早盘时分，期货市场迎来开盘，交易热情瞬间高涨，各类合约成交量激增。这一现象表明，市场参与者对未来价格走势充满信心，期待从中获利。
合约价格大幅波动
随着交易量的增加，各主要合约价格出现大幅波动。原油期货价格一度飙升，随后又回落；黄金期货价格震荡上涨；股指期货价格则呈现出先抑后扬的走势。
这些价格波动反映了市场参与者对经济状况、地缘政治事件以及其他因素的担忧和预期。分析师认为，市场情绪在短期内仍将保持活跃，投资者可以密切关注新闻动态，及时调整交易策略。
机构参与活跃
值得注意的是，此次期货开盘交易中，机构投资者参与非常活跃。机构资金的流入为市场注入了流动性，也推高了成交量。数据显示，一些大型对冲基金和资产管理公司都在积极交易期货合约。
机构投资者的参与表明，他们对期货市场的长期前景持乐观态度。他们认为，期货市场可以为他们提供对冲风险和获取超额收益的机会。
交易风险需谨慎
虽然期货交易可以带来丰厚的回报，但也不容忽视其中的风险。期货合约的杠杆效应极高，这既能放大收益，但也可能放大亏损。因此，投资者在参与期货交易时，一定要做好风险控制，避免过度杠杆。
同时，投资者还需注意，期货市场价格波动较大，可能会出现剧
天气期货的国际现状
全球有数个交易所提供天气期货合约，包括伦敦国际金融期货期权交易（LIFFE）、芝加哥商品交易所（CME）和位于亚特兰大的洲际交易所（IntercontinentalEx-change）等 。 从1997年起在芝加哥商业交易所正式开始交易天气期货至今，已包括美国天气期货，欧洲天气期货和亚太天气期货。 芝加哥商品交易所最先交易的品种是“需要升温度日数（HDDS）”和“需要降温度日数（CDDS）”。 气温、日照小时数、降雨微毫米量都可以成为气象金融市场上的价格指数。 芝加哥天气期货交易所获得美国商品期货交易委员会批准，将进行空气污染物的期货合约交易，将启动空气污染物配额的期货交易进而是期权交易。 英国的伦敦国际金融期货交易所也已于2001年推出天气期货交易。 该交易所推出的天气期货合约依据该交易所的每月和冬季指数结算交割。 指数的计算基础是伦敦、巴黎和柏林三地日平均气温。 如今，投资天气的热潮在席卷美国、欧洲等地后，又向亚洲袭来。 日本的东京国际金融期货交易所就将于春季开始交易天气期货合约，价格以日本四大城市的历史月均气温为基础计算。 东京海上保险公司就向娱乐业推销台风期货合约，以免其举办的活动因暴风雨蒙受损失。 日本损保公司也向高尔夫球俱乐部销售降雨期货合约，对滑雪场和轮胎业销售降雪合约。 对碰到雨天销售量会下降的饮料商，三井住友保险也有阳光期货合约。 CME从1999年开始交易天气指数期货，这是第一个与气温有关的天气衍生品。 开始天气指数期货交易后，天气期货合约的流动性增强，并且合约的标准化使价格更加透明，经销商可以更好的抵消风险，获得额外收益 。 CME的天气指数期货对美国能源企业非常重要。 首先，交易所内交易的天气风险管理工具不存在OTC市场上可能出现的信用问题。 在OTC市场上，当能源企业破产或陷于窘境时，OTC合约面临极大的信用风险，而CME的清算行具有极高的信用保证，能够降低交易面临的信用风险。 其次，在提高天气期货交易的流动性方面，CME通过做市商为买卖双方的成交提供便利，使企业能更方便地进出该市场， Wolverine Trading, L.P. (Wolverine) 是CME天气期货第一个做市商。 最后，交易所内交易的天气期货为OTC天气风险交易双方提供了一种参照机制。 但是，企业在参与CME天气期货交易时应考虑两个问题：一是如果能源企业需要防范的天气风险没有在CME上市，那么企业仍然面临地理位置差异所造成的天气状况不一致的风险；二是企业在CME进行期货交易，必须具有相当的财务能力和在交易所进行交易的水平和经验。 CME的天气指数期货包括制热日指数期货、制冷日指数期货、制冷季节指数期货和制热季节指数期货四种。 CME天气指数期货虽然产生时间很短，但是发展迅速，2003年1—6月，交易量达到7796手，而2002年同期的交易量不足1000手，是CME所有交易品种中增长最快的品种。 日温度指数温度指数是衡量一天的平均温度与华氏65度（相当于摄氏18.3度）偏离程度的。 日平均温度是从午夜到午夜的日最高温度与最低温度的平均值。 工业以华氏65度作为启动熔炉的标准温度，这一温度通常出现在采暖通风和空气调节的技术标准中。 这一温度用来假设当气温低于华氏65度时消费者会使用更多的能源来保持房间的温度，当气温高于华氏65度时会耗费更多的能源运行空调来降温。 CME的温度指数包括制热日指数(HDD) 和制冷日指数(CDD)，温度为城市温度。 选择的城市标准有两种，一是城市人口密度大，二是城市为能源中心 。 制热日指数(HDD)通过日平均温度与华氏65度的比较来测量寒冷程度，也就是需要采暖的指数。 HDD=最大数（0，华氏65度－日平均温度）。 如果日平均温度是华氏40度，那么日HDD就是25，如果日平均温度是华氏67度，那么日HDD就为0。 CME的HDD指数是一个月的日HDD指数的累积，在最后结算日每一指数点为100美元。 例如，假设某一城市11月份的日均HDD为25（华氏65度－华氏40度），在11月份的30天内，HDD指数为750（25日HDD×30），则期货合约的名义价值就为美元（750HDD指数×100美元）。 制冷日指数(CDD)通过日平均温度与华氏65度的比较来测量温暖程度，也就是需要运行空调降温的指数。 CDD=最大数（0，日平均温度－华氏65度）。 与HDD的计算方式相同，如果日平均温度是华氏75度，那么日CDD就是10，如果日平均温度是华氏58度，那么日CDD就为0。 制热日指数期货与制冷日指数期货制热日指数期货（HDD）与制冷日指数期货（CDD）。 CME的HDD和CDD期货合约是在规定的期货交易日买入或卖出HDD和CDD指数价值的法定协议，HDD和CDD采用现金交割。 CME选择了十个城市的温度作为交易标的，分别是亚特兰大、芝加哥、辛辛那提、纽约、达拉斯、费城、波特兰、图森德、梅因和拉斯维家斯，每个城市用不同的符号表示，比如H2HDD表示芝加哥制热日温度指数 。 （1）合约规格CME的HDD和CDD期货合约的名义价值为100倍HDD或CDD指数，合约以HDD/CDD指数点报价。 比如，一个HDD指数为750，则期货合约的名义价值为美元（750HDD×100美元）。 最小价格波动为1.00HDD或CDD指数点，价值为100美元。 假设一个交易者在1999年9月10日在750指数点卖出芝加哥1999年11月HDD期货合约，在10月11日以625指数点买入平仓，则该交易者获得的收益为美元（125HDD指数点×100美元）。 （2）合约月份在任意交易时间，分别有7个连续的HDD和CDD期货合约和5个连续的HDD和CDD期权合约上市交易。 比如，在2001年9月15日，7个连续的HDD期货合约的到期月份从2001年10月一直延续到2002年4月，7个连续的CDD期货合约的合约月份为2002年4月到2002年10月。 在场外交易市场，通常HDD的合约月份从10月到3月，CDD的合约月份从5月到8月，4月和9月被看作是双向月份。 （3）结算每一月份合约的结算价格依据地球卫星有限公司计算的HDD和CDD指数得出。 （4）交易系统HDD和CDD期货采用CME的GLOBEX电子交易系统进行全天（24小时）交易。 （5）数据来源地球卫星有限公司。 地球卫星有限公司是一家全球性的开发遥感设备和提供地理信息的专业服务公司，可以提供每日和每小时的气温信息，该公司在为农业和能源市场提供气候信息方面居于世界领先地位。 CME所选择城市的气温由一个自动数据收集设备即自动表面观测系统（ASOS）测定，这一系统测出的每日最高和最低气温直接传输给美国国家气候数据中心（NCDC），该中心是美国国家海洋大气管理局的一个下属部门。 当ASOS系统出现故障或传输受阻时，地球卫星有限公司将及时进行质量控制并提供替代数据。 季节性天气期货合约CME在推出日温度指数期货以后，于2003年5月26日开始上市交易季节性天气产品。 季节性天气指数期货以制热日指数和制冷日指数为基础，是日温度指数期货的延伸，它包括制冷季节指数期货（SCDD）和制热季节指数期货（SHDD）。 季节性天气期货的长度为5个月，夏季合约从5月到9月，冬季合约从11月到3月。 所选择的城市为芝加哥、辛辛那提和纽约。 该产品通过GLOBEX电子交易平台进行交易。 季节性合约可以使交易者在一个价格上交易整个季节的温度指数，而不需要把每个月份的合约分别进行交易，从而提高交易效率并减少交易者的交易成本 。 天气期货（伦敦国际金融期货期权交易）合约于2001年7月推出，是以欧洲三个地区（伦敦、巴黎和柏林）的月度和冬季的日平均温度（DAT）为基础设计的。 通过的天气期货合约来化解天气风险的使用者包括：供给和需求与天气变化高度相关的能源公司；需要对组合风险进行分散的保险和分保险公司；客户的购买行为受天气变化影响的零售企业；农业生产者、农产品的经营者、食品制造商和农产品贸易商，天气的变化能影响作物产量、出口和价格 。 日平均温度欧洲天气市场与美国有所不同。 美国市场主要表现为很强的季节性需求，即冬季取暖和夏季降温，因此以制热日和制冷日（通常为65华氏度）为交易标的，美国的能源企业最先创造了这个市场，并且这些企业的需求使这个市场进一步演进。 而欧洲夏季没有相应的降温需求，因此欧洲市场开展天气指数交易就需要一种不同的方法。 选择了日平均温度和冬季温度指数作为标的，这两种温度指数在OTC市场都有交易，因此这种选择比较简单和直接，能迎合更广泛的需求。 月度指数MI=100+Mean（DAT）1,n ，其中，n=一个月的天数，DTA是一天的最高温度（Tmax）和最低温度（Tmin）的算术平均数（摄氏度），各地区的DTA每日通过的天气网站对外发布。 Mean（DAT）1,n是当月日平均温度的算术平均数，该值加上100就是该月的月度指数。 如果月平均温度为7.21摄氏度，则月度指数为107.21。 冬季指数WSI=100+Mean(DAT)1,n ，其中，n=冬季的天数，冬季期间为11月1日至次年3月31日。 的天气期货合约是用现金结算的，每份合约到期时都要根据月度指数或冬季指数计算一个最终的平仓价（即交易所交割结算价，EDSP）。 期货合约的天气期货合约包括月度指数合约和冬季指数合约，温度为欧洲三个不同地区的温度，因此，在同一月份有三个月度指数合约在交易，即伦敦MI、巴黎MI和柏林MI。 月度指数合约（1）合约规格的月度指数合约和冬季指数合约以摄氏度为计价单位，一摄氏度为3000英镑/欧元（伦敦温度以英镑计价，巴黎和柏林温度以欧元计价）。 （2）合约月份月度指数合约的合约月份包括全年的12个月，冬季指数合约的合约月份从11月到次年3月。 （3）最小波动最小波动为0.01摄氏度，相当于30英镑/欧元。 （4）结算每一合约月份的结算价格（EDSP）在相关交割月份的最后一个自然日根据月度指数值和季节指数值得出，三个地区的温度分别由所在国的气象管理部门提供。 交易结算比较特殊，结算价格公布日和结算日是相邻的两天，受时差影响，三个地区的结算日有所差别，其中伦敦和柏林的结算价格公布日为最后交易日后的第一个交易日，巴黎的结算价格公布日为最后交易日后的第二个交易日，结算日相应在其后一天。 （5）交易系统所有交易通过LIFFE CONNECT系统进行（该系统于1998年11月开始运行），交易时间为交易日10：00－17：00。
什么是牛市???
牛市，又称为多头市场，是指证券市场上价格走高的市场。 其相反为熊市（空头市场）。 此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、选择权、外汇、可转让定存单、衍生性金融商品及其它各种证券。 称为多头市场或牛市的原因，是因为价格上扬时市场热络，投资人与证券经纪人挤在狭小的证券交易所中，万头攅动，如传统牛市集的圈牛群一般壮观，故戏称之为牛市。 牛在西方文化中是财富与力量的象征，源于古埃及。 空头市场又称为熊市 (Bear market) ，指证券市场上，价格走低的市场。 其相反为多头市场（牛市）。 此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、选择权、外汇、可转让定存单、衍生性金融商品及其它各种证券。 熊市的名称，来自美国西部拓荒时代，美墨边境的牛仔闲暇时常常比赛马、斗牛，或是抓灰熊来斗牛，围观下注作娱。 后来美国人就把熊和牛视为对头动物。 既然多头市场称牛市，空头市场就戏称熊市。 并不是真的曾有“熊市集”。 史上最有名的熊市是1930年代的美国经济大恐慌。
股市中常有的“牛市”和“熊市”到底是什么意思啊？
所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。 所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。 道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。 牛市第一期。 与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。 大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。 有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买人。 市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。 市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。 这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。 牛市第二期。 这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。 市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。 这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。 牛市第三期。 经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。 大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。 市场情绪高涨，充满乐观气氛。 此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。 上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。 在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。 废品股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。 同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。 当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。 熊市第一期。 其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。 市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。 不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。 正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。 因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。 这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。 在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。 其实，这是股市大跌的开始。 熊市第二期。 这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。 一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。 另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。 在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。 经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。 这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。 熊市第二期。 经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。 各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。 这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。 在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。 这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。 一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。 不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。 回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。
