一、什么是期货价差？

首先，我们来了解一下什么是期货价差？

简单来说，期货价差是指期货市场两个不同月份或不同品种期货合约之间的价差。期货价差套利大多由买卖相关期货合约组成，所以套利交易通常有两条腿，但也有例外。比如跨品种套利可能有三条腿。

当价差不合理时，可以利用这种不合理的价差在相关期货合约的相反方向进行交易，当价差趋于合理时，可以同时平仓两个合约获取收益。

所以价差的变化直接关系到套利的盈亏，那么如何计算价差呢？

二、如何计算价差？

开仓时的价差是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约。计算平仓时的价差时，也要和开仓时两个合同的减少顺序一致。只有以同样的方式计算价差，才能判断价差是扩大还是缩小，然后根据自己的套利操作方向判断套利的盈亏。1.然后我们可以根据价差套利者在相关合同中价格较高的买卖方向的不同，将价差套利分为买卖套利。

买入套利:如果套利者预计价差会扩大，可以买入价格较高的合同，卖出价格较低的合同。当前(或平仓时)价差大于开仓时的价差，则为价差扩大，价差扩大多少，则盈利多少；

卖套利:如果套利者预期价差会缩小，可以卖出价格较高的合同，买入价格较低的合同。如果当前(或平仓时)价差小于开仓时的价差，则价差会缩小，价差会缩小多少，盈利多少。

①如何判断价差是扩大还是缩小？你需要保证开仓时计算价差的方法和平仓时计算价差的方法是一致的。比如开仓时用价格较高的A期货合约减去价格较低的B期货合约，在计算平仓或盘中价差时，也需要用A期货合约减去B期货合约；

例：

以跨期套利为例，当市场为正市场时，即远月价格高于近月合约价格，远月合约A的开仓减去近月合约B的开仓，在计算当前(或平仓时)的价差时，按照远月合约A的当前价格(平仓)减去近月合约B的当前价格(平仓)方向计算；当市场为反向市场时，即近月价格高于远月合约价格时，可以用近月合约的开仓减去远月合约的开仓，计算当前(平仓)的价差顺序相同；

②.计算方法可以通过价差变化或单个合同的盈亏加总来计算。

比如套利者以133000元/吨的价格开仓1手ni2101合约，同时以133400元/吨的价格开仓1手ni2105合约后当ni2101合约波动到132990元/吨，ni2105合约波动到13383元/吨时，套利者以13290元/吨的价格平仓1手ni2101合约，同时以13383元/吨的价格平仓1手ni2105合约。这个时候如何计算套利交易的盈亏？

计算套利交易的盈亏有以下两种方式：

a.采用价差计算：

开仓时的价差:用ni2105合仓价格133400减去ni2101合约开仓价格133000，再乘以交易单位1吨/手，乘以手数1手，得出开仓价差400元；

清算时的价差:用ni2105合约清算价格13383减去ni2101合约清算价格132990元/吨，再乘以交易单位1吨/手，乘以手数1手，清算时的价差为393元；

分析:开仓时卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约，我们判断为卖出套利，卖出套利时差缩小多少，利润多少。

开仓时393元40元，平仓时，我们判断此时价差缩小。

所以最终利润是开仓时价差400元，平仓时价差393元，最终利润7元。

b.采用单个合同盈亏加总的方式计算:多个ni2101合同的平仓价格降低开仓价格，空单ni2105合同的开仓价格降低平仓价格，*1吨/手*1手=负10元+17元=7元。

您还可以查看下图：

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