尿素期货4月18日行情分析报告

一、市场行情概述

4月18日尿素期货呈现震荡上行态势，主力合约开盘报1760元/吨，盘中最高触及1785元/吨，最低下探1754元/吨，最终收报1773元/吨，涨幅0.91%。从日内走势来看，市场呈现温和反弹格局，但整体仍处于近期波动区间内。

二、供需基本面分析

1. 供应端数据：

最新数据显示，尿素行业日产维持在19万吨以上的相对高位，4月17日日产19.10万吨，与前一工作日持平，但较去年同期增加1.13万吨。开工率方面，当前84.91%的开工率较去年同期82.98%提升1.93个百分点，表明行业整体供应能力持续增强。值得注意的是，企业总库存量达到90.62万吨，环比增加7.25万吨，增幅8.70%，库存压力明显上升。

2. 需求端表现：

当前市场需求呈现季节性疲软特征。华北和两广地区受天气因素影响，农业需求尚未完全释放。复合肥行业库存持续累积导致开工负荷回调，进一步削弱了对原料尿素的采购需求。港口库存11.9万吨，环比仅减少0.1万吨，反映出出口需求同样不振。

三、机构观点解析

1. 格林大华期货观点：

该机构重点关注了国际贸易政策变化对市场情绪的影响，指出美国关税政策调整引发全球资产价格波动。从基本面看，认为当前尿素供应充足，工厂库存增加，而农需受天气影响延后，导致市场处于需求真空期，价格呈现弱势运行特征。

2. 海证期货分析：

该机构对市场持更为谨慎的态度，指出现货价格持续下调，交投氛围低迷。虽然供给端出现小幅收缩，但需求端收缩幅度更大，供需矛盾日益突出。特别强调复合肥行业库存压力导致开工率下调，农业需求疲软，预计短期内弱势格局难以改变。

四、价差结构与后市展望

从价差结构来看，UR09与UR01合约价差呈现窄幅波动特征，表明市场对未来预期相对平稳，缺乏明显的趋势性信号。综合各方因素判断，当前尿素市场面临的主要矛盾是高库存与弱需求的博弈，在缺乏实质性利好刺激的情况下，预计短期内仍将维持震荡偏弱走势。后续需重点关注农业需求启动时点、出口政策变化以及上游企业开工调整情况。

五、投资建议

建议投资者保持谨慎观望态度，短线交易者可关注1750-1800元/吨区间内的波段机会。对于产业客户而言，当前较高的库存水平提示需要加强风险管理，可考虑利用期货工具进行适当的套期保值操作。需密切跟踪天气变化对农业需求的影响以及政策面的最新动向。

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