期货交易的集合竞价结束、交易时间幵始时,即进入连续竞价,直至收 市。连续竞价期间每一笔买卖委托进入电脑自动撮合系统后,当即判断并进 行不同的处理,能成交者予以成交,不能成交者等待机会成交,部分成交者 则让剩余部分继续等待。
期货的连续竞价的原则有5点,具体如下:
1. 连续竞价的价格优先、时间优先原则
如果买入申报价格大于市场即时揭示的最低卖出申报价格,则成交价格 为即时揭示的最低卖出申报价格;如果卖出申报价格小于市场即时揭示的最 高买入申报价格,则成交价格为即时揭示的最高买入申报价格。
两个委托如果不能全部成交,则剩余的继续留在单上,等待下次成交。 同等价格同一委托方向的,先委托的先成交。
2. 连续竞价的竞价原则
期货交易采用双向竞价、价格优先、时间优先的竞价原则。所谓双向竞 价就是指竞价不仅以讨价还价方式在买卖双方展幵,而买方与买方、卖方与 卖方之间也进行竞价。如买方愿以一个最高价格(高于其他买方的价格)委 托买入一定量的期货合约,他将获得优先购入该种期货合约的权利。同样, 如卖方愿以最低价格(低于其他卖方的卖出价格)出售其期货合约,他也将 获得优先岀售该种期货合约的权利。可见,买方能否优先买入期货合约和卖 方能否优先出售其期货合约的先决条件是他们各自出价的高低,亦即通常所 说的价格优先原则。
3. 连续竞价的撮合原则
为防止人为造价、压低或抬高价格,期货交易所在不违背价格优先的前 提下,用下列两个原则取代了中间价成交的撮合原则。
第一,如买入委托先申报,且买入价高于卖出价,则以买入价撮合成交;
第二,如卖出委托先申报,旦卖出价低于买入价,则以卖出价撮合成交。
4. 板上(涨停板或跌停板)平仓优先、价格优先、时间优先的原则
期货交易所为了使投资者或期货公司能够及时控制风险,所以设置了在 涨跌停板上平仓优先的原则。
出现涨停板的时候,持有空单的期民可以报涨停板价格买平仓,报价之 后即排到所有买幵仓单的前面;出现跌停板的时候,持有多单的期民可以报 跌停板价格卖平仓,报价之后即排到所有卖幵仓单的前面。
5. 板上(涨停板或跌停板)上期所平仓优先、平今优先的原则
由于交易所主机系统的差别,上海期货交易所的交易指令里仍然区分了 平仓、平今仓和幵仓三种性质。而在涨跌停板岀现的时候,平仓单比平今仓 单更加优先。
郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所已不再区分平 仓和平今仓,一律归为平仓。所以无论是当天幵仓的平仓还是当天之前的持 仓平仓单,其报价地位相等,都优先于幵仓单。
期货的连续竞价的原则有5点,具体如下:
1. 连续竞价的价格优先、时间优先原则
如果买入申报价格大于市场即时揭示的最低卖出申报价格,则成交价格 为即时揭示的最低卖出申报价格;如果卖出申报价格小于市场即时揭示的最 高买入申报价格,则成交价格为即时揭示的最高买入申报价格。
两个委托如果不能全部成交,则剩余的继续留在单上,等待下次成交。 同等价格同一委托方向的,先委托的先成交。
2. 连续竞价的竞价原则
期货交易采用双向竞价、价格优先、时间优先的竞价原则。所谓双向竞 价就是指竞价不仅以讨价还价方式在买卖双方展幵,而买方与买方、卖方与 卖方之间也进行竞价。如买方愿以一个最高价格(高于其他买方的价格)委 托买入一定量的期货合约,他将获得优先购入该种期货合约的权利。同样, 如卖方愿以最低价格(低于其他卖方的卖出价格)出售其期货合约,他也将 获得优先岀售该种期货合约的权利。可见,买方能否优先买入期货合约和卖 方能否优先出售其期货合约的先决条件是他们各自出价的高低,亦即通常所 说的价格优先原则。
3. 连续竞价的撮合原则
为防止人为造价、压低或抬高价格,期货交易所在不违背价格优先的前 提下,用下列两个原则取代了中间价成交的撮合原则。
第一,如买入委托先申报,且买入价高于卖出价,则以买入价撮合成交;
第二,如卖出委托先申报,旦卖出价低于买入价,则以卖出价撮合成交。
4. 板上(涨停板或跌停板)平仓优先、价格优先、时间优先的原则
期货交易所为了使投资者或期货公司能够及时控制风险,所以设置了在 涨跌停板上平仓优先的原则。
出现涨停板的时候,持有空单的期民可以报涨停板价格买平仓,报价之 后即排到所有买幵仓单的前面;出现跌停板的时候,持有多单的期民可以报 跌停板价格卖平仓,报价之后即排到所有卖幵仓单的前面。
5. 板上(涨停板或跌停板)上期所平仓优先、平今优先的原则
由于交易所主机系统的差别,上海期货交易所的交易指令里仍然区分了 平仓、平今仓和幵仓三种性质。而在涨跌停板岀现的时候,平仓单比平今仓 单更加优先。
郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所已不再区分平 仓和平今仓,一律归为平仓。所以无论是当天幵仓的平仓还是当天之前的持 仓平仓单,其报价地位相等,都优先于幵仓单。