始增加，原因主要是国内消费柴汽比大于生产柴汽比，国内汽油过剩，出于资源平衡的考虑，国内汽油出口有其必要。 图19：上海90号汽油价格体系 单位：元/吨批零差价批发-出厂出厂价Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov数据来源：隆众石化网2007年石化行业发展趋势及预测1 2007年仍然处于高油价时期欧美等发达国家已为全世界的政府和居民树立了榜样，工业化的诱惑如此之大。 正如世界上的其它国家无权剥夺中国的发展权一样，也无权剥夺印度、印尼、马来、越南等一系列国家的发展权。 发展中国家的进一步发展并请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20预计油价在2007年内仍然保持强势，2007年WTI原油期货价格将围绕65 美元/桶宽幅波动。 2007年，如果出现突发性冲击，油价完全有可能再次冲击2006 年内走上工业化道路将导致全球原油需求的持续增加。 美国能源信息管理署预测2007年全球原油总需求略大于总供给、各季度WTI现货均价分别为64.33美元/桶、66.33美元/桶、65.00美元/桶、65.00美元/桶。 图20：EIA原油2007年供需预测和油价预测01st2nd3rd4th1st2nd2005数据来源：美国能源信息管理署（EIA）注：2006 年第四季度和2007 年为预测数据总需求总供给WTI 现货均价rd 4th 1st 2nd 3rd 4th国际能源署（IEA）预测2007年全球石油需求为8590万桶/天，同比增加1.7%，全球石油需求依然强劲。 综合判断，我们预计油价在2007年内仍然保持强势，2007年WTI原油期货价格将围绕65美元/桶宽幅波动。 2007年，如果出现突发性冲击，油价完全有可能再次冲击2006年内的高点。 油价2007年内保持强势的理由如下。 1.1 世界石油资源地缘分布极不均衡世界石油资源地缘分布极不平衡，世界范围内各个国家和地区石油消费量同石油产量和储量的关系总体上极不匹配，这是造成石油问题的主要根源。 石油资源地缘分布的不均衡不利于高油价下原油供应量的增长。 图21：2005 年主要地区石油产量和消费量 单位：10亿桶65%%1235%920%65%30-10%OECD OPEC Asia Pacific FormerSoviet Union产量消费量占总产量比占总消费量比数据来源：BP 世界能源统计2006请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20图22：2005 年世界主要地区石油储量及储采比 单位：10亿桶800储量储采比（R/P)OECDOPECAsiaFormerPacificSovietUnion数据来源：BP 世界能源统计.2 全球范围上、下游产业之间生产要素配置的不对称性决定油价将在长期保持高位中东石油资源大国在进行国际合作时，出于保护本国资源的考虑，倾向于采用服务合同，而不愿意采用权益合同，如传统的产品分成协议或合同（PSA或PSC）。 国际石油公司在进行国际合作时倾向于采取PSA或PSC，对服务合同兴趣不大。 在目前高油价时期，国际石油公司原油受资源状况的制约，新增产能主要来自于边际储量，成本较高，数量有限。 同时，中东石油资源大国出于资金、技术的限制，扩大原油产能的能力有限。 原油生产领域资源、资本、技术在全球范围内并非最优配置，高油价刺激原油供应增加的作用受到一定的制约。 在石油下游产品以及最终消费品的生产领域，由于世界经济全球化的趋势日益加深，资本、技术、劳动力在全球范围内的配置日益优化导致对基础能源产品的需求持续增加。 高油价抑制消费的作用同历史相比有所减弱。 1.3 已开发油田产能的自然递减规律决定了原油供需状况难以得到大幅改善目前，世界原油产能的年均自然递减率大约为5%，1965～2005年世界原油需求年平均增长率为2.38%。 2005年世界原油需求为8400万桶/天，剩余原油产能约200万桶/天。 如果2006～2015年世界原油需求保持2.38%的年均增长率，原油产能的年衰减率为5%，同时剩余产能维持在200万桶/天的低限以应对突发事件的冲击，则逐年新增原油产能必须达到如图8所示的水平。 2015年原油新增产能将达到776万桶/天，2006～2015年累计新增原油产能约7007万桶/天，建设这些新增产能需要天文数字的投资，这是一个令人无法想象和让人感觉沮丧的数字。 请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20图23：1965～2005年世界原油消费量及年增长率%7%%3%%-1%1000-3%0-5%消费量（百万吨）年增长率数据来源：BP 世界能源统计2006图24：逐年世界必须的原油新增产能 单位：万桶/天数据来源：中投证券研究所1.4 同历史相比，原油需求的价格弹性有所减弱原因有二：一是经历前几次石油危机后，发达国家已大量使用天然气等代替燃料油发电和取暖，石油替代的空间已极其有限；二是目前发达国家汽柴油价格构成中，税收所占的比例较高，并且随着油价的波动，税收征收比例相应调整，这导致消费者对原油价格波动的敏感性降低。 1.5 国际油价以生产成本较高的原油生产商的报价为标准，而不是以生产成本较低的生产商的报价为标准在原油供需紧张，原油剩余产能不足以缓冲突发事件的冲击时，尽管中东石油出口国的原油完全成本大大低于国际石油公司，但是，国际油价如果低于国际石油公司边际原油生产成本，国际石油公司不可能动用边际储量。 尽管现有石油产能平均生产成本大大低于主要包括深海采油和非常规石油资源开采为主的新增产能的成本，但满足世界新增石油需求的只能是新增产能。 1.6 高油价有利于石油出口国和国际石油公司毫无疑问，高油价有利于油气资源丰富的石油出口国，对石油出口国而言，高油价时期维持较低的剩余产能是理性的选择。 一方面可以获得高额利润；另一方面有利于避免来自石油进口国所施加的政治和道义上的压力。 请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20国际石油公司由于资源状况的限制，原油完全生产成本较高，国际油价较低将使其经营陷入困境。 1.7 此次高油价时期不同于前几次石油危机前几次石油危机爆发的原因是由于原油供应的人为中断，同时高企的油价促进了OPEC国家以外的北海和墨西哥湾油田的开发。 石油禁运过后，为了争夺市场和解决政府财政问题，OPEC 国家纷纷突破配额，最后导致市场供应远大于需求，油价大幅下跌。 目前的高油价时期，原油剩余产能基本上全部位于沙特阿拉伯，其他国家，特别是国际石油公司手中基本上没有剩余产能。 同时，新增原油产能的发现成本和开采成本日益增加。 1.8 美元2007 年的走势不容乐观美国经济放缓，美元加息周期暂时告一段落，2007 年美元减息的可能性较大，再加之美国经济长期存在的财政赤字和经常项目赤字，2007 年美元的走势不容乐观，计价货币的贬值将助推油价上涨。 2 原油增产难度加大，天然气产量将继续高速增长2006年前10个月国内原油产量万吨，同比增加1.5%。 由于国内原油资源不足，且目前国内东部主力油田已进入开发的中后期，上产稳产的难度日益加大；同时西部油田由于自然条件的恶劣，增储上产，资源接替，产能接替的战略任务没有顺利完成。 因此预计2007年国内原油产量增幅将保持2006年的水平，大约在1.6%左右。 天然气产量同比增幅为22.1%。 目前国内正处于天然气大发现时期，2006 年新发现的大的特大型天然气田有普光气田，庆深油田。 资源保障程度的提高，基础设施的日益完善以及天然气需求市场的日益成熟将促进天然气产量的增长，预计2007年，国内天然气产量增幅应高于2006年的增幅。 3 原油加工量将进一步增加，炼油毛利将有所改善2006年前10个月国内原油加工量万吨，同比增幅5.3%。 2007年原油加工量将继续保持较高的增长速度。 主要原因有以下三条：一是2007年中国经济仍将保持高速增长，国内经济对石油产品的需求持续增加；二是2006 年的高油价和政府对成品油限价造成炼油全行业亏损，炼厂积极性不高，炼厂开工率相对较低；三是新开工炼油装置的达产上能。 2007年炼油毛利水平有望在2006年底的情况下继续改善，2007年炼油毛利改善的幅度关键仍在国内成品油定价机制以及国际油价上。 相关政府机构已明确表态，成品油定价机制改革的目标并非成品油实行市场化定价和价格与国际完全接轨，而2007年国际油价预计仍将保持高位运行，因此，2007年国内炼油毛利水平大幅改善的可能性较小。 4 化工业务产能增加，化工毛利将下滑烯烃 在此轮化工景气期间，乙烯新增投资项目大增，这些项目在2007请阅读正文后免责声明及评级标准 中投证券研究所 石油化工行业 06－11－20预计2007 年石油化工行业竞争将加剧，竞争主要体现在油气资源和销售市场的争夺。 民营加油站也将会成为国际石油公司积极争取的加盟对象以及合资、兼并和收购的目标。 年前后投产，世界乙烯供需关系将得到极大的改善。 中东地区凭借丰富、廉价的乙烯裂解原料大力发展石化工业，中国是他们的目标市场（运距短于北美，市场容量大于欧盟），届时，中东石化产品将对国内市场造成巨大的压力。 受此影响，国内乙烯业务的毛利水平有可能下降。 芳烃 最近几年，国内聚酯工业的高速发展，导致对PTA 的需求急剧上升，PTA毛利水平急剧增加。 由于PTA装置一次性投资相对较小，造成新增投资大幅增加，这必然带来对生产原料PX的需求增加，而PX一次性投资规模较大，且必须依托炼油装置，PX的产能增幅将有限。 受此影响，预计2007年芳烃产业的利润将向上游转移，PTA毛利水平下滑，PX毛利水平上升。 5 成品油批零差价将趋于正常，汽油出口将增加预计2007年炼油毛利将有所改善，受此影响国内成品油资源供应状况将有极大的改善。 再加之2006年12月11日成品油批发市场的放开，各石油公司为争取销售商，抢占市场份额，成品油价格体系的改善将不可避免，批零差价将趋于正常。 预计2007年原油加工量将继续增加，而国内消费柴汽比大于生产柴汽比，国内汽油将过剩，汽油出口量的增加也将不可避免。 6 2007 年石油化工行业竞争将加剧6.1 油气业务基本维持目前的行业格局尽管“非公36条”已经颁布，并且相关政府机构已考虑向民营资本开放上游业务，但考虑到国家能源战略和能源安全、技术和人才资源、国内油气资源合理有效地开发和利用等因素，其他国有和民营资本大规模进入该领域的可能性很小。 即使这些资本能够进入油气勘探和开采领域，也可能只被允许采取同现存国有石油公司合资合作的方式，并且可能采取“分红不分油”的利润分配机制，这对油气行业目前的行业格局影响微乎其微。 6.2 石油炼制和成品油销售领域的竞争将加剧国有石油公司 由于国
